# 高い借入依存度と金利変動リスク｜神東塗料（4615）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「資産の効率化を図るなど借入金の圧縮に努めておりますが、総資産に対する借入金残高の比率はまだ高い水準にあります。近年は、低金利の状態が続いておりますが、今後の金利動向によっては、当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に影響を及ぼす可能性があります。」 — 借入金の圧縮に取り組む一方、借入比率の高さと将来の金利上昇をリスクとして開示している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2015-fy)
- FY2017-Q2 対処 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末に比べ退職給付に係る負債が55百万円増加した一方、短期借入金が331百万円、支払手形及び買掛金が325百万円減少したこと等により18,913百万円（前連結会計年度末比583百万円減）となりました。」 — 短期借入金は331百万円減少し、長期借入金も2,297百万円から2,168百万円へ減少している。借入依存と金利変動リスクのエクスポージャーは前年度末より縮小したが、高い水準や金利影響が解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/4615/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 対処 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が387百万円、設備支払手形が138百万円、未払金が89百万円増加した一方、短期借入金が281百万円、長期借入金が162百万円減少したこと等により19,670百万円（前連結会計年度末比173百万円増）となりました。」 — 短期借入金281百万円、長期借入金162百万円が前年度末から減少し、借入依存度と金利変動エクスポージャーの縮小が続いている。高い水準や金利影響が解消したとの記載はない。 (https://komori.app/company/4615/filing/2016-q3)
- FY2017 対処 「流動負債の主な増減は、支払手形及び買掛金の減少589百万円、短期借入金の減少286百万円、設備関係支払手形の増加199百万円であります。固定負債の主な減少は、長期借入金の減少416百万円であります。」 — 短期借入金286百万円、長期借入金416百万円が前年度末から減少し、借入依存・金利変動エクスポージャーの縮小が続いている。ただし、借入残高はなお高水準と記載されている。 (https://komori.app/company/4615/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 対処 「当第１四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末に比べ短期借入金が341百万円、未払法人税等が167百万円減少し、支払手形及び買掛金が244百万円増加したこと等により18,224百万円（前連結会計年度末比185百万円減）となりました。」 — 短期借入金が341百万円、長期借入金も17百万円減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーは縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 対処 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が1,221百万円増加し、短期借入金が363百万円、長期借入金が233百万円減少したこと等により19,028百万円（前連結会計年度末比617百万円増）となりました。」 — 短期借入金363百万円、長期借入金233百万円が前年度末から減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーは縮小している。ただし、リスク解消との記載はない。 (https://komori.app/company/4615/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 対処 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が1,412百万円増加し、長期借入金が266百万円、短期借入金が180百万円、未払法人税等が142百万円減少したこと等により19,224百万円（前連結会計年度末比814百万円増）となりました。」 — 長期・短期借入金は前年度末から減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーは縮小した。一方、買掛金増加により負債総額は増加している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2017-q3)
- FY2018 対処 「当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が1,420百万円増加し、短期借入金が405百万円、長期借入金が261百万円減少したこと等により、19,170百万円(前連結会計年度末比759百万円増)となりました。」 — 短期借入金405百万円、長期借入金261百万円が減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーは縮小した。一方、負債合計は買掛金増加により増加している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 対処 「短期借入金
3,109
3,094
長期借入金
1,619
1,584」 — 前連結会計年度末から短期借入金が15百万円、長期借入金が35百万円減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーは小幅に縮小している。ただし、リスク解消との記載はない。 (https://komori.app/company/4615/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 対処 「短期借入金
3,109
3,066
長期借入金
1,619
1,594」 — 前連結会計年度末から短期借入金が43百万円、長期借入金が25百万円減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーが小幅に縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 対処 「短期借入金
3,109
2,950
長期借入金
1,619
1,561」 — 第3四半期末の短期借入金は前連結会計年度末比159百万円、長期借入金は58百万円減少し、借入依存と金利変動エクスポージャーが縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2018-q3)
- FY2019 対処 「短期借入金 3,109 2,937 長期借入金 1,619 1,777」 — 短期借入金は172百万円減少し、長期借入金は158百万円増加した。借入金合計は前年度末比で小幅に減少したが、長期借入金の増加と金利変動リスクは残っている。 (https://komori.app/company/4615/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ、賞与引当金が149百万円、短期借入金が83百万円減少したこと等により、18,981百万円（前連結会計年度末比280百万円減）となりました。」 — 短期借入金は83百万円、長期借入金は33百万円減少し、借入依存度と金利変動エクスポージャーが小幅に縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 悪化 「短期借入金
2,937
2,934
長期借入金
1,777
1,840」 — 前連結会計年度末比で短期借入金は3百万円減少した一方、長期借入金は63百万円増加し、借入金合計は約60百万円増加している。借入依存度と金利変動エクスポージャーが小幅に拡大した。 (https://komori.app/company/4615/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ短期借入金が180百万円増加し、支払手形及び買掛金が354百万円、賞与引当金が147百万円、未払法人税等が60百万円減少したこと等により、18,767百万円（前連結会計年度末比493百万円減）となりました。」 — 負債総額は減少した一方、短期借入金は180百万円、長期借入金も1,777百万円から1,824百万円へ増加し、借入依存度と金利変動エクスポージャーが小幅に拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2019-q3)
- FY2020 悪化 「当連結会計年度末の負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が1,982百万円減少しました一方で、有利子負債が459百万円増加したことなどにより、17,872百万円(前連結会計年度末比1,388百万円減)となりました。」 — 負債総額は減少した一方、有利子負債は459百万円増加し、借入依存・金利変動エクスポージャーは前年度末から拡大した。 (https://komori.app/company/4615/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が330百万円、短期借入金が333百万円減少したこと等により、17,048百万円（前連結会計年度末比823百万円減）となりました。」 — 短期借入金が333百万円減少し、負債総額も823百万円減少したため、借入依存度と金利変動エクスポージャーは当年度末から縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金の減少358百万円および長期借入金が333百万円減少したこと等により、17,025百万円（前連結会計年度末比846百万円減）となりました。」 — 長期借入金333百万円の減少と負債総額846百万円の減少により、借入依存度と金利変動エクスポージャーは縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ電子記録債務が362百万円増加し、短期借入金が1,052百万円、長期借入金が333百万円、未払法人税等が94百万円減少したこと等により、16,743百万円（前連結会計年度末比1,128百万円減）となりました。」 — 短期借入金1,052百万円、長期借入金333百万円の減少により、借入依存度と金利変動エクスポージャーが前年度末から縮小している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2020-q3)
- FY2022-Q1 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が247百万円増加し、短期借入金が20百万円減少したこと等により、15,664百万円（前連結会計年度末比35百万円増）となりました。」 — 短期借入金が20百万円減少し、借入依存度と金利変動エクスポージャーは小幅に縮小した。一方、負債総額は35百万円増加している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が270百万円増加し、長期借入金が334百万円増加及び電子記録債務が138百万円減少したこと等により、15,993百万円（前連結会計年度末比365百万円増）となりました。」 — 長期借入金が334百万円増加し、負債総額も365百万円増加したため、借入依存度と金利変動エクスポージャーが前年度末から拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が954百万円、電子記録債務が474百万円、長期借入金が334百万円増加したこと等により、17,231百万円（前連結会計年度末比1,602百万円増）となりました。」 — 長期借入金が334百万円増加し、負債合計も1,602百万円増加した。借入依存度・金利変動エクスポージャーが前年度末から拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2021-q3)
- FY2022 悪化 「当連結会計年度末の負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が343百万円および短期借入金が197百万円、長期借入金が183百万円増加、電子記録債務が154百万円減少したこと等により、16,471百万円(前連結会計年度末比842百万円増)となりました。」 — 短期借入金197百万円、長期借入金183百万円が増加し、負債総額も842百万円増加したため、借入依存度・金利変動エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ、電子記録債務が190百万円、短期借入金が600百万円増加し、賞与引当金が121百万円減少したこと等により、17,158百万円（前連結会計年度末比687百万円増）となりました。」 — 短期借入金が600百万円増加し、負債総額も687百万円増加したため、借入依存度と金利変動エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ電子記録債務が289百万円、短期借入金が705百万円、品質不適切行為関連費用引当金が236百万円増加し、長期借入金が453百万円減少したこと等により、17,067百万円（前連結会計年度末比595百万円増）となりました。」 — 長期借入金は減少した一方、短期借入金が705百万円増加し、負債総額も595百万円増加したため、借入依存・金利変動エクスポージャーは拡大した。 (https://komori.app/company/4615/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ電子記録債務が709百万円、短期借入金が754百万円、長期借入金が2,847百万円、品質不適切行為関連費用引当金が356百万円増加したこと等により、21,446百万円（前連結会計年度末比4,974百万円増）となりました。」 — 短期借入金754百万円、長期借入金2,847百万円が増加し、負債総額も4,974百万円増加したため、借入依存度と金利変動エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2022-q3)
- FY2023 悪化 「また、当社においては2022年12月23日付で株式会社三井住友銀行をアレンジャーとするシンジケートローンにより、多額の資金調達を実施いたしました。そのため、総資産に対する借入金残高の比率はまだ高い水準にあります。」 — シンジケートローンによる多額の資金調達を実施し、借入金残高の比率がなお高水準であることを明記した。 (https://komori.app/company/4615/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 対処 「負債は、前連結会計年度末に比べ、賞与引当金が123百万円、長期借入金が187百万円減少し、短期借入金が100百万円増加したこと等により、19,284百万円（前連結会計年度末比186百万円減）となりました。」 — 短期借入金は増加した一方、長期借入金が187百万円減少し、負債合計も前連結会計年度末比186百万円減少した。借入依存と金利変動エクスポージャーは小幅に縮小したが、高水準との認識や財務制限条項抵触は継続している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ、支払手形及び買掛金が436百万円、電子記録債務が279百万円、短期借入金が498百万円、長期借入金が339百万円増加したこと等により、21,013百万円（前連結会計年度末比1,541百万円増）となりました。」 — 短期借入金498百万円、長期借入金339百万円の増加により負債合計が1,541百万円増加し、借入依存度・金利変動エクスポージャーが拡大している。なお、資金調達と財務制限条項変更により流動性面の対応は別途進んでいる。 (https://komori.app/company/4615/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 悪化 「負債は、前連結会計年度末に比べ支払手形及び買掛金が413百万円、電子記録債務が366百万円、短期借入金が132百万円増加したこと等により、20,395百万円（前連結会計年度末比923百万円増）となりました。」 — 短期借入金が132百万円増加し、負債合計も923百万円増加したため、借入依存度・金利変動エクスポージャーは前連結会計年度末から拡大した。 (https://komori.app/company/4615/filing/2023-q3)
- FY2024 対処 「財務活動によるキャッシュ・フローは761百万円の支出（前連結会計年度は2,390百万円の収入）となりました。その主な要因は、長期借入金の純減少額532百万円および短期借入金の純減少額200百万円等によるものです。」 — 長期・短期借入金が年度ベースで純減少し、借入依存・金利変動エクスポージャーは前年度から縮小した。一方、シンジケートローンによる借入金残高は4,363百万円であり、借入金残高比率はなお高水準と記載されている。 (https://komori.app/company/4615/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 再掲 「依然として借入金残高が5,628百万円と高水準となっております。」 — 当中間連結会計期間は利益を計上した一方、借入金残高は5,628百万円と高水準であるとの認識が継続している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2024-h1)
- FY2025 悪化 「また、当社においては2025年３月31日付で株式会社三菱UFJ銀行よりブリッジローンとして、多額の資金調達を実施いたしました。そのため、総資産に対する借入金残高の比率は高い水準にあります。現在金利は上昇傾向となっていますが、今後さらに金利が上昇した場合には支払利息が増加し、当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に影響を及ぼす可能性があります。」 — 借入金残高は5,026百万円と高水準で、3月31日付のブリッジローンによる多額の資金調達と金利上昇傾向が新たに明示された。 (https://komori.app/company/4615/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 悪化 「当中間連結会計期間におきましては、引き続き原材料価格高騰等の影響を受けたものの、営業利益122百万円、経常利益242百万円、及び親会社株主に帰属する中間純利益50百万円を計上いたしましたが、依然として借入金残高が5,126百万円と高水準となっております。」 — 借入金残高は5,126百万円と高水準であり、前連結会計年度末の5,026百万円から増加した。営業利益・経常利益を計上した中でも借入依存と金利変動エクスポージャーが残っている。 (https://komori.app/company/4615/filing/2025-h1)
- 2026-05-12 再掲 「更に、依然として借入金残高が5,100百万円と高水準となっております。」 — 借入金残高が高水準であるとの認識が継続している。 (https://komori.app/company/4615/disclosure/20260511521888)
- 2026-05-28 悪化 「なお、当連結会計年度末における借入実行残高は50億円であります。」 — 既存の高水準の借入依存に加え、総額60億円のコミットメントラインから50億円を実行した事実が示された。 (https://komori.app/company/4615/disclosure/20260527550773)
- FY2026 悪化 「当社においては2025年12月に株式会社三菱UFJ銀行をアレンジャーとする財務上の特約が付されていない期間３年、総額60億円のシンジケーション方式によるコミットメントライン契約を締結し、50億円の資金調達を実施いたしました。そのため、総資産に対する借入金残高の比率は依然として高い水準にあります。」 — 財務制限条項のない総額60億円のコミットメントラインを設定し、50億円を調達した。借入金残高は約510億円ではなく51億円と高水準であり、金利上昇時の支払利息増加リスクも継続している。 (https://komori.app/company/4615/filing/2025-fy)
- 2026-08-05 対処 「依然として借入金残高が4,599百万円と高水準となっております。」 — 借入金残高は高水準との認識が継続しているが、前連結会計年度末の短期借入金5,068百万円から4,570百万円へ減少した。 (https://komori.app/company/4615/disclosure/20260730502986)