# 製品上市までの資金不足・資金調達不能リスク｜Ｄｅｌｔａ−Ｆｌｙ　Ｐｈａｒｍａ（4598）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社製品が上市され、安定的な収益源が確保されるまでの期間においては、必要に応じて適切な時期に資金調達等を実施し、財務基盤の強化を図る方針ですが、必要なタイミングで資金を確保できなかった場合は、当社事業の継続に重大な懸念が生じる可能性があります。」 — 上市・安定収益確保までの先行投資期間に、適時の資金調達ができない場合の事業継続リスクを記載している。 (https://komori.app/company/4598/filing/2018-fy)
- FY2022 再掲 「このため、当社製品が上市され、安定的な収益源が確保されるまでの期間においては、必要に応じて適切な時期に資金調達等を実施し、財務基盤の強化を図る方針ですが、必要なタイミングで資金を確保できなかった場合は、当社事業の継続に重大な懸念が生じる可能性があります。」 — 上市・安定収益確保までの資金調達不能による事業継続リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4598/filing/2021-fy)
- FY2026 再掲 「このため、当社製品が上市され、安定的な収益源が確保されるまでの期間においては、必要に応じて適切な時期に資金調達等を実施し、財務基盤の強化を図る方針ですが、必要なタイミングで資金を確保できなかった場合は、当社事業の継続に重大な懸念が生じる可能性があります。」 — 製品上市・安定収益確保までの資金調達と、調達不能時の事業継続リスクを再確認している。 (https://komori.app/company/4598/filing/2025-fy)
- 2026-07-22 悪化 「第９回新株予約権については行使が進められておらず、第11回新株予約権による調達金額も当初想定していた調達金額より大きく下回っていることから、株式市場の不確実性に鑑み、現状の計画及び不測の事態に備え、このタイミングで、第９回新株予約権及び第11回新株予約権の買取消却を実施したうえ、新たに本新株予約権を発行する必要性が高いものと判断しました。」 — 既存新株予約権による調達が想定を下回り、取得・消却と新たな資金調達を行う必要性が示された。 (https://komori.app/company/4598/disclosure/20260722597471)
- 2026-08-07 悪化 「当第１四半期会計期間末においては、上記のとおり債務超過となっておりますが、当該債務超過の早期解消に向けて、（重要な後発事象）に記載のとおり、第12回新株予約権を2026年８月７日に発行しております。また、2026年７月23日付で第３回無担保社債150百万円の払込が完了しており、必要資金の一部については資金調達が完了しております。」 — 四半期末に債務超過となった事実が示された。一方、その早期解消に向け、第12回新株予約権の発行及び第3回無担保社債150百万円の払込みが記載されている。 (https://komori.app/company/4598/disclosure/20260807514524)