# 窪田製薬ホールディングス（4596） 上場維持基準への適合に向けた計画のお知らせ

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4596/disclosure/20250328503727
種別: 経営計画
開示日: 2025-03-28
Komoriの読み（0-100）: 29
企業ページ: https://komori.app/company/4596

## 何が変わったか

2024年12月末時点で時価総額が東証グロース市場の上場維持基準を下回ったため、2025年12月末までに基準へ適合する計画を新たに策定した。Kubota Glassの販売拡大や医薬品承認に向けた提携・進展を通じて、株価と業績の改善を目指す。

## 会社が挙げた理由

2024年12月期も赤字が続き、グロース市場が求める高い成長性の実現が現時点で見込めていないことへの厳しい評価が株価に表れていると認識しているため。加えて、開発品はいずれも研究開発段階にあり、承認・販売を経て最終損益に寄与するまで時間を要する見込みであるとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 上場維持基準への適合に向けた計画
- 計画期間: {"開始年度":"not_disclosed","最終年度":"2025 年 12 月末"}
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: PBRはnot_disclosed。株価については、赤字継続と高い成長性の実現が現時点で見込めていないことへの厳しい評価が表れていると認識。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: ① Kubota Glass の販売を増やすことにより、売上を増大し、赤字幅縮小、黒字化が視野に入る状態へ業績を改善する。、② エミクススタト塩酸塩の米国若しくは日本における承認に向けた進展や、パートナー企業との提携等によって、上市の実現性を高める。、③ それらの進捗をタイムリーに適切に発信し、できるだけ早期に通期の業績見通しを開示し、株価を向上させる。
- 前計画の実績: not_disclosed
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 研究開発に先行投資が必要となるビジネスモデルであること、製造販売承認等を受けて実際に販売に至り、最終損益に寄与するまでにはまだ時間を要する見込みであること、グロース市場が求める高い成長性の実現が現時点で見込めていないこと
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2025 年 3 月 28 日

## 評価の根拠

- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 単年度（原文: 「「2024 年 12 月 31 日時点」および「計画期間 2025 年 12 月末」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「計画期間 2025 年 12 月末」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024 年 12 月 31 日時点において…上場維持基準に適合しない状態となりました。従いまして…計画を作成しました」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「現在は開示しておりません当期の通期業績見通しに関しまして…速やかに通期の予想を開示いたします。」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「上場維持基準への適合に向けた計画を作成しましたので、お知らせいたします。」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 数値目標なし（原文: 「表には「当社の適合状況 3,389,716,540 円」「上場維持基準 4,000,000,000 円」と記載されている。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「当社の適合状況 2024 年 12 月末時点 3,389,716,540 円」「上場維持基準 4,000,000,000 円」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「本文の財務関連の具体的数値は時価総額の「3,389,716,540 円」と「4,000,000,000 円」であり、売上高・利益の目標は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「取組みとして「Kubota Glass の販売を増やす」「エミクススタト塩酸塩…承認に向けた進展」が記載されているが、セグメント別数値目標はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文の具体的な数値表は時価総額に関するもので、非財務指標の目標値は記載されていない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「事業年度の末日等以前３か月間の日々の最終価格の平均値…59.71 円」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「本文は「今回不適合となった基準」と今回の適合計画を説明しており、前計画の実績比較は記載していない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「当社の適合状況…3,389,716,540 円」対「上場維持基準 4,000,000,000 円」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「本文には今回の上場維持基準と計画期間はあるが、従前の最終年度目標への言及はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「今回不適合となった基準 時価総額」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「「『株式時価総額』は『企業価値（株価）』であり、当社は『株価の向上』により上場維持基準に適合するよう目指してまいります。」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「本文の基本方針および取組みは株価向上、販売拡大、承認・提携、IR活動であり、株主還元の記載はない。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「「研究開発に先行投資が必要となるビジネスモデル」との説明はあるが、投資計画の金額は示されていない。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「数値表は時価総額の適合状況と上場維持基準のみである。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「株式時価総額」は「企業価値（株価）」との記載はあるが、PBRへの言及はない。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「複数の開発品を有しております」および各製品の販売・承認施策が記載されている。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「Kubota Glass」「エミクススタト塩酸塩」「中国」「米国や台湾」「坂田製薬株式会社」が記載されている。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文には「グロース市場」への言及はあるが、対象事業市場の規模・成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「パートナー企業との提携等によって、上市の実現性を高める」「パートナー候補企業との提携交渉を継続しております。」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「2025 年 1 月から中国での EC による販売を開始」「2025 年 3 月 17 日のリリース」「2025 年後半より中国においても臨床試験を行う計画」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「販売に至り、最終損益に寄与するまでにはまだ時間を要する見込み」「臨床試験の結果により…ポジティブな影響が期待されます」「臨床試験を行う計画です」」）