# PBR1倍割れ対策と資本配分の高度化｜ダイト（4577）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「これを受け、当社グループでは、この度の新中期経営計画 DTP2027において、日米の金融業界での経験と米国での修士号取得者を新たにCFOとして登用することといたしました。また、当該CFO傘下に財務部、経営企画部、DX推進部を集約し、資本コストを加味した投資判断フレームワークを策定、国内外の投資家の皆様との対話の強化を図ってまいります。」 — PBR1倍割れが継続している状況への対応として、CFOの登用、財務・経営企画・DX機能の集約、資本コストを加味した投資判断、投資家対話の強化を新たな施策として記載している。 (https://komori.app/company/4577/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 前進 「中期経営計画における資本政策の一環として、株主還元の強化及び資本効率の向上等を図るため、自己株式を取得するものです。」 — DTP2027で掲げた資本配分・資本効率向上の方向性に沿って、自己株式取得・消却という具体的な資本政策を決議した。 (https://komori.app/company/4577/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「各種投資案件の属性やリスクに応じて資本コストも含めたハードルレート（収益性基準）を定め、投資評価委員会においてCEOやCFO、経営企画部長等も交えて経営会議への上程の是非を判断するなど、投資に関わるガバナンスの高度化を図って参ります。」 — PBR1倍割れ対策・資本配分高度化について、資本コストを含むハードルレートと投資評価委員会による案件審査を具体化した。KGI・KPIによる社内管理も開始している。 (https://komori.app/company/4577/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 前進 「中期経営計画における資本政策の一環として、株主還元の強化及び資本効率の向上等を図るため、自己株式を取得するものです。」 — 資本効率向上と株主還元強化の施策として、自己株式取得を実行段階に進めた。当中間期には取得上限1,000,000株・総額15億円の計画のもと取得実績も記載している。 (https://komori.app/company/4577/filing/2025-h1)
- 2026-04-10 前進 「安定供給を最優先としながらも資本コストを意識したB/Sマネジメントに基づき在庫の適正化に注力」 — 資本コストを意識したB/Sマネジメントと在庫適正化を、資本配分高度化の具体的な実行内容として記載している。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260409501158)
- 2026-04-22 前進 「上記取締役会決議に基づき取得した自己株式の累計(2026 年 4 月 22 日現在) ※1
(1) 取得した株式の総数 1,000,000 株
(2) 株式の取得価額の総額 1,344,434,100 円」 — 資本効率向上・株主還元強化に向けた自己株式取得が、累計上限までの取得完了という具体的な実行段階に進んだことを示している。canonical threadは変更しない。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260421507824)
- 2026-04-24 前進 「また DTP2027 における「資本配分方針」として、DE レシオ（負債資本倍率）で 0.4 倍程度までの負債活用を想定しながら、「ジェネリック医薬品の安定供給体制の強化のためのアライアンス」に資本配分する検討方針を掲げ、長引く供給不安の早期解決と、「研究開発型の CMO 企業」としての当社の事業基盤の強化に向けて、異業種も含めたパートナリングの在り方を検討してまいりました。」 — DTP2027で示した資本配分方針について、安定供給体制強化のためのアライアンスの対象が、他2社との共同出資会社による事業承継の基本合意として具体化した。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260424510235)
- 2026-06-01 前進 「消却した株式の総数　1,242,000 株（消却前の発行済株式総数に対する割合 4.1％）」 — 資本効率向上・株主還元強化に関する自己株式の処理が、1,242,000株の消却完了という具体的な実行段階に進んだ。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260601556372)
- 2026-07-10 再掲 「次年度はDTP2027の最終年度に当たりますが、引き続き「既存ビジネスの効率化」、「中国ビジネスの強化」、「新規ビジネスへの参入」、「PBR1倍割れ対策と資本配分の高度化」、「人的資本への投資」の５つの柱を積極果敢に推進して参ります。」 — PBR1倍割れ対策と資本配分の高度化をDTP2027の柱として引き続き推進すると記載している。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260709590552)
- 2026-07-13 前進 「中期経営計画における資本政策の一環として、株主還元の強化及び資本効率の向上等を図るため、自己株式を取得したものです。」 — 中期経営計画における資本政策として、株主還元強化・資本効率向上を目的とする自己株式取得を、取締役会決議および実取得の段階へ進めた。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20260710591709)
- FY2026 前進 「重要な投資に関わる評価と定期モニタリングを目的とした「投資評価委員会」を設け、資本コストを上回り、各種投資案件の属性やリスクに応じたハードルレート（収益性基準）を定め、CFOや経営企画部長等も交えて経営会議への上程の是非を判断するなど、投資に関わるガバナンスの強化を図って参ります。」 — PBR1倍割れ対策・資本配分高度化について、投資評価委員会、資本コストを上回るハードルレート、案件審査という運用体制を具体化した。 (https://komori.app/company/4577/filing/2025-fy)
- 2026-10-14 前進 「PBR1倍割れ対策の一環として、本日の取締役会にて、発行済み株式数（自己株式を除く）の4.4％に相当する125万株、総額20億円（上限）の自己株式の取得と取得後の消却を決定」 — PBR1倍割れ対策・資本配分高度化について、自己株式取得と取得後の消却を新たな具体策として決定した。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20261013549912)
- 2026-10-14 引き上げ 「中期経営計画における資本政策の一環として、株主還元の強化及び資本効率の向上等を図るため、自己株式を取得するものです。」 — 自己株式の取得上限を1,250,000株、取得価額の総額を20億円とする新たな資本政策を示し、資本効率向上・株主還元強化の施策を拡大している。 (https://komori.app/company/4577/disclosure/20261013549913)