# キャンバス（4575） 事業計画及び成長可能性に関するご説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4575/disclosure/20250808537410
種別: 経営計画
開示日: 2025-08-08
Komoriの読み（0-100）: 51
企業ページ: https://komori.app/company/4575

## 何が変わったか

2025年6月期の決算と最新の開発状況を反映して、事業計画・成長可能性資料を更新した。CBP501は欧州第3相試験の準備と2027年上市目標を維持する一方、CBS9106は提携解消・権利返還を受け、今後の開発方針を検討する状態となった。

## 会社が挙げた理由

本資料は通期決算の発表時期を目途に更新する方針とされている。CBS9106については、Stemline社とのライセンス契約解消・全権利返還を受け、追加で実施する基礎研究の成果や会社の財務状況などを勘案して開発方針を検討するとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 事業計画及び成長可能性に関するご説明資料
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: 企業価値は成功時のパイプライン価値の総和から、成功確率・時間価値・開発継続資金の懸念などのディスカウント要因を差し引いたものとして足元の市場評価が形成されていると認識。PBR・株価水準の数値はnot_disclosed。
- 投資計画の総額: {"計画期間全体":"not_disclosed","開示された関連金額":[{"金額":"45〜50","単位":"億円","内容":"CBP501臨床第3相試験費用見通し"},{"金額":"5,846","単位":"百万円","内容":"2023年ファイナンスの資金使途合計"}]}
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]
- 計画の前提: CBP501の米国膵臓がん3次治療市場：年間患者数4.7万人以上、薬物治療選択率20〜70％、来院継続率80％程度、獲得シェア60％、投与期間4カ月以上、月額薬剤費2万ドル前後、CBP501の米国市場でのピーク時収益：9億ドル、CBP501の欧州市場でのピーク時市場規模：5.5〜9億ユーロ、CBP501末端販売高の想定：2027年上市後Y1 4.0億ドル、Y2 5.0億ドル、Y3 5.7億ドル、Y4 6.2億ドル、Y5 7.0億ドル、Y6 7.5億ドル、開発最終段階での提携によるロイヤルティ率：40〜80％を目指す
- 重点施策: CBP501：自社で承認まで開発する創薬パイプライン型開発を想定、CBS9106：創薬基盤技術型開発で、前臨床試験段階で導出しました。、CBT005など後続のパイプライン候補も基礎研究の成果として生み出されており、それぞれの特徴に沿った開発方針を検討していきます。、開発のさらなる進捗と成果の公表、丁寧な投資家リレーション、開発資金と継続性を維持する資金や体制の確保
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"5,846","revised_forecast":"実績 4,025.5","change":"△1,820.5","change_rate":"約△31.1％","unit":"百万円"}
- 見直し・取り下げの理由: CBS9106はStemline社とのライセンス契約を解消し、開発及び商品化に関するすべての権利が当社に返還されたため。今後の開発方針は、追加で実施する基礎研究の成果や会社の財務状況などを勘案して検討する。
- 対象市場の規模: [object Object]、[object Object]
- 認識するリスク: 医薬品開発の不確実性、将来収益の不確実性、将来の法的規制・医療保険制度等の不確実性、潜在的な競合、開発資金の確保、臨床試験データ、開発パイプラインの継続的拡充、知的財産権、財務状況、潜在株式の顕在化（行使・転換）による当社株式数の増加、継続企業の前提に関する重要事象等
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2025年8月8日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「当資料は今後、通期決算の発表時期（8月）を目途として、更新のうえ開示を実施します。」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「「目標：2027年上市」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「目標：2027年上市」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年6月にライセンス契約を解消し、開発及び商品化に関するすべての権利が当社に返還」「追加で実施する基礎研究の成果や会社の財務状況などを勘案して、開発方針を検討」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「初期の目標（2027年承認・上市）実現可能性は変化なし」「2025年6月にライセンス契約を解消し、開発及び商品化に関するすべての権利が当社に返還」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 非財務目標のみ（原文: 「「目標：2027年上市」「目標：前臨床試験早期開始」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「「CBP501 目標：2027年上市」「CBT005 目標：前臨床試験早期開始」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「「事業収益計上なし」「営業利益 △1,109百万円」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「事業内容　抗がん剤の研究開発」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「目標：2027年上市」「目標：前臨床試験早期開始」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「ピーク時9億ドルの収益を見込む」「年間4.7万人以上」「ピーク時のシェア60％」「ひと月の薬剤費 2万ドル前後」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「総額約40億円の調達にとどまったものの」「当初目論んだ調達金額には及ばないものの」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「具体的な使途　金額」「調達総額約40億円の2025年6月期までの充当状況」「米国臨床第2b相試験関連支出（実績）約4億円」「欧州臨床第3相試験関連支出（実績）約12.1億円」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「初期の目標（2027年承認・上市）実現可能性は変化なし」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達の事実のみ（原文: 「「新株予約権での調達は約33億円にとどまった」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「「株価への短期的なインパクトを抑制」「足元の市場評価」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「「追加資本政策を検討する場合のポイント」では希薄化抑制に触れているが、配当・自己株式取得の方針は示されていない。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「① CBP501臨床第3相試験費用 5,500」「② 運営資金 346」「合計金額 5,846」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「貸借対照表の推移（単位：百万円）」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「足元の市場評価が変化した要因」「株価への短期的なインパクトを抑制」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「欧州試験開始最優先を継続」「引き続き経営資源を欧州臨床試験開始に集中」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「CBP501」「CBS9106」「CBT005」「目標：2027年上市」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「当初の市場と想定される米国のみでピーク時9億ドルの収益を見込む」「欧州（英国含む）市場でピーク時5.5〜9億ユーロと推定」「ECIS(European Cancer Information System) Globocan 2022 data」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「適応や地域などの部分的導出やアライアンスなども選択肢」「必要に応じて提携パートナーの獲得も模索」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「目標：2027年上市」「目標：前臨床試験早期開始」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 確定を避けている（原文: 「「時期に関しては、不確実性が大きく明確にお伝えできません」「今後の開発方針は…勘案して決定」「内容は…予告なく変更される可能性があります」」）