# 中長期的な企業価値向上を基準とする政策保有株式の検証｜富士製薬工業（4554）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社は、顧客及び取引先等との安定的・長期的な取引関係の維持・強化の観点から、当社の中長期的な企業価値向上に資すると判断される場合に限り、株式の政策保有を行います。保有する重要な政策保有株式については、定期的に取締役会へ報告し、個々の銘柄において保有の便益（受取配当金及び事業取引利益)と当社資本コストを比較して保有の経済合理性を検証するとともに、取引関係の維持・強化、中長期的な保有メリット等を総合的に勘案して、保有の適否を判断しております。」 — 政策保有株式について、保有目的、取締役会への定期報告、便益と資本コストの比較による経済合理性の検証方針を初めて明示している。 (https://komori.app/company/4554/filing/2018-fy)
- FY2020 前進 「なお、2020年11月に全株を売却したため、提出日現在において保有する株式はありません。」 — 政策保有株式について、保有の合理性を検証する方針に加え、Delta-Fly Pharma、三菱UFJフィナンシャル・グループ、アステラス製薬、エーザイの株式を2020年11月に全株売却したことを記載している。 (https://komori.app/company/4554/filing/2019-fy)
- FY2021 前進 「当事業年度において株式数が減少した銘柄　非上場株式以外の株式　6」 — 政策保有株式について、前年度に続き複数の上場株式を売却し、保有銘柄を縮減した実績を開示している。 (https://komori.app/company/4554/filing/2020-fy)
- FY2022 前進 「また、保有が合理的でないと判断された場合には保有を縮減する方針にしております。」 — 政策保有株式について、経済合理性を検証し、合理性がない場合は縮減する方針を明示している。Alvotech株式の上場により特定投資株式としての開示対象も追加された。 (https://komori.app/company/4554/filing/2021-fy)
- FY2024-Q1 前進 「固定資産については、投資有価証券の売却等により2,035百万円減少しております。」 — 投資有価証券の売却により固定資産が2,035百万円減少したことを開示しており、政策保有株式等の縮減に関する過去の方針と整合する実行事実を記載している。ただし、売却対象の個別銘柄は本記載からは特定していない。 (https://komori.app/company/4554/filing/2023-q3)
- FY2024-Q2 前進 「投資有価証券の売却による収入5,356百万円があったこと等により投資活動による収入は1,457百万円となりました。」 — 投資有価証券の売却による5,356百万円の収入を開示している。政策保有株式の個別銘柄や売却理由との直接の対応は本文から特定していない。 (https://komori.app/company/4554/filing/2024-q1)