# 景気停滞・個人消費低迷・円高等による事業環境悪化｜森下仁丹（4524）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4524/threads/97848b16d653 企業ページ: https://komori.app/company/4524 ## 経過 - FY2017-Q1 初出 「個人消費は、物価上昇率の低下によって実質所得が押し上げられているものの、名目賃金の伸び悩みや消費者マインドの悪化などから横ばい圏の推移が続いております。そして前年同四半期はうるう年による押し上げの反動、熊本地震の影響、円高の顕在化による輸出の減少などから小幅なマイナス成長となる事が見込まれております。」 — 個人消費の停滞、消費者マインドの悪化、熊本地震、円高による輸出減少など、事業を取り巻く外部環境をリスク要因として記載している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 その他 「個人消費は、雇用者数の増加、物価上昇率の低下による実質雇用者所得の高い伸びを背景に持ち直しつつあります。また円高の影響などから輸出、設備投資は低調に推移していますが、消費税率引き上げ以降低迷が続いていた個人消費が２四半期連続で増加しております。」 — 前四半期に比べ個人消費は持ち直しの動きが示された一方、円高の影響などによる輸出・設備投資の低調さは残っている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間における我が国経済は、緩やかに回復しております。設備投資は既往の円高や新興国の減速による企業収益の悪化を受けて、回復ペースは鈍化しておりますが、原油価格下落に伴う輸入の減少を主因として黒字幅が拡大傾向にあるなど、景気は一部に改善の遅れも見られるものの、緩やかな回復基調が続いており、個人消費は持ち直しつつあります。また名目賃金は伸び悩みが続いておりますが、雇用者数の増加、物価上昇率の低下によって実質雇用者所得が高い伸びとなり、消費を取り巻く環境は改善しております。」 — 個人消費は持ち直しつつある一方、円高や新興国の減速を背景に設備投資の回復ペースが鈍化していると説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2016-q3) - FY2017 その他 「当連結会計年度におけるわが国経済は、海外経済の回復に伴う企業収益の改善、原油価格上昇に伴うガソリンや灯油の大幅上昇を主因とした消費者物価の上昇など、緩やかな回復基調が続いております。また、雇用所得環境の改善を背景にした個人消費の持ち直しについても回復の兆しがみられるようになりました。」 — 個人消費や雇用所得環境は回復の兆しが示された一方、競争激化により事業環境は依然厳しいと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2016-fy) - FY2018-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、海外経済の回復に伴う企業収益の改善、原油価格上昇に伴うガソリンや灯油の大幅上昇を主因とした消費者物価の上昇など、緩やかな回復基調が続いております。また、雇用情勢も着実な改善を続け有効求人倍率が上昇を続けるなど、雇用所得環境の改善を背景にした個人消費は緩やかに持ち直しております。当社グループの属する業界は、異業種を含む大手企業の新規参入など更なる競合激化は続いており、当社グループを取り巻く環境は依然として厳しいものとなっております。」 — 景気・雇用所得環境・個人消費は緩やかな回復を示す一方、競争激化により当社を取り巻く環境は依然厳しいと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2017-q1) - FY2018-Q2 その他 「当連結会計年度におけるわが国経済は着実に回復しております。世界的な製造業サイクルの好転を受けた輸出の回復や国内需要の底堅い推移が続いております。また個人消費は、雇用所得環境の改善を背景に堅調な推移が続いており、原油価格上昇に伴うガソリンや灯油の大幅上昇を主因とした消費者物価の上昇など、緩やかな回復基調が続いております。 当社グループの属する業界は、異業種を含む大手企業の新規参入など更なる競合激化は続いており、当社グループを取り巻く環境は依然として厳しいものとなっております。」 — 前四半期までの「持ち直し」から、輸出・国内需要・個人消費について「着実な回復」「堅調な推移」と表現が強まった。一方、競合激化と厳しい事業環境は継続している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済は、着実に回復しております。世界的な製造業サイクルの好転を受けて輸出が増加を続けるなか、国内需要も持ち直しており、回復基調が鮮明になっております。個人消費は、雇用所得環境の改善を背景に持ち直しておりましたが、天候不順や物価上昇による実質所得の伸び悩みを受けて夏場以降持ち直しの動きが一服しております。」 — 景気・輸出・国内需要の回復基調は鮮明になった一方、天候不順や物価上昇によって個人消費の持ち直しは夏場以降一服したと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2017-q3) - FY2018 その他 「個人消費は、雇用所得環境の改善を背景に持ち直しておりましたが、天候不順や物価上昇による実質所得の伸び悩みを受けて夏場以降一進一退の動きとなっております。」 — 景気・輸出・国内需要の回復基調を記載する一方、個人消費については夏場以降一進一退と説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2017-fy) - FY2019-Q1 再掲 「個人消費は、雇用所得環境の改善が続いていますが、物価上昇による実質所得の伸び悩みや天候不順の影響などから一進一退の動きが続いております。」 — 個人消費は、実質所得の伸び悩みや天候不順の影響により一進一退の動きが続いていると説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 その他 「個人消費は、雇用所得環境の改善が続いていますが、物価上昇による実質所得の伸び悩みを受けて緩やかな持ち直しにとどまっております。」 — 前四半期の「一進一退」から、個人消費は緩やかに持ち直しているものの、物価上昇による実質所得の伸び悩みが制約となっているとの説明に変化した。 (https://komori.app/company/4524/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 再掲 「個人消費は、雇用所得環境の改善が続いているものの、天候不順による外出手控えや物価上昇による実質所得の伸び悩みを受けて緩やかな持ち直しにとどまっております。」 — 個人消費は雇用所得環境の改善がある一方、天候不順や物価上昇による実質所得の伸び悩みにより、緩やかな持ち直しにとどまっている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2018-q3) - FY2019 悪化 「当連結会計年度におけるわが国経済は、緩やかな回復が続いてきましたが、年度末にかけて弱い動きとなりました。企業収益は高水準を維持しておりますが、輸出の低迷や利益率の悪化から頭打ちとなっております。個人消費は、雇用所得環境の改善が続いておりますが、物価上昇による実質所得の伸び悩みなどから緩やかな持ち直しにとどまっております。」 — 年度末にかけて景気が弱い動きとなり、輸出低迷・利益率悪化及び個人消費の緩やかな持ち直しにとどまる状況を記載している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、横ばい圏で推移しております。企業収益は高水準を維持しておりますが、海外経済の減速や世界的なＩＴ需要の減退などから製造業を中心に頭打ちとなっております。個人消費は、雇用所得環境の改善が続いておりますが、物価上昇による実質所得の伸び悩みや食料品の相次ぐ値上げなどに伴う消費者マインドの弱含みを受けて緩やかな持ち直しにとどまっております。」 — 景気は横ばい圏にとどまり、海外経済・IT需要の減速、個人消費の弱さ、物価・原材料費・物流費・人件費等のコスト増を新たな外部環境要因として記載している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済は、横ばい圏で推移しております。企業収益は高水準を維持しておりますが、海外経済の減速やグローバルなＩＴ需要の減退などから製造業を中心に頭打ちとなっております。個人消費は、雇用所得環境の改善が続いておりますが、物価上昇による実質所得の伸び悩みなどから緩やかな持ち直しにとどまっております。」 — 景気は横ばい圏にとどまり、海外経済・グローバルIT需要の減速及び実質所得の伸び悩みが続いていると説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 悪化 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済は、横ばい圏で推移しております。企業収益は高水準を維持しておりますが、製造業を中心に弱含んでおります。個人消費は、緩やかな持ち直しが続いておりますが、消費税率引き上げ後は駆け込み需要の反動で落ち込んでおります。」 — 景気は横ばい圏で、製造業が弱含みとなり、消費税率引き上げ後の反動により個人消費が落ち込んだと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2019-q3) - FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響で急速に悪化した後、下げ止まりつつあります。企業収益は製造業、非製造業ともに悪化し、個人消費は、新型コロナウイルスの感染拡大を受けた外出自粛の影響などから急速に落ち込んだ後、緊急事態宣言の解除に伴い持ち直しております。」 — 新型コロナウイルス感染症の影響により、企業収益と個人消費が急速に悪化したと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響で急速に悪化した後、持ち直しつつあります。企業収益は製造業、非製造業ともに大きく悪化し、個人消費は、新型コロナウイルスの感染拡大を受けた外出自粛の影響などから急速に落ち込んだ後、緊急事態宣言の解除に伴い持ち直しておりますが、外食・宿泊・娯楽などのサービス消費は低水準にとどまっております。」 — 新型コロナウイルス感染症の影響で企業収益と個人消費が悪化した後、持ち直しつつあるものの、サービス消費は低水準にとどまっていると説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響で急速に悪化した後、持ち直しております。企業収益は製造業、非製造業ともに大きく悪化し、個人消費は、新型コロナウイルスの感染拡大を受けた外出自粛の影響などにより急速に落ち込んだ後、緊急事態宣言の解除に伴い持ち直しておりますが、外食・宿泊・娯楽などの対面型サービス消費は低水準にとどまっております。」 — 新型コロナウイルス感染症後の景気・個人消費の持ち直しを記載する一方、企業収益の悪化と対面型サービス消費の低迷が続いていると説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2020-q3) - FY2021 悪化 「当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響で急速に悪化した後、持ち直しておりましたが、緊急事態宣言の再発令を受けて年度末にかけて再び弱い動きとなりました。」 — COVID-19の影響により、年度末にかけて景気・個人消費が再び弱い動きとなったと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2020-fy) - FY2022-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、景気は横ばい圏の動きとなっております。企業収益は2020年度後半に急回復し、コロナ前の水準を上回りました。個人消費は、緊急事態宣言の発令に伴う店舗休業や外出自粛の影響で、対面型サービスを中心に弱い動きとなっております。」 — 前年度末の再度の弱含みから、企業収益は急回復した一方、景気は横ばい圏で、対面型サービスを中心に個人消費の弱さが続くとの説明に変化している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済の景気は停滞しております。企業収益は2020年度後半から急回復し、コロナ前の水準を上回っております。個人消費は、緊急事態宣言の発令に伴う営業時間短縮や外出自粛の影響で、対面型サービスを中心に弱い動きとなっております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、原油価格上昇に伴うエネルギー価格の上昇を主因として13カ月ぶりにマイナス圏を脱しました。」 — 景気停滞と対面型サービス消費の弱さが続く一方、企業収益はコロナ前を上回る水準まで回復し、エネルギー価格上昇を背景に消費者物価の状況が変化したと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済の景気は、新型コロナウイルスの感染再拡大や緊急事態宣言の影響で停滞が続いておりましたが、2021年９月末の緊急事態宣言の解除を受けて、持ち直しております。個人消費は、緊急事態宣言発令中は低迷が続いておりましたが、緊急事態宣言の解除を受けて、対面型サービスを中心に回復しております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、原油高に伴うエネルギー価格の上昇を主因として2021年９月に１年６ヵ月ぶりのプラスとなり、政府は、2021年12月の月例経済報告で景気の基調判断を１年５ヵ月ぶりに上方修正しております。」 — 前四半期の景気停滞・対面型サービス消費の弱さから、緊急事態宣言解除後の景気・個人消費の持ち直しへ説明が変化した。一方、原油高によるエネルギー価格上昇は継続している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2021-q3) - FY2022 その他 「当連結会計年度におけるわが国経済の景気は、新型コロナウイルスの感染者数が増加と減少を繰り返すなかで、一進一退の動きが続いております。個人消費は、緊急事態宣言の影響で当連結会計年度前半に低迷した後、2021年９月末の緊急事態宣言の解除を受けて、対面型サービスを中心に回復しております。しかし、感染再拡大とまん延防止等重点措置の影響で当連結会計年度末にかけて再び弱い動きとなっております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、原油高に伴うエネルギー価格の上昇を主因として2021年９月に１年６月ヶ月ぶりにプラスとなった後、2022年２月には 0.6％まで上昇率が高まっております。」 — 景気・個人消費は感染状況と政策措置により一進一退となり、年度末に再び弱含んだ一方、原油高によるエネルギー価格上昇と消費者物価上昇が記載されている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済は、景気は、新型コロナウイルス感染症の影響が和らぐ中で、持ち直しの動きがみられます。個人消費は、まん延防止等重点措置の終了を受けて、対面型サービスを中心に持ち直しております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、原油価格上昇に伴うエネルギー価格上昇や食料品の値上げを主因として、2022年４月には前年比 2.1％と消費税率引き上げ時を除けば2008年９月以来の上昇率となりました。」 — 前年度の一進一退・再弱含みから、景気及び対面型サービス消費は持ち直しの動きへ変化した。一方、エネルギー価格・食料品価格を背景に消費者物価上昇率が前年比2.1％となった。 (https://komori.app/company/4524/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 その他 「当第２四半期連結累計期間におけるわが国経済の景気は、緩やかに持ち直しております。個人消費は、まん延防止等重点措置の終了を受けて、対面型サービスを中心に回復しております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、エネルギー価格の高止まりが続く中、食料（生鮮食品を除く）の伸びが高まったことに加え、携帯電話通信料の値下げの影響が縮小したことにより、2022年９月には前年比3.0％まで伸びを高めました。」 — 景気と対面型サービス消費は緩やかに持ち直している一方、消費者物価上昇率は2022年9月に前年比3.0％まで高まったと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 その他 「当第３四半期連結累計期間におけるわが国経済の景気は、緩やかに持ち直しております。個人消費は、外食・宿泊・娯楽などの対面型サービスを中心に回復しております。消費者物価上昇率（生鮮食品を除く総合）は、エネルギー価格の高止まりが続く中、食料（生鮮食品を除く）の伸びが高まったことに加え、携帯電話通信料の引き下げの影響が縮小したなどから、2022年11月には前年比3.7％と約40年ぶりの高い伸びとなりました。」 — 景気及び対面型サービス消費は緩やかに持ち直している一方、消費者物価上昇率は2022年11月に前年比3.7％まで高まり、物価上昇の加速が示されている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「さらに、地政学的リスクの高まりによる、原材料価格や燃料価格の高騰、それを受けて物価の上昇が、今後も継続すると予想されます。また、それらが個人消費に影響をおよぼすなど、依然として不確実性の高い状況が想定されるため、今後も市場動向を注視してまいります。」 — 従来の景気・個人消費の不確実性に加え、地政学的リスクを背景とする原材料価格・燃料価格・物価の上昇が明示されている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2022-fy) - FY2024-Q1 その他 「当第１四半期連結累計期間におけるわが国経済の景気は、国内需要を中心に緩やかに回復しており、特に個人消費について、新型コロナウイルス感染症の５類への移行により、外食・宿泊・娯楽などの対面型サービスを中心に回復、インバウンド需要も水際対策の緩和や円安の影響で持ち直しの動きが続いています。しかしながら、原油高や原材料コストの上昇、加えて天候に影響される原材料の調達など、予断を許さない状況であるため、今後も注視してまいります。」 — 国内需要、個人消費及びインバウンド需要の回復が示される一方、原油高、原材料コスト上昇及び天候による調達変動を不確実性として継続的に注視している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 その他 「個人消費は新型コロナウイルス感染症の５類への移行により、外食・宿泊・娯楽など対面型サービスを中心に回復しておりますが、物価高の影響で一部に弱い動きが見られます。」 — 国内需要や対面型サービスは回復している一方、物価高の影響により個人消費の一部に弱さが見られるとの説明に変化している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 その他 「個人消費は、新型コロナウイルス感染症の５類への移行により、外食・宿泊・娯楽などの対面型サービスを中心に回復しておりますが、物価高の影響で一部に弱い動きが見られます。インバウンド需要は水際対策の解除や円安の影響で大幅に増加しております。」 — 対面型サービスを中心に個人消費が回復する一方、物価高による一部の弱さが続き、インバウンド需要は大幅に増加したと説明している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2023-q3) - FY2025-H1 その他 「当中間連結会計期間におけるわが国経済の景気は、踊り場を抜けて持ち直しの動きが見られ、内需主導で緩やかに回復しています。しかしながら、地政学的リスクの高まりによる燃料価格や原材料価格の上昇、それを受けての物価の上昇や名目賃金の上昇も今後も継続すると予想されます。」 — 景気は踊り場を抜けて緩やかに回復しているとする一方、地政学的リスクを背景とする燃料・原材料価格及び物価の上昇が継続するとしている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2024-h1) - FY2025 再掲 「さらに、地政学的リスクの高まりによる、原材料価格や燃料価格の高騰、それを受けて物価の上昇が、今後も継続すると予想されます。また、それらが個人消費に影響をおよぼすなど、依然として不確実性の高い状況が想定されるため、今後も市場動向を注視してまいります。」 — 景気の持ち直しを示しつつ、地政学的リスクに伴う原材料・燃料価格及び物価上昇と個人消費への影響を引き続き不確実性としている。 (https://komori.app/company/4524/filing/2024-fy) - FY2026-H1 悪化 「しかしながら、米国の通商政策の影響による景気後退への懸念や、物価高騰に伴う消費者マインドの下振れが個人消費に及ぼす影響など、景気を下押しするリスクが依然として存在し、先行きは不透明な状況が続いております。」 — 景気は緩やかな回復基調としつつ、米国の通商政策による景気後退懸念及び物価高騰による消費者マインド下振れを新たな下押し要因として明示している。 (https://komori.app/company/4524/filing/2025-h1)