# 森下仁丹（4524） FY2026 H1 半期報告書 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4524/filing/2026-h1 提出日: 2026-11-11 対象期間: 2026-04-01 〜 2027-03-31 企業ページ: https://komori.app/company/4524 原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100ZDTM.pdf ## 要点 当中間連結会計期間は、売上高6,665百万円、営業利益627百万円などが計上され、コンシューマー事業では「タンサ脂肪酸」の販促活動効率化による増益、ソリューション事業ではシームレスカプセル受託の生産体制強化としてカプセル製造ライン新設（2027年下期完成予定）を進めています。中東情勢をはじめとする地政学リスク等の記載はありますが、新たな重要な事業等のリスク発生や重要な変更はないとされています。 ## 事業 当社グループは、モノづくりの原点である「仁丹」から発展した「球体技術」及び「素材研究」を事業基盤とし、社会課題に対応した製品・サービスの開発・提供、シームレスカプセル受託事業、機能性原料の販売に取り組んでいます。中間連結会計期間の財政状態及び経営成績は下記のとおりで、重要な変更はありません。また、主要な関係会社における異動もありません。 ## 数字 - 研究開発費: 6億円 - 設備投資: 11億円 - フリーキャッシュフロー: -5億円 ## セグメント - コンシューマー事業 / 売上高 24億円 / 営業利益 2億円 - ソリューション事業 / 売上高 43億円 / 営業利益 5億円 - その他 / 売上高 0百万円 / 営業利益 0百万円 ## 地域別 - 日本 / 売上高 47億円 - アジア太平洋 / 売上高 6億円 - 北米 / 売上高 2億円 - その他 / 売上高 11億円 ## 有価証券報告書にだけ載る項目 - 大株主: 保有比率と、その変動。 - 役員: 取締役の氏名、在任年数、独立性。 - 沿革: 沿革と中期目標。 ## 前回からの変化 ### 戦略的賭け 提出書類（2026-11-11）により、既存の「アジア・ASEAN海外事業の拡大」「通販ECサイトの拡充」「シームレスカプセル技術の展開」「ローズヒップ等機能性素材拡大」「研究開発投資の継続と重点化」「生産設備投資と製造ライン増設」「旧MJ滋賀関連」が再言及された。また、新たに「販促活動の効率化による増益」および「海外拠点の連携強化」が明示された。さらに、カプセル製造ライン新設（完成予定2027年下期）が追加された。 - + 販促活動の効率化による増益 - + 海外拠点の連携強化 ### 外部エクスポージャー 本提出書類では、中東情勢を起点とする地政学リスク（景気・消費者心理への影響への注視）が新たに明示された。また、国内需要動向による売上変動および大手新規参入を含む競争激化についても言及が再確認された。 - + 中東情勢に起因する地政学リスク ### 技術 当期書類で「素材研究」が新たに技術項目として明示された。また、カプセル受託の生産基盤強化として「カプセル製造ラインの新設（完成予定：2027年下期）」が新規に記載された。既存の「球体技術」についても当期に再言及が確認された。 - + 素材研究 - + カプセル製造ライン新設 ### 資本配分 本提出書類では、カプセル受託事業の生産基盤強化として「カプセル製造ライン新設」を新たに計画しており、新規エントリを追加する。あわせて、通販ECサイト拡充（関連する情報システム投資の再言及）、配当金（株主還元）、長期借入金残高の増減（負債管理）について、既存エントリへ言及を追記する。 - + カプセル製造ライン新設 ### ケイパビリティ構築 カプセル受託事業の生産基盤強化としてカプセル製造ライン新設（完成予定2027年下期）が新たに明示された。あわせて旧MJ滋賀が2026年11月1日付で滋賀工場南棟へ名称変更された旨が記載されたため、MJ滋賀関連エントリに言及を追記した。 - + カプセル製造ライン新設 ## 会社自身の言葉 ### 事業・取り組みの方向性（販路/海外展開/販促） - 「アジア・ASEAN地域を中心とした海外事業の拡大、輸出・海外展開の促進」 — アジア・ASEAN地域を中心に海外事業を拡大し、輸出・海外展開を促進する方針。 - 「販促活動の効率化、販促活動の効率化により売上増益を目指す。」 — 販促活動の効率化を進め、売上増益を目指す考え方。 - 「通販ECサイトの拡充」 — 通販ECサイトの拡充に取り組むこと。 - 「通販ECサイトの拡充、海外市場の拡大、海外拠点の連携強化を挙げ、ビジョン「伝統と技術と人材力を価値にする」をもとに営業活動を積極的に推進。」 — 通販EC拡充・海外拡大・海外拠点連携強化を掲げ、ビジョンに基づき営業活動を推進すること。 - 「アジア・ASEAN地域を中心とした海外事業の拡大」 — アジア・ASEAN地域を中心とした海外事業の拡大に言及していること。 ### カプセル受託・生産基盤強化（ライン新設/拠点/名称） - 「カプセル受託事業の生産基盤強化のため、カプセル製造ラインを新設。完成は2027年下期を予定。」 — カプセル製造ライン新設による生産基盤強化（2027年下期完成予定）。 - 「旧MJ滋賀（2026年11月1日付で「滋賀工場南棟」へ名称変更）」 — 旧MJ滋賀が2026年11月1日付で「滋賀工場南棟」へ名称変更されたこと。 - 「カプセル製造ラインを新設。完成は2027年下期を予定。」 — カプセル製造ライン新設の完成時期（2027年下期予定）への言及。 - 「シームレスカプセル受託事業」 — シームレスカプセル受託事業に関する記述。 - 「滋賀工場」 — 滋賀工場に関する記述（受託事業の生産拠点として言及）。 - 「大阪テクノセンター」 — 大阪テクノセンターに関する記述（受託事業の生産拠点として言及）。 ### 商品・売上に関する言及（主要製品） - 「タンサ脂肪酸（昨年上市、開発・投入段階を含む）」 — タンサ脂肪酸（昨年上市）に関する言及。 - 「研究開発活動として、球体技術・素材研究を基盤とした新製品開発・受託製造体制の強化を継続。投資の重点は機能性素材・カプセル受託・原料販売の強化。」 — 研究開発活動の方針（球体技術・素材研究を基盤に、新製品開発・受託製造体制強化等）。 - 「フレーバーカプセル：1,928」 — フレーバーカプセルの売上金額に関する言及。 - 「ビフィーナ：1,230」 — ビフィーナの売上金額に関する言及。 - 「機能性素材（ローズヒップ）：1,146」 — 機能性素材（ローズヒップ）の売上金額に関する言及。 - 「医薬品（オメガ-3）：716」 — 医薬品（オメガ-3）の売上金額に関する言及。 - 「投資の重点は機能性素材・カプセル受託・原料販売の強化。」 — 投資の重点として機能性素材・カプセル受託・原料販売を強化する方針。 ### リスク・前提（外部環境） - 「高まる競合環境（異業種を含む大手企業の新規参入など）による経営成績への影響の可能性。」 — 異業種を含む大手企業の新規参入などにより競合環境が高まることの影響可能性。 - 「国内では個人消費は底堅く推移しており緩やかに回復しているが、先行きは不透明。大手企業の新規参入等、競合環境が激化している。」 — 競合環境激化や消費動向の先行き不透明さに関する記述。 - 「中東情勢をはじめとする地政学リスクが景気や消費者心理に影響を及ぼす可能性があるとして、今後の動向を注視。」 — 中東情勢をはじめとする地政学リスクが景気・消費者心理に及ぼす可能性。 ### 技術・資本関連（研究基盤/資金） - 「配当金支払額（2026年）266百万円、1株当たり65.00円」 — 配当金支払額（2026年）および1株当たり配当額に関する言及。 - 「長期借入金の残高：2,079百万円（前期1,206百万円から増加、+873百万円）」 — 長期借入金残高（増加分を含む）に関する言及。 - 「球体技術」 — 球体技術に関する言及。 - 「素材研究」 — 素材研究に関する言及。