# 政策保有株式の保有と合理性検証｜科研製薬（4521）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「純投資目的以外の目的である投資株式については、当社グループの企業価値向上に資すると判断した場合に限り保有いたします。」 — 純投資目的の株式は原則保有せず、事業戦略・取引関係・便益とリスク等を踏まえて政策保有株式の保有可否を取締役会で検証する方針を初めて独立したテーマとして開示した。当年度は全銘柄を保有適切と判断した。 (https://komori.app/company/4521/filing/2018-fy)
- FY2021 前進 「当事業年度につきましては、2021年１月の取締役会にて検証を実施いたしました。なお、当事業年度においては、１銘柄についてその一部を売却いたしました。」 — 政策保有株式について、取締役会による定量・定性の検証を実施し、1銘柄の一部売却を行った。保有合理性の検証に加え、縮減の実績が示された。 (https://komori.app/company/4521/filing/2020-fy)
- FY2022 再掲 「当事業年度につきましては、2021年12月の取締役会にて検証を実施いたしました。なお、当事業年度においては、１銘柄についてその一部を売却いたしました。」 — 政策保有株式について、取締役会による定性・定量の検証と1銘柄の一部売却を年度実績として記載している。 (https://komori.app/company/4521/filing/2021-fy)
- 2026-05-13 前進 「 2026年3月末時点で、目標額 約60億円に対し約33億円（縮減率56%）の処分を完了し、5年目標に対し2年で目標の過半を達成。」 — 政策保有株式の縮減について、2024年5月に公表した方針に対する進捗と処分実績が具体的に更新された。 (https://komori.app/company/4521/disclosure/20260512527316)
- 2026-05-13 前進 「 「長期計画2031」に掲げたVISIONとその実現に向けた戦略を着実に進展。」 — 資本コストや株価を意識した経営について、ROE10％以上、PERの更なる向上、PBR1.0倍超を目標とし、戦略投資、政策保有株式の縮減、投資家との対話などの進捗がまとめて示された。 (https://komori.app/company/4521/disclosure/20260512527316)
- 2026-05-30 前進 「当事業年度は、１銘柄の全部及び４銘柄の一部を売却いたしました結果、縮減方針に対する進捗率は、56.0％となりました。」 — 政策保有株式について、売却実績と縮減方針に対する進捗率56.0％が示された。 (https://komori.app/company/4521/disclosure/20260529555348)
- FY2026 前進 「2024年５月に今後５年内に2024年３月末比で30％相当を縮減する方針を策定いたしました。なお、当事業年度においては、１銘柄の全数及び４銘柄の一部を売却いたしました結果、縮減方針に対する進捗率は、56.0％となりました。」 — 政策保有株式について、今後5年内に30％相当を縮減する方針を示し、1銘柄全数・4銘柄一部売却により進捗率56.0％に到達した。 (https://komori.app/company/4521/filing/2025-fy)