# 科研製薬（4521） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4521/disclosure/20260512527316
種別: 経営計画
開示日: 2026-05-13
Komoriの読み（0-100）: 61
企業ページ: https://komori.app/company/4521

## 何が変わったか

「長期経営計画2031」に基づく戦略投資、パイプライン拡充、政策保有株式の縮減などの進捗を更新した。ROEは1.4％まで低下した一方、PBRは1.0倍超を維持している。

## 会社が挙げた理由

ROE低下については、導出品のキャッシュインの期ずれ、クレナフィンパテントクリフの影響、導入をはじめとした戦略投資費用の増加により当期純利益が大幅に減少したためとしている。PBRについては、長期経営計画2031に基づくパイプライン増強および資本コスト低減などにより1.0倍超の水準を維持したとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 長期経営計画2031
- 計画期間: ～2031年度（10年間）
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"10％以上（～2031年度）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 年間配当190円を下限とする
- 自己株式取得の方針: 株主還元として自己株式取得費用をキャッシュアウト項目に含めているが、取得枠・時期・条件はnot_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: PBR1.0倍超の実現を目指し、2025年度は1.06倍。株価は一定の水準を維持したと評価
- 投資計画の総額: 2,600億円（戦略投資予定額、10年間）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: A) 「長期経営計画2031」の3Xsの遂行によりパイプラインを増強し、新薬上市を通じた売上高、純利益の増加、B) キャッシュアロケーションに基づき、戦略投資へ優先的にキャッシュを配分、C) 政策保有株式の縮減方針を策定、D) IR、SRを専門に行う部署(広報IR部)の設置をによる投資家コミュニケーションの強化、E) マテリアリティ再設定とサステナビリティ説明会開催、F) 取締役(社外を除く)の賞与、株式報酬制度の改定実施
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2026年5月13日
- 公表日: 2026年5月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「進捗状況を踏まえ、開示内容のアップデートを決議」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「長期経営計画2031」「ROE 10％以上（～2031年度）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「（～2031年度）」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「業績予想の修正に関する記載なし」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「公表資料 再掲」「『取り組み』の進捗状況（含む、一部アップデート）」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「ROE 10％以上」「PER 更なる向上」「PBR 1.0倍超」「新薬上市を通じた売上高、純利益の増加」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 表だが比較なし（原文: 「「『目標』と『取り組み』」の一覧」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「売上高・利益の最終年度目標および比較実績の記載なし」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「セグメント別目標の記載なし」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「目標：P1以降8品目以上、上市8品目以上、導入1品目/年」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画の前提に関する数値記載なし」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「4年間累計約970億円」「長期経営計画開始後累計導入は10品目」「縮減進捗率56％」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「『目標』の進捗状況」スライドのROE・PER・PBR推移」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「ROE 10％以上（～2031年度）」「PBR 1.0倍超の実現を図る」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「「一層の資本コスト低減を目指す」「資本コストの低減などによりPBRは1.0倍超えの水準を維持」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「株主還元の強化 年間配当190円を下限とする」「年間配当190円を維持」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「戦略投資予定額…2,600億円」「研究開発費1,700億円」「M&A・導入費等900億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質目標の記載なし」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBR1.0倍超の実現を図る」「2025年度 1.06倍」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「クレナフィンのドイツ・イタリア承認取得」「エクロックの韓国での上市」「KP-001」「Aadi社買収」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&A・導入費等」「Aadi社買収」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「～2031年度」「2029年3月末までに処分予定」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「ROE10%達成を目指す」「PBR1.0倍超の実現を図る」「配当190円を維持」」）