# 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応｜わかもと製薬（4512）の変遷

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## 経過

- FY2024-Q2 初出 「持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図る上で、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」が重要であると認識し、当社取締役会として、優先的に対処すべき課題として、その取組につき、議論を重ねております。」 — 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応を、優先的に対処すべき課題として初めて明示している。取締役会で取組について議論を重ねているが、具体的な数値目標や施策の完了は示されていない。 (https://komori.app/company/4512/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 再掲 「持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図る上で、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」が重要であると認識し、当社取締役会として、優先的に対処すべき課題として、その取組につき、議論を重ねております。」 — 資本コストや株価を意識した経営への対応を優先課題とし、取締役会で議論を重ねているとの記載を継続している。具体的な数値目標や施策の完了は示されていない。 (https://komori.app/company/4512/filing/2023-q3)
- FY2024 前進 「純資産に対する政策保有株式の比率を計画最終年で10％以下を目指し、安定的な配当並びに配当性向50％以上を目標とします。数値目標としては、2028年度を最終年度として、ＲＯＥ8.0％以上を掲げております。」 — 取締役会で議論中としていた資本コスト・株価を意識した経営について、政策保有株式比率、配当性向、2028年度ROEの具体的な数値目標を中期経営計画に組み込んだ。 (https://komori.app/company/4512/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 再掲 「持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図る上で、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」が重要であると認識し、当社取締役会として、優先的に対処すべき課題として、その取組につき、議論を重ねております。」 — 資本コストや株価を意識した経営を優先課題とし、取締役会で議論を重ねているとの記載を継続している。 (https://komori.app/company/4512/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 再掲 「持続的な成長と中長期的な企業価値向上を図る上で、「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」が重要であると認識し、当社取締役会として、優先的に対処すべき課題として、その取組につき、議論を重ねております。」 — 資本コストや株価を意識した経営への対応を優先課題とし、取締役会で議論を重ねているとの記載を継続している。 (https://komori.app/company/4512/filing/2025-h1)
- 2026-05-15 実績引用 「なお、投資有価証券売却による特別利益により、当期純利益は230百万円を見込んでおります。」 — 資本政策の具体的施策の追加記載ではなく、投資有価証券売却益を次期純利益見通しの前提として引用している。 (https://komori.app/company/4512/disclosure/20260514534505)
- 2026-05-15 再掲 「当社は、取締役会が、資本コスト、時々の経営環境や事業特性に基づき最適な指標を選定し、一貫した経営戦略に基づき中期経営計画を策定・実行するのが、中長期的な企業価値向上に最も資すると考えております。」 — 資本コストを踏まえた指標選定と中期経営計画の策定・実行を、取締役会の判断に委ねる方針として再確認している。 (https://komori.app/company/4512/disclosure/20260514534509)
- 2026-05-23 再掲 「中期経営計画においては、資本コストを上回る資本収益性の確保に向けた成長戦略の策定と実行が必要不可欠と考えています。数値目標としては、2028年度を最終年度として、ＲＯＥ8.0％以上を掲げております。」 — 資本コストを上回る資本収益性と2028年度ROE8.0％以上を中期経営計画の方針・目標として再確認している。 (https://komori.app/company/4512/disclosure/20260521544123)
- 2026-05-23 初出 「第4号議案 株主価値向上に向けた中期経営計画策定に関する定款一部変更の件」 — 株主から、毎事業年度に3事業年度の中期経営計画を策定し、ROE、営業利益、当期純利益、投下資本、WACC、資金配分、ROIC等を含めて開示する定款変更案が提案された。取締役会は本議案に反対している。 (https://komori.app/company/4512/disclosure/20260521544123)
- FY2026 再掲 「中長期的な成長に向けた生産設備・研究開発に対する継ぎ目のない投資を積極的に実施し、財務安定性に配慮しつつ、外部負債を積極的に活用、純資産に対する政策保有株式の比率を計画最終年で10％以下を目指し、安定的な配当並びに配当性向50％以上を目標とします。」 — 生産設備・研究開発投資、外部負債の活用、政策保有株式比率10％以下、配当性向50％以上の資本政策を継続している。 (https://komori.app/company/4512/filing/2025-fy)