# 投下資本収益率（ROIC）と資本コストを重視する経営｜第一工業製薬（4461）の変遷

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## 経過

- FY2018 初出 「投下資本収益率（ＲＯＩＣ）を基準に検討しました。年度毎の利益数値とともに、中長期視点の投下資本の採算性を重視する経営を継続します。当連結会計年度は、過去最高益を４年連続して更新し、加重平均資本コスト（ＷＡＣＣ）の４倍を上回る投下資本収益率を計上しました。」 — 霞工場建設をROIC基準で検討したこと、今後も投下資本の採算性を重視すること、当年度のROICがWACCの4倍を上回ったことを初めて一体的に示している。 (https://komori.app/company/4461/filing/2017-fy)
- FY2023 前進 「前々経営計画からROIC≧WACCを方針にしており、PBRを念頭においた施策として新工場用地確保、成長分野投資を前5年計画に実施しておりました。」 — ROICがWACCを上回ることを重視する方針を再確認し、PBRを意識した新工場用地確保や成長分野投資との関係を説明している。 (https://komori.app/company/4461/filing/2022-fy)
- FY2025 前進 「中期経営計画「SMART 2030」では、ROIC（投下資本利益率）を重要指標としています。今後もWACC（加重平均資本コスト）を上回るROICと投資収益を確保し、企業価値の向上に努めます。⑦ROIC 　　　　　　　　8.0％」 — ROICをWACC超とする従来方針に加え、SMART 2030の2030年3月期目標としてROIC8.0％を明示した。 (https://komori.app/company/4461/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 再掲 「中期経営計画「SMART 2030」で掲げた「ユニ・トップ」戦略のもと、高付加価値製品の拡充を進めています。今後も計画前倒しに向けて、各戦略を着実に実行してまいります。」 — SMART 2030における高付加価値製品の拡充と計画前倒しに向けた実行方針を再確認している。ROICやWACCに関する新たな数値変更は記載していない。 (https://komori.app/company/4461/filing/2025-h1)
- FY2026 再掲 「中期経営計画「SMART 2030」では、ROIC（投下資本利益率）を重要指標としています。今後もWACC（加重平均資本コスト）を上回るROICと投資収益を確保し、企業価値の向上に努めます。」 — WACCを上回るROICを重視する方針を継続している。SMART 2030のROIC目標は8.0％である。 (https://komori.app/company/4461/filing/2025-fy)