# バルテス・ホールディングス（4442） 2027年３月期 第２四半期決算説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4442/disclosure/20261113579190
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-13
Komoriの読み（0-100）: 66
企業ページ: https://komori.app/company/4442

## 何が変わったか

2027年3月期第2四半期は、売上高が前年同期比8.1％増で過去最高となった一方、生成AI開発費、M&A関連費用、人件費などの増加により営業利益と中間純利益は減少した。通期予想は、新中期経営計画の2期目目標を据え置いている。

## 会社が挙げた理由

売上高は案件数が底堅く推移したことや、ソフトウェアテスト事業の成長、開発事業のM&Aによる伸長が寄与した。営業利益は生成AI開発コスト、自社ツールの減価償却費、人件費、研究開発費、M&A手数料、株主優待コストの増加で減少した。中間純利益は投資先減損の影響で減少した。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第2四半期
- 売上高: {"value":6097,"unit":"百万円","yoy_pct":8.1}
- 営業利益: {"value":104,"unit":"百万円","yoy_pct":-61}
- 経常利益: {"value":97,"unit":"百万円","yoy_pct":-63}
- 純利益: {"value":-20,"unit":"百万円","yoy_pct":null}
- 売上総利益率: not_disclosed（AI開発コスト増・ツールの減価償却費増等によりやや低下と説明）
- 営業利益率: 1.7%、前年同期比3.1ポイント低下
- 販管費: {"value":1598,"unit":"百万円","売上高販管費率":"26.2%"}
- 当四半期3か月の実績: 売上高3,089百万円、営業利益111百万円、販管費779百万円（FY2026 2Q単）
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":14160,"unit":"百万円"},"営業利益":{"value":970,"unit":"百万円"},"EBITDA":{"value":1270,"unit":"百万円"},"経常利益":{"value":950,"unit":"百万円"},"親会社株主に帰属する当期純利益":{"value":610,"unit":"百万円"},"1株当たり当期純利益":{"value":30.76,"unit":"円"}}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: 生成AIテストツール類の研究開発費は計画通り順調に増加。販管費は想定の範囲内で推移。
- セグメント別実績: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 増減要因の内訳: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: 単価（ソフトウェアテスト）840千円、稼働エンジニア数1,381名、案件数3,619件。
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed（稼働エンジニア数は1,381名、正社員・契約社員・ビジネスパートナー合計）
- 業績見通しの前提: not_disclosed
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: FY2026連結売上高141.6億円、連結営業利益9.7億円。FY2027連結売上高170.0億円、連結営業利益18.8億円。生成AIテストツール開発投資は3か年計12億円、各年4億円を目安。
- 財務目標: not_disclosed
- 年間配当: 3か年計2.4億円（1株当たり配当額・中間期末内訳はnot_disclosed）
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: 日本のソフトウェアテスト市場規模約6.2兆円、テスト事業を行う上場企業の業界占有率1％
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 滋賀大学とのソフトウェア品質・データサイエンス研究センター設置、株式会社オプティムの子会社化、AML対応システム特化品質保証サービスの提供開始、JC-STAR適合ラベル取得支援サービスの提供開始、セキュリティ品質テストの提供開始、T-DASHへのAIによるテスト作成機能追加、T-DASHテスト自動化ブーストパックの提供開始

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 記載なし（原文: 「「2027年３月期 通期見通し（年間）」に通期予想値は記載されているが、進捗率の記載はない。」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 計画どおり（原文: 「「生成AIテストツール類の研究開発費は２Q累計155百万円（前年同期比65百万円増）と計画通り順調に増加」「販管費は222百万円増も、想定の範囲内」」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「FY2026 2Q単」販管費779百万円。また、四半期推移にFY2026 2Qの売上高3,089百万円、営業利益111百万円が示されている。」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: あり（原文: 「「前年同期比+8.1％の過去最高売上」「案件数は堅調に推移」「案件数3,619件」」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「新中期経営計画の２期目目標を通期目標として据え置く」」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「営業利益の増減要因」の図に、増減収効果+132百万円、売上総利益率の変動▲74百万円、販管費の変動▲222百万円を記載。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 価格・コスト（原文: 「「変動要因のうち最大のものは人件費 ▲97」「生成AI開発投資に伴う研究開発費の増加 ▲65」「他、M&A等による支払手数料の増加 ▲34」」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「「事業別セグメント実績」にソフトウェアテスト、開発、セキュリティの売上高と営業利益を記載。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「PL内訳に労務費、外注費、人件費、採用費、研究開発費、その他の金額と前年増減を記載。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「営業利益は269百万円から104百万円へ減少し、要因として売上総利益率の変動▲74百万円、販管費の変動▲222百万円を記載。」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 記載なし（原文: 「通期見通しには予想値と一般的な業績予想に関する注意書きがあるが、具体的な数値前提はない。」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: なし（原文: 「「実際の業績は今後の様々な要因によって予想値と大きく異なる可能性」とあるが、リスク額は記載されていない。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 言及のみ（原文: 「「下半期はセキュリティニーズに積極対応」「今後は現場定着と販売強化による利益創出を進め」」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「「新中期経営計画（３か年）」にFY2025、FY2026、FY2027の連結売上高・連結営業利益と、人に依存しないビジネスモデルの売上高構成比を記載。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「滋賀大学とソフトウェア品質・データサイエンス研究センターを設置」「株式会社オプティムを子会社化」「セキュリティ品質テストを提供開始」」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「エグゼクティブサマリおよび事業成長性の頁に、単価840千円、案件数3,619件、稼働エンジニア数1,381名などを記載。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 多くが改善（原文: 「「単価は増加」「案件数3,619件、前年同期比+134件」「稼働エンジニア数、前年同期比+102名」「研究開発費+65百万円」」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: あり（原文: 「「単価840千円、エンジニア数1,381名」「単価、稼働エンジニア数ともに増加」」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: あり（原文: 「「稼働エンジニア数1,381名」「正社員+53名」「正社員、契約社員、BP合計＋102名」」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: あり（原文: 「「推定ソフトウェアテスト市場 約6.2兆円」「テスト事業を行う上場企業の業界占有率1％」」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 還元方針を数値で開示（原文: 「「配当 3か年計2.4億円」「AI開発応援・株主優待 3か年計2.4億円」」）
- 自己株式の取得または消却への言及があるか。: なし（原文: 「株主還元について配当と株主優待の記載はあるが、自己株式取得・消却の記載はない。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: なし（原文: 「中期計画の数値目標として売上高、営業利益、事業モデル構成比は記載されているが、資本効率・財務健全性指標の目標はない。」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: あり（原文: 「「生成AIテストツール開発へ４億円以上の投資を見込む」「研究開発費は２Q累計155百万円」」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題が「2027年３月期 第２四半期決算説明資料」で、エグゼクティブサマリ、決算概況、業績見通しを掲載。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁がある程度ある（原文: 「終盤に「会社概要」や「ソフトウェアテスト事業環境」がある一方、前半は決算概況・セグメント実績・通期見通しで構成。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: なし（原文: 「「差し控えたい」「未定」などの開示見送り表現は記載されていない。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「新中期経営計画の２期目標を通期目標として据え置く」と断定する一方、「実際の業績は今後の様々な要因によって予想値と大きく異なる可能性」と記載。」）