# ＺＵＵ（4387） 2027年３月期　第２四半期決算説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4387/disclosure/20261112576061
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-11-12
Komoriの読み（0-100）: 57
企業ページ: https://komori.app/company/4387

## 何が変わったか

2027年3月期上期は、売上高が増加し、営業利益・EBITDAとも前年同期の赤字から黒字に転換した。ファイナンス事業が大型資金調達案件などで伸長した一方、グロース事業は減収となった。

## 会社が挙げた理由

1Qの大型資金調達案件が収益を牽引したこと、売上総利益の増加が販管費の増加を上回ったことが主因。ファイナンスセグメントでは累計調達支援額の増加、グロースセグメントではグローバルマーケティング社の2Q営業黒字転換が寄与した。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2027年3月期 第2四半期
- 売上高: {"value":1471,"unit":"百万円","yoy_pct":14.6}
- 営業利益: {"value":95,"unit":"百万円","yoy_pct":null}
- 経常利益: {"value":318,"unit":"百万円","yoy_pct":null}
- 純利益: {"value":8,"unit":"百万円（親会社株主に帰属する中間純損益）","yoy_pct":null}
- 売上総利益率: {"value":76.6,"yoy_change_pt":16.9}
- 営業利益率: {"value":6.5,"yoy_change_pt":null}
- 販管費: {"value":1031,"unit":"百万円","売上高販管費率":70.1}
- 当四半期3か月の実績: 2QのEBITDAは44百万円、1Qは130百万円。2QのGMVは約24億円。四半期別の売上高・売上総利益・営業利益も掲載。
- 通期業績予想: {"売上高":{"value":2949,"unit":"百万円"},"営業利益":{"value":53,"unit":"百万円"},"EBITDA":{"value":173,"unit":"百万円"},"経常利益":{"value":440,"unit":"百万円"},"親会社株主に帰属する当期純損益":{"value":10,"unit":"百万円"}}
- 通期予想に対する進捗率: not_disclosed
- 計画に対する自己評価: not_disclosed
- セグメント別実績: {"ファイナンス":{"売上高":{"value":896,"unit":"百万円","yoy_pct":36.1},"事業利益":{"value":402,"unit":"百万円","yoy_pct":null}},"グロース":{"売上高":{"value":574,"unit":"百万円","yoy_pct":-8},"事業利益":{"value":123,"unit":"百万円","yoy_pct":null}}}
- 増減要因の内訳: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 主要KPI: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 単価と数量の指標: not_disclosed
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: {"人数":105,"単位":"名（正社員、2026年9月末）","期中の増減":"2026年3月期上期119名から2027年3月期上期105名"}
- 業績見通しの前提: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: not_disclosed
- 財務目標: {"自己資本比率":{"実績":"6.0%（2026年9月末）"},"ファンド投資家持分除外後自己資本比率":{"実績":"36.1%（2026年9月末）"}}
- 年間配当: not_disclosed
- 配当性向: not_disclosed
- 自己株式取得: not_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: {"受注金額目標":"60億円（社内挑戦目標）","受注件数目標":"600件（社内挑戦目標）"}
- 市場規模・シェア: not_disclosed
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 米国大型未上場AI関連企業を組み入れた新規ファンド『AI FULL-STACK 10』の組成・募集、グローバルマーケティング社との共同商品開発とコンサルティング・デジタルマーケティング連携、AIエージェント活用比率を8割まで高める生産性向上施策、送金承認プロセス・高額振込確認フローなど資金流出事案の再発防止策

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: 文章での対比（原文: 「「2027年3月期 上期数値進捗」および通期ガイダンスを掲載。進捗率の数値記載はない。」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「「今期2Qは44百万円と1Q（130百万円）」および「2QのGMVは約24億円」。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: なし（原文: 「「2027年3月期 通期ガイダンス（再掲）」と記載。」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「営業利益の増減要因（前年同期比）」として、売上総利益の増加+360百万円などを図示。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 数量・需要（原文: 「「1Qの大型資金調達案件が収益を牽引」、「累計調達支援額は約308億円（前年同期比+49.0%）」。」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「ファイナンスは売上高896百万円・事業利益402百万円、グロースは売上高574百万円・事業利益123百万円。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「人件費相当、採用教育費、広告宣伝・紹介費、業務委託・外注費、地代家賃、その他の金額を掲載。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「グロース売上高は前年同期比△8.0%、2Q GMVは前年同期比△20.6%、業務委託費は通期削減目標に届かない見込み。」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 複数の前提を数値で開示（原文: 「「2027年3月期目標」として成長率前期比+12.5%、粗利率66.3%水準、販管費1,903百万円などを掲載。」）
- 見通しに織り込んだリスクやマイナス要因の金額が示されているか。: なし（原文: 「リスクを金額で織り込んだとの記載は確認できない。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 言及のみ（原文: 「「下期はコンサルティングとデジタルマーケティングの連携で収益基盤を固める」。」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 記載なし（原文: 「目次および本文に中期経営計画に関する項目はない。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「AI FULL-STACK 10」の組成、「AIエージェント活用比率8割」、「共同商品開発を継続」。」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「主要KPIとして累計調達支援額、AUM、GMVを掲載し、別頁でアポ数・商談数・1人当たり指標も掲載。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 強弱が混在（原文: 「累計調達支援額+49.0%、AUM+17.6%、上期GMV+154.7%、2Q GMV△20.6%。」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: なし（原文: 「調達支援額、AUM、GMVなどのKPIは示されているが、単価と数量の組み合わせはない。」）
- 従業員数または採用の状況が数値で示されているか。: あり（原文: 「「従業員数105名（正社員・2026年9月末時点）」、「2027年3月期105名、2026年3月期119名」。」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: なし（原文: 「「10万件超」「経済界倶楽部累計会員6,000社超」などは掲載されているが、シェアの数値はない。」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 記載なし（原文: 「株主還元に関する項目・数値の記載は確認できない。」）
- 自己株式の取得または消却への言及があるか。: なし（原文: 「自己株式取得・消却に関する記載は確認できない。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: なし（原文: 「「自己資本比率は6.0%」との実績記載はあるが、財務目標値の記載はない。」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: なし（原文: 「該当する投資額・研究開発費の記載は確認できない。」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題が「2027年3月期 第2四半期 決算説明資料」で、業績グラフ・セグメント説明・戦略説明で構成されている。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁がある程度ある（原文: 「Appendixに「経営理念」「会社概要」「事業概要」「取締役体制」等を掲載。」）
- 「差し控えたい」「未定」など、数値の開示を明確に見送った箇所があるか。: あり（原文: 「「秘匿性の高い案件の為、社名については、非公開とさせて頂きます」。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「黒字に転換しました」と断定する一方、「検討を続ける」「見込み」とも記載。」）