# 扶桑化学工業（4368） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4368/disclosure/20240510589788
種別: 経営計画
開示日: 2024-05-10
Komoriの読み（0-100）: 29
企業ページ: https://komori.app/company/4368

## 何が変わったか

東京証券取引所の要請を受け、PBR・ROE・ROIC・株主資本コストを分析し、ROE・ROIC10％以上の確保を目指す経営方針を取締役会で決議した。収益力の向上、情報開示と投資家対話の充実、投資機会の見極めと資金調達の実施を進める。

## 会社が挙げた理由

東京証券取引所による「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の要請を踏まえたため。

## 開示の要点

- 計画の名称: not_disclosed
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2024年3月期実績：9.1％","revised_forecast":"継続したROE10％以上の確保","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"2024年3月期実績：6.9％","revised_forecast":"ROE・ROIC10％以上","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト6.3％程度
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは継続的に1倍超を維持。2024年3月期のPBRは1.7倍、株価は4,605円（3月29日終値）
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 一時的な半導体市場の停滞局面と認識。半導体市場が回復局面に転じた際には、当社製品への需要も同様に回復すると想定。当面の間は設備投資による償却費負担が高水準で継続する想定
- 重点施策: ①収益性の向上 ROE・ROIC10％以上、②市場への的確な情報提供によるβ値の低減、③持続的な成長に向けた投資機会の見極めと資本コストを意識した資金調達の実施
- 前計画の実績: not_disclosed
- 見直し・取り下げの理由: 東京証券取引所による『資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応』の要請を踏まえたため
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 一時的な半導体市場の停滞、主力製品の市場回復遅れ、設備投資による償却費負担が高水準で継続すること
- 取締役会決議日: 2024年5月10日
- 公表日: 2024年5月10日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「当社は、資本コストや株価を意識した経営の実現に向け、①収益力の向上、②市場への的確な情報提供によるβ値の低減、③持続的な成長に向けた投資機会の見極めと資本コストを意識した資金調達の実施を行ってまいります」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「本文および添付資料に、計画の開始年度・最終年度の記載はない。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「計画期間を示す年度の記載はない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「東京証券取引所による『資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応』の要請を踏まえ」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「当社は、2024年5月10日開催の取締役会において…当社の現状を分析し、今後の取り組み方針を決議いたしました」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「継続したROE10％以上の確保を目指してまいります」「①収益性の向上 ROE・ROIC10%以上」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「「①収益性の向上 ROE・ROIC10%以上」。現状分析では2021年3月期から2024年3月期までの経営指標を別表で掲載している。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「2024年3月期のROEは「9.1％」、ROICは「6.9％」。目標は「ROE・ROIC10%以上」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「セグメント別目標の記載はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「非財務の数値目標の記載はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「半導体市場の回復局面に転じた際には、当社製品への需要も同様に回復すると想定している」「償却費負担が高水準で継続する想定」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「前計画の目標・実績に関する記載はない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「掲載されているのは「株価」「PBR」「ROE」「株主資本コスト」「ROIC」の年度別推移であり、計画値との比較ではない。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「従前の最終年度目標に関する記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「「主力製品の市場回復遅れ等の影響および鹿島事業所・京都事業所への設備投資に伴う償却費負担の増加により、9.1%まで低下」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト：6.3％程度と認識」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「株主還元に関する記載はない。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「鹿島事業所での新設備の稼働」「M&Aによる他社リソースの取り込みの機会を追求」「適切なタイミングで必要な投資判断を行う」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質の数値目標に関する記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「PBR：継続的に1倍超を維持」。2024年3月期のPBRは「1.7倍」。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「事業ポートフォリオの変更に関する明示的な記載はない。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「鹿島事業所での新設備の稼働」「鹿島事業所・京都事業所への設備投資」「市場拡大余地が大きい海外での販売機会」「M&Aによる他社リソースの取り込み」「ROE・ROIC10%以上」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「一時的な半導体市場の停滞局面状況と認識」とあるが、市場規模・成長率の数値はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「M&Aによる他社リソースの取り込みの機会を追求し、当社の将来に資する投資機会を獲得する」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 記載なし（原文: 「施策の実施時期に関する記載はない。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「行ってまいります」「目指してまいります」とする一方、「回復すると想定している」「高水準で継続する想定」と記載している。」）