# 買収・資本提携のシナジー未達・投資先悪化リスク｜ＵＢＥ（4208）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4208/threads/6478077c619f
企業ページ: https://komori.app/company/4208

## 経過

- FY2021 初出 「このような買収や資本提携等においては、当初の期待を下回るシナジー効果、コスト改善の失敗、想定外の瑕疵の発覚や債務の拡大、出資先企業の経営成績や財政状態の悪化による企業価値の低下等によって業績に悪影響を与える可能性があります。」 — 国内外の買収・資本提携の拡大を背景に、シナジー未達、デューデリジェンスで把握できない瑕疵、投資先の悪化等を独立したリスクとして初めて整理しました。 (https://komori.app/company/4208/filing/2020-fy)
- FY2026 顕在化 「高機能ウレタンセグメント全体としては、ウレタンシステムズ事業取得による増収効果があり、また米国市場を中心に半導体製造装置向け等が堅調に推移したものの、高機能コーティング事業の低調な販売に加え、ウレタンシステムズ事業取得後の統合費用が生じたことから、増収減益となりました。」 — 買収・資本提携に伴う統合コストが実際に発生し、高機能ウレタンセグメントの営業損失は5億4,800万円となりました。 (https://komori.app/company/4208/filing/2025-fy)
- 2026-11-02 悪化 「営業利益、経常利益及び親会社株主に帰属する当期純利益は、医薬セグメントにおいて販売が低迷し、高機能ウレタンセグメントではウレタンシステムズ事業の統合費用が増加するものの、樹脂・化成品、機能品及び機械の各セグメントにおいて販売が堅調に推移すると見込むことから、前回予想を上回る見通しです。」 — 高機能ウレタンセグメントの営業利益予想は、中間期が5億円から4億円へ、通期が10億円の利益から10億円の損失へ修正され、ウレタンシステムズ事業の統合費用増加の影響が拡大しました。 (https://komori.app/company/4208/disclosure/20261102562492)