# 積水化学工業（4204） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4204/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-12
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/4204
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YBAY.pdf

## 要点

積水化学工業は、中期経営計画「Accelerate 2028」に基づき、気候変動・資源循環・人的資本などの取り組みやKPIを示したうえで、2026年3月期の連結業績（売上高、利益、キャッシュ・フロー等）を報告しています。加えて、フィルム型ペロブスカイト太陽電池などの設備投資や、岩手県久慈市のプラントを2026年度中に除却する計画等が記載されています。

## 事業

当社グループは、住宅事業・環境・ライフライン事業・高機能プラスチックス事業・メディカル事業・その他事業の5セグメントを核として事業を展開。中期計画 Accelerate 2028 の下で ESG 経営を軸に成長を加速。2025年度にはサステナビリティ貢献製品の売上高が1兆円超を達成、2026年度以降は11,900億円を目標。地域別・セグメント別の売上高・投資計画・人材投資・脱炭素・資源循環の取り組みを公開。

## 数字

- 研究開発費: 456億円
- 設備投資: 929億円
- フリーキャッシュフロー: 92億円
- 従業員数: 26,752人

## セグメント

- 住宅 / 売上高 1.3兆円 / 営業利益 1,065億円
- 環境・ライフライン
- 高機能プラスチックス
- メディカル
- その他

## 地域別

- 日本 / 売上高 8,915億円
- 米国 / 売上高 1,437億円
- 欧州 / 売上高 986億円
- 中国 / 売上高 907億円
- アジア太平洋 / 売上高 783億円
- その他 / 売上高 108億円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

本提出書類で主要工場名・一部海外販売/供給子会社名、ならびにSBT認証の言及が確認できたため、既存の拠点/子会社エントリへmention追記を行い、新規に工場・海外子会社・SBT認証エントリを追加した。

- + 積水ソーラーフィルム堺工場
- + 積水メディカル岩手工場
- + 岩手久慈プラント
- + Sekisui Diagnostics, LLC
- + Sekisui KYDEX, LLC
- + Sekisui Voltek, LLC
- + SBT認証

### 戦略的賭け

2026年6月提出書類により、中期経営計画「Accelerate 2028」とサステナビリティ貢献製品売上目標が新たに明確化された。また、ペロブスカイト太陽電池関連の設備投資計画（フィルム型）に関する記載が更新され、久慈事業所バイオリファイナリーの岩手久慈プラント除却予定が確認できた。加えて、人的資本投資を含むESG経営の推進が再言及された。

- + 中期経営計画Accelerate2028
- + サステナビリティ貢献製品売上目標

### 外部エクスポージャー

提出日2026-06-12の書類では、既存の為替リスク、原燃料・部材価格リスク、規制リスク、技術代替による需要変化リスク、気候変動による影響、人手不足に関する外部要因が再言及された。加えて、地政学リスクの高まり（地域紛争・関税・政策変更）、パンデミックがもたらす機会・リスク、主要プレイヤー（CDMO・素材ベンダー等）を名指しで注視する方針が新規に明示された。

- + 地政学リスクの高まり
- + パンデミックによる影響
- + 主要プレイヤー注視

### 製品

提出日2026-06-12の書類で、コア製品として既存エントリ（CPVC樹脂、合わせガラス用中間膜、検査薬・検査機器、医薬品原薬・中間体、創薬支援、放熱材料、耐火材料）が再掲されたほか、同書類の「Products」セクションに新たに具体名が列挙された多数の製品・サービスがあるため追加登録する。さらに、既存の一部（合わせガラス用中間膜、検査機器、放熱材料・接合部材）はコア製品として明示されたことで成熟度を引き上げる。

- + ユニット住宅外壁パネル
- + 塩化ビニル樹脂製品
- + 塩化ビニル管・継手
- + ポリエチレン管・継手
- + 管路更生材料・工法
- + 雨水貯留材
- + 浴室ユニット
- + 介護機器
- + 合成木材
- + 液晶用微粒子
- + 感光性材料
- + 発泡ポリオレフィン
- + 車輌用樹脂・ラバー成形品
- + CFRP関連材
- + テープ類
- + ペロブスカイト太陽電池フィルム型
- + CO2固定化・バイオリファイナリー技術
- + Ceglu製品群
- + 酵素原料
- + リチウムイオン電池関連部材
- + 社会実装関連サービス
- + リフォーム関連部材

### 技術

本提出書類では、新たにフィルム型ペロブスカイト太陽電池製造、MABR水処理膜、CO2固定化・バイオリファイナリー関連、廃プラマテリアルリサイクルに関する技術的取り組みが明示された。また既存の「機能性材料中核技術」についても中間膜生産設備への投資・記載があり、再言及を追記する。

- + フィルム型ペロブスカイト製造技術
- + MABR水処理膜技術
- + CO2固定化技術
- + バイオリファイナリー関連技術
- + 廃プラマテリアルリサイクル技術

### 資本配分

提出書類（2026-06-12）では、Accelerate 2028の投資枠と設備投資・R&D・株主還元（配当方針/金額）、および補助金受領や人的資本投資、有利子負債の管理方針が追加開示された。加えて、岩手久慈プラントの除却予定が明示され、既存のバイオリファイナリー設備投資エントリに更新が必要となった。

- + Accelerate2028投資枠7,000億円
- + フィルム型ペロブスカイト製造設備
- + 230億円人的資本投資
- + 補助金受領21,489百万円
- + 有利子負債の管理方針

### ケイパビリティ構築

本提出書類（2026-06-12）で、既存の人材育成・ダイバーシティ関連エントリに言及が再確認された。併せて、後継者育成（後継者候補準備率）およびAccelerate 2028におけるM&A投資枠（3,000億円）が新たに能力構築施策として明示された。加えて、AIM Aerospaceの買収（沿革・例示）が再言及された。

- + 後継者候補準備率に基づく育成
- + Accelerate 2028のM&A投資枠運用

### 規制ポジショニング

2026年6月提出書類では、ESG経営に関する具体KPI（GHG削減、人的資本投資、SBT認証、資源循環、サステナビリティ貢献製品売上、再エネ比率、重大インシデントゼロ目標）が提示されたため、既存の脱炭素目標・DE&I/人的資本に追記し、新規にSBT認証と資源循環・製品売上・再エネ比率・重大インシデント目標を追加した。

- + SBT1.5℃ロードマップ再取得
- + 廃プラリサイクル率75%目標
- + サステナビリティ貢献製品売上目標
- + 購入電力再エネ比率70%目標
- + 5領域重大インシデントゼロ目標

## 会社自身の言葉

### 中期経営計画・投資/財務・株主還元の方針

- 「中期経営計画Accelerate 2028の下で、事業戦略と基盤強化を両輪とし、ESG経営を軸に成長を加速させ、2026年度から2028年度にかけてのキャッシュ創出を最大化することを目指している。」 — Accelerate 2028の基本方針（ESG経営を軸に成長加速、キャッシュ創出最大化）
- 「2025年度～2028年度の中期経営計画「Accelerate 2028」の投資・財務戦略
  - 投資枠合計: 7,000億円
  - 設備投資枠: 4,000億円
  - M&A投資枠: 3,000億円
  - 研究開発費: 1,550億円」 — Accelerate 2028の投資・財務戦略（投資枠・設備投資・M&A投資・研究開発費）
- 「Allocation
- shareholder_returns
  - 配当性向40%以上、総還元性向50%以上（ネットD/E0.5以下の場合）
  - DOEを3.5%以上へ引上げ
  - 中間配当と期末配当を年2回実施。期末配当は1株40円・2026年6月19日定時株主総会決議予定。年間配当は80円を想定
  - 2025年度末配当総額：16,603百万円（1株40円×株式数の合計など）、期末配当総額16,203百万円（40円×株式数）」 — 株主還元（配当性向・DOE・還元方針・配当実施予定/実績）
- 「設備投資（円単位）
  - 92,910 百万円 → 92,910,000,000 円

## Capital Allocation
- capex
  - 設備投資額: 92,910百万円（百万円→円換算済み）、内訳はフィルム型ペロブスカイト太陽電池製造設備・タイの中間膜生産設備・DX関連投資等
  - 着手時期・完了時期: 2025年1月着手〜2028年3月完了（堺工場・中間膜設備等）」 — 設備投資額の円換算（92,910百万円→92,910,000,000円）
- 「Allocation
- rd_investment
  - 研究開発費総額: 45,595百万円（全社ベース）
  - Accelerate 2028におけるRD費用: 1,550億円」 — 研究開発費・RD投資（全社研究開発費とAccelerate 2028でのRD費用）
- 「設備投資額: 92,910百万円（百万円→円換算済み）、内訳はフィルム型ペロブスカイト太陽電池製造設備・タイの中間膜生産設備・DX関連投資等」 — 設備投資額・内訳（研究開発/投資枠ではなくcapexとしての整理）
- 「M&A投資枠: 3,000億円」 — M&A投資枠（3,000億円）
- 「Allocation
- debt_management
  - 有利子負債の管理: 借入・社債の発行・返済・資金調達方針」 — 有利子負債の管理方針（借入・社債など資金調達の管理）
- 「## その他
- 自己株式取得・消却の実施」 — 自己株式取得・消却の実施（株主還元関連の後発事象）

### 人的資本・サステナビリティ/環境目標・重要KPI

- 「サステナビリティ貢献製品売上高: 2028年度 11,900億円」 — サステナビリティ貢献製品売上高の目標（2028年度11,900億円）
- 「資源循環 廃プラマテリアルリサイクル率: 2028年度 75%」 — 資源循環目標（廃プラマテリアルリサイクル率、2028年度75%）
- 「後継者候補準備率: 2028年度 150%」 — 後継者候補準備率（2028年度150%）
- 「230億円の人的資本投資を実施／挑戦機会の提供、後継者育成、グローバル人材育成、ダイバーシティ推進」 — 人的資本投資（230億円）と人材施策（挑戦機会、後継者育成、グローバル人材育成、ダイバーシティ）
- 「人的資本施策
  - 230億円の人的資本投資を実施／挑戦機会の提供、後継者育成、グローバル人材育成、ダイバーシティ推進」 — 人的資本施策の要点（挑戦機会・後継者育成・グローバル人材育成・ダイバーシティ）
- 「人材戦略の基本方針として「挑戦風土の醸成」「適所適材の実現」「ダイバーシティの実現」を掲げ、230億円の人的資本投資を計画。ダイバーシティ推進・育成・教育・研修制度の整備を推進。社内のキャリア面談・上司研修・社員研修を実施。グローバル教育（グローバル教育・グローバルアカデミー・駐在員イベントなど）を展開」 — 人材戦略の枠組み（挑戦風土・適所適材・ダイバーシティ）と制度/研修（キャリア面談、上司研修、グローバル教育等）
- 「2026年度以降はサステナビリティ貢献製品売上高を11,900億円（2028年度の目標）とする中期目標を掲げている。」 — サステナビリティ貢献製品売上高の中期目標（2026年度以降、目標を11,900億円とする）
- 「廃プラマテリアルリサイクル率: 2028年度 75%」 — 資源循環目標の再掲（廃プラマテリアルリサイクル率、2028年度75%）
- 「GHG削減率（Scope1+2）: 2028年度 △49%（2019年度比）」 — GHG削減率（Scope1+2、2028年度△49%）
- 「5領域重大インシデント発生件数: 2028年度ゼロ」 — 5領域重大インシデント発生件数（2028年度ゼロ）
- 「再エネ比率: 購入電力で70%」 — 再エネ比率（購入電力で70%）

### 脱炭素・資源循環/新技術の社会実装・研究/技術開発テーマ

- 「積水バイオリファイナリー株式会社の岩手久慈プラントを除却予定（2026年度中）」 — 積水バイオリファイナリーの岩手久慈プラント除却予定（2026年度中）
- 「2018年にSBT認証を取得、2022年に1.5℃目標ベースのロードマップへ見直し・再取得」 — SBT認証の取得と気候目標ロードマップの見直し（2018取得、2022再取得）
- 「MABR水処理膜の上市」 — MABR水処理膜の上市
- 「滋賀水口工場（滋賀県甲賀市）- 高機能プラスチックス事業・住宅事業等」 — 滋賀水口工場（高機能プラスチックス/住宅事業等に関連する設備）
- 「積水ソーラーフィルム堺工場」 — 積水ソーラーフィルム堺工場（ペロブスカイト太陽電池に関する設備）
- 「ペロブスカイト太陽電池（フィルム型）関連の設計・製造・販売（SOLAFIL等、事業開始済み・量産体制の拡大を進行中）」 — ペロブスカイト太陽電池（フィルム型）関連（設計・製造・販売、量産体制拡大）
- 「CO2固定化技術・バイオリファイナリー関連技術の社会実装・実証・スケールアップ」 — CO2固定化技術・バイオリファイナリー関連の社会実装/実証/スケールアップ
- 「ペロブスカイト太陽電池・バイオリファイナリー関連の社会実装・実証」 — ペロブスカイト太陽電池・バイオリファイナリー関連の社会実装/実証
- 「Allocation
- other_allocation
  - 補助金・助成金の受領: 21,489百万円（補助金）」 — 補助金・助成金の受領（21,489百万円）

### 設備投資・拠点/子会社・事業/製品・リスク/機会

- 「フィルム型ペロブスカイト太陽電池製造設備・タイの中間膜生産設備・DX関連投資等」 — 設備投資（フィルム型ペロブスカイト製造設備、タイの中間膜設備、DX関連投資等）
- 「多賀工場（滋賀県犬上郡多賀町）- 高機能プラスチックス」 — 多賀工場（高機能プラスチックス事業に関わる設備）
- 「積水メディカル岩手工場」 — 積水メディカル岩手工場（医薬品/治験薬棟等に関わる設備）
- 「Allocation
- capex
  - 設備投資額: 92,910百万円（百万円→円換算済み）、内訳はフィルム型ペロブスカイト太陽電池製造設備・タイの中間膜生産設備・DX関連投資等
  - 着手時期・完了時期: 2025年1月着手〜2028年3月完了（堺工場・中間膜設備等）」 — 設備投資（capex）の再掲（投資額・内訳・着手/完了時期）
- 「群馬工場（群馬県伊勢崎市）- 住宅事業・環境・ライフライン」 — 群馬工場（住宅事業・環境・ライフラインに関わる設備）
- 「滋賀栗東工場（滋賀県栗東市）- 環境・ライフライン」 — 滋賀栗東工場（環境・ライフライン事業に関わる設備）
- 「武蔵工場（埼玉県蓮田市）- 環境・ライフライン・高機能プラスチックス」 — 武蔵工場（環境・ライフライン/高機能プラスチックスに関わる設備）
- 「## 設備の状況
- 重要設備の除却・新設計画
  - 積水バイオリファイナリー株式会社の岩手久慈プラントを除却予定（2026年度中）」 — 設備の除却・新設計画（岩手久慈プラント除却予定）
- 「Sekisui S-Lec B.V.（オランダ・ヘレーン）等」 — Sekisui S-Lec B.V.等（設備・拠点として列挙）
- 「Ceglu製品群の大量培養・新規用途開拓」 — Ceglu製品群（大量培養・新規用途開拓の技術テーマ）
- 「Sekisui Europe B.V.（オランダ・ルールモント）他多数」 — Sekisui Europe B.V.等（多数の関連拠点/設備の列挙）
- 「原材料・エネルギー価格の変動リスク。CPVC樹脂等の原材料価格・価格転嫁の可能性を検討。」 — 原材料・エネルギー価格変動等のリスク（CPVC等、価格転嫁可能性も検討）
- 「地政学リスクの高まり、地域紛争・関税・政策変更に伴う供給・市場アクセスの影響の可能性を認識。海外拠点の危機管理体制を強化。」 — 地政学リスクの高まりへの対応（供給・市場アクセス影響、危機管理強化）
- 「Sekisui Diagnostics, LLC.（米国・カリフォルニア州サンディエゴ）132,000千US$ – 連結子会社 – 検査薬の開発・製造・販売」 — Sekisui Diagnostics, LLC（検査薬の開発・製造・販売）
- 「規制の変更・強化・新規認証取得・更新の要件を注視。規制適応の具体施策を継続的に実施。」 — 規制変更・新規認証の要件注視と適応施策の継続
- 「Sekisui KYDEX, LLC.（米国・ペンシルベニア州ボルックス）27,054千US$ – 連結子会社 – 高機能プラスチックシートの製造・販売」 — Sekisui KYDEX（高機能プラスチックシートの製造・販売）
- 「外貨建取引の為替リスク。社内レート見直し・ヘッジの適用で影響を抑制する方針。」 — 為替リスク管理（社内レート見直し、ヘッジ適用で影響抑制）
- 「Sekisui Specialty Chemicals America, LLC.（米国・テキサス州パサデナ）107,000千US$ – 連結子会社 – ポリビニルアルコール樹脂の製造・販売」 — Sekisui Specialty Chemicals America（ポリビニルアルコール樹脂の製造・販売）
- 「2019年には米国AIM Aerospace等を買収」 — 2019年のAIM Aerospace等の買収（M&Aの実績）
- 「気候変動・パンデミック・人口動態・労働市場の変化等より生じる機会・リスクを含む。」 — 外部要因由来の機会・リスク（気候変動・パンデミック・人口動態・労働市場等）
- 「セキスイハイム工業中部事業所他」 — セキスイハイム工業中部事業所他（設備/拠点として列挙）
- 「検査薬・検査機器・医薬品原薬・中間体、創薬支援、酵素原料等」 — メディカル領域の事業内容（検査薬/機器、医薬品原薬・中間体、創薬支援、酵素原料等）
- 「医薬品原薬・中間体、」 — 原薬・中間体関連の事業内容（記載として連続）
- 「業界の主要プレイヤー・規制当局・団体・サプライヤー・顧客等を名指しで列挙。重要なCDMO・素材ベンダー・規制当局・団体等を注視。」 — 主要プレイヤー/規制当局/団体/サプライヤー/顧客を注視（名指し列挙の趣旨）
- 「CPVC樹脂、雨水貯留材、建材、介護機器、浴室ユニット、合成木材、耐火材料」 — 製品/商材の例示（CPVC樹脂、雨水貯留材、建材、介護機器等）
- 「塩化ビニル管・継手」 — 塩化ビニル管・継手（製品/商材の例示）
- 「創薬支援」 — 創薬支援（事業領域/製品例示）
- 「合成木材」 — 合成木材（製品/商材の例示）
- 「ユニット住宅外壁パネル、塩化ビニル樹脂製品、塩化ビニル管・継手、合成木材、リフォーム関連部材、建材等」 — 住宅関連の製品群（ユニット住宅外壁パネル、リフォーム関連部材等）
- 「介護機器」 — 介護機器（製品/商材の例示）
- 「合わせガラス用中間膜」 — 合わせガラス用中間膜（製品/商材の例示）
- 「ポリエチレン管・継手」 — ポリエチレン管・継手（製品/商材の例示）
- 「液晶用微粒子」 — 液晶用微粒子（製品/商材の例示）
- 「放熱材料」 — 放熱材料（製品/商材の例示）
- 「管路更生材料・工法」 — 管路更生材料・工法（製品/商材の例示）
- 「車輌用樹脂・ラバー成形品」 — 車輌用樹脂・ラバー成形品（製品/商材の例示）
- 「雨水貯留材」 — 雨水貯留材（製品/商材の例示）
- 「感光性材料」 — 感光性材料（製品/商材の例示）
- 「CFRP関連材」 — CFRP関連材（製品/商材の例示）
- 「耐火材料」 — 耐火材料（製品/商材の例示）
- 「浴室ユニット」 — 浴室ユニット（製品/商材の例示）
- 「発泡ポリオレフィン」 — 発泡ポリオレフィン（製品/商材の例示）
- 「酵素原料等」 — 酵素原料等（製品/商材の例示）
- 「Sekisui S-Lec B.V.、Sekisui Voltek, LLC. 等の設備」 — Sekisui S-Lec B.V.、Sekisui Voltek, LLC.等の設備
- 「リチウムイオン電池関連部材」 — リチウムイオン電池関連部材（製品/商材の例示）
- 「リフォーム関連部材」 — リフォーム関連部材（製品/商材の例示）
- 「テープ類」 — テープ類（製品/商材の例示）
- 「社会実装関連サービス等」 — 社会実装関連サービス等（サービス/事業の例示）