# 東邦アセチレン（4093） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4093/disclosure/20260624578952
種別: 経営計画
開示日: 2026-06-25
Komoriの読み（0-100）: 55
企業ページ: https://komori.app/company/4093

## 何が変わったか

2026年3月期のROEやPBRなどを更新し、ROEは株主資本コストを上回ったものの目標の8％には届かず、PBRも0.8倍で1倍未満が続いていると評価しました。新中期経営計画に基づき、成長投資や事業強化、配当性向40％を目安とする株主還元、IR強化を進め、2028年度に営業利益24億円、当期純利益16億円、ROE7.6％を目指します。

## 会社が挙げた理由

ROEが目標を下回った理由として、原燃料・資材価格の高騰に伴う修繕費の増加、物流費・人件費の上昇、M&Aによる事業拡大の未達を挙げています。PBRが1倍を下回る主な要因として、ROEの低下に加え、企業価値・成長戦略を市場に明確に示せていないことを挙げています。

## 開示の要点

- 計画の名称: 新中期経営計画（2026年-2028年度）
- 計画期間: 2026年-2028年度
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"2026年3月期実績：34,576","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"2026年3月期実績：1,900百万円","revised_forecast":"2028年度：24億円","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円／億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"2026年3月期実績：1,286百万円","revised_forecast":"2028年度：16億円","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円／億円"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2026年3月期実績：6.87％","revised_forecast":"2028年度：7.6％までの改善見込み／中長期的に8％の達成を目標","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 新中期経営計画の期間中、配当性向40％を目安に、継続的かつ機動的な配当を実施
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト6％程度
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは0.8倍で1倍を下回る状況が継続。中長期的にPBR1倍以上の実現を目指す
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 基盤事業と成長事業の強化、資本コストや株価を意識した経営の実現、持続的成長の推進、ＣＳＲマネジメントの推進、水素製造設備の稼働率の向上および半導体関連等への新規拡販、食添用ガスの充填工場新設により供給能力の増強および食材事業の更なる成長、製氷機関連事業の新工場新設により生産能力の拡張および作業効率の改善、株主還元政策、広報・ＩＲ活動の強化
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"目標とするROE：8％","revised_forecast":"2026年3月期実績ROE：6.87％","change":"目標未達","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 原燃料・資材価格の高騰に伴う修繕費の増加、物流費・人件費の上昇、M&Aによる事業の拡大が未達、ROEの低下、企業価値・成長戦略を市場に対して明確に示せていないこと
- 取締役会決議日: 2026年6月25日
- 公表日: 2026年6月25日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について、現状を評価・分析し、改善に向けた取り組み状況をアップデートしました」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「新中期経営計画（2026年-2028年度）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「新中期経営計画（2026年-2028年度）」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「取り組み状況をアップデートしました」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「表題が「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）」となっている。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「2028年度には営業利益24億円、当期純利益16億円の達成を目指して」／「中長期的にROE8％の達成」／「配当性向40％を目安」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「「2028年度には営業利益24億円、当期純利益16億円の達成を目指してまいります」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「2026年3月期の営業利益は「1,900」百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は「1,286」百万円。目標は「営業利益24億円、当期純利益16億円」。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文にセグメント別の売上高・利益目標の記載はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に人材・環境・顧客数等の非財務数値目標の記載はない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に為替レート、市場成長率、価格前提等の数値記載はない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 未達を明示（原文: 「「目標とする８％を下回る結果となりました」／「Ｍ＆Ａによる事業の拡大が未達であった」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 文章での対比（原文: 「「2026年３月期のＲＯＥは6.87％と…目標とする８％を下回る結果となりました」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「ＲＯＥは7.6％までの改善にとどまる見込み」／「中長期的にＲＯＥ８％の達成」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「原燃料・資材価格の高騰に伴う修繕費の増加や物流費・人件費の上昇、Ｍ＆Ａによる事業の拡大が未達であったことから」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「当社が認識する株主資本コスト６％程度を上回っております」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「新中期経営計画の期間中は、配当性向40％を目安」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「大型設備投資や供給インフラ強化等の成長投資を優先」／「食添用ガスの充填工場新設」／「製氷機関連事業の新工場新設」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に財務体質の数値目標の記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「ＰＢＲは0.8倍となり１倍を下回る状況が継続しております」／「ＰＢＲ１倍以上の実現を目指して」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「基盤事業で創出したキャッシュを以下の３つの成長事業へ戦略的に配分」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「水素製造設備の稼働率の向上および半導体関連等への新規拡販」／「食添用ガスの充填工場新設」／「製氷機関連事業の新工場新設」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文に対象市場の規模・成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「Ｍ＆Ａによる事業の拡大が未達であった」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 年度別の工程表（原文: 「「2025年８月商業運転開始」／「2027年１月完工予定」／「2027年５月完工予定」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「ＲＯＥは7.6％までの改善にとどまる見込み」／「達成を目指してまいります」／「2027年１月完工予定」」）