# 政策保有株式の合理性検証と縮減｜日本化学工業（4092）の変遷

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## 経過

- FY2019 初出 「当社は、取引関係の維持・強化等を目的に、中長期的に当社の企業価値向上に資する可能性等を検証した上で、必要と判断される株式を保有いたします。また、取締役会で、個別の株式について、保有目的が適切か、保有に伴う便益やリスクが資本コストに見合っているか等を具体的に精査し、保有の適否を検証しております。当該検証を踏まえ、保有する意義の乏しい銘柄については、市場への影響や事業面での影響等を考慮しつつ売却を行う方針です。当事業年度において、検証の結果、３銘柄の株式に対し保有する意義が乏しいと判断し、売却を決定いたしました。」 — 政策保有株式について、取締役会が便益・リスクと資本コストを踏まえて保有適否を検証し、当事業年度に3銘柄の売却を決定したと記載している。 (https://komori.app/company/4092/filing/2018-fy)
- FY2021 前進 「当該検証を踏まえ、保有する意義の乏しい銘柄については、市場への影響や事業面での影響等を考慮しつつ売却を行う方針です。当事業年度において１銘柄の一部を売却いたしました。」 — 政策保有株式の合理性検証に基づき、当事業年度に1銘柄の一部売却を実施した。 (https://komori.app/company/4092/filing/2020-fy)
- FY2023 前進 「当事業年度において一部売却を含め２銘柄を売却いたしました。」 — 政策保有株式の合理性検証に基づく縮減について、前年の1銘柄一部売却から、当事業年度は一部売却を含む2銘柄の売却へ進展している。 (https://komori.app/company/4092/filing/2022-fy)
- FY2024 前進 「当事業年度において一部銘柄を売却いたしました。」 — 政策保有株式の合理性検証に基づき、当事業年度は非上場株式以外の5銘柄を売却し、売却価額は874百万円となった。 (https://komori.app/company/4092/filing/2023-fy)
- 2026-06-04 前進 「当事業年度において、一部売却を含め４銘柄を売却いたしました。」 — 政策保有株式の縮減について、当事業年度の売却実績を4銘柄として開示している。 (https://komori.app/company/4092/disclosure/20260603561577)
- FY2026 前進 「当事業年度において一部銘柄を売却いたしました。」 — 政策保有株式の合理性検証に基づき、非上場株式以外の3銘柄を売却し、売却価額は1,138百万円となった。みなし保有株式でも一部売却および全株式売却が行われている。 (https://komori.app/company/4092/filing/2025-fy)
- 2026-07-30 再掲 「企業価値向上に向け、収益力の強化に加え、政策保有株式の縮減をはじめとする資本効率の改善にも取り組んでおります。」 — 政策保有株式の縮減と資本効率の改善を継続している旨を、配当予想修正の理由として再掲している。具体的な売却銘柄・金額等の新たな進展は示されていない。canonical threadは変更しない。 (https://komori.app/company/4092/disclosure/20260730503303)
- 2026-08-10 前進 「本日公表いたしました政策保有株式の売却に伴う投資有価証券売却益の計上を踏まえ」 — 政策保有株式の売却に伴う投資有価証券売却益の計上が開示され、政策保有株式の縮減が進展している。 (https://komori.app/company/4092/disclosure/20260810516621)
- 2026-08-10 前進 「当社は、政策保有株式の縮減を通じた資本効率の改善に取り組み、その一環として、これまでも当社保有の投資有価証券の売却を進めてまいりました。」 — 政策保有株式の売却について、従来の縮減実績に加え、2027年3月期に特別利益4,000百万円を計上する見込みが示され、取り組みの進展が適時開示で示された。元スレッドは変更しない。 (https://komori.app/company/4092/disclosure/20260810516624)
- 2026-08-10 前進 「当社は、政策保有株式の純資産比率について、2026 年度までに 15％以下、2030 年度までに 10％以下とする目標を掲げ、段階的な縮減を進めております。本日開催の取締役会において、当社保有の投資有価証券の一部および退職給付信託に拠出している株式の売却を決議しましたので、下記のとおりお知らせいたします。」 — 政策保有株式の縮減について、純資産比率の期限付き数値目標を新たに示し、投資有価証券および退職給付信託拠出株式の売却決議と売却期間を具体化している。 (https://komori.app/company/4092/disclosure/20260810516662)