# クレハ（4023） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/4023/filing/2025-fy
提出日: 2026-06-22
対象期間: 2025-04-01 〜 2026-03-31
企業ページ: https://komori.app/company/4023
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100YFHO.pdf

## 要点

当社は当連結会計年度において、EV市場低迷などを背景にフッ化ビニリデン樹脂事業で減損損失を計上し、営業損失・親会社の所有者に帰属する当期損失となりました。また、自己株式の取得や配当などの資本政策、ならびに2035年長期経営計画と2026〜2028年度の中期経営計画の策定・推進を進めました。

## 事業

本報告書の対象企業は、株式会社クレハ（証券コード4023）。第一部「企業情報」および第2部「事業の状況」によれば、同社グループは「機能製品事業」「化学製品事業」「樹脂製品事業」「建設関連事業」「その他関連事業」の5セグメントで構成され、子会社29社（内連結子会社26社）、関連会社5社（持分法適用会社1社）を有する。事業系統図上は、機能製品・化学製品・樹脂製品の製造・販売を中核とし、各事業に関連する設備の建設・補修、物流、環境対策およびその他のサービス等も展開。関係会社の状況として、㈱クレハトレーディング等の名称と持株関係が記載されている。注目の中長期方針として、2035年長期経営計画“Technology to Value”を掲げ、2026～2028年度の中期経営計画「Technology to Value 2028」を実施。サステナビリティ経営を推進し、財務資本と非財務資本を統合したマテリアリティに基づく施策を展開。大株主の状況・役員・報酬等の制度設計を含むコーポレート・ガバナンスを強化。主要事業セグメントと代表的製品・対象市場、国内外の主要市場・販売チャネル、今期の注目点・事業環境、経営方針・中長期見通し等を記載。

## 数字

- 研究開発費: 72億円
- 設備投資: 254億円
- フリーキャッシュフロー: 143億円
- 従業員数: 3,941人

## セグメント

- 機能製品事業 / 売上高 613億円 / 営業利益 21億円
- 化学製品事業 / 売上高 295億円 / 営業利益 14億円
- 樹脂製品事業 / 売上高 367億円 / 営業利益 69億円
- 建設関連事業 / 売上高 160億円 / 営業利益 15億円
- その他関連事業 / 売上高 182億円 / 営業利益 26億円

## 地域別

- 日本 / 売上高 1,118億円
- 米国 / 売上高 161億円
- アジア太平洋 / 売上高 198億円
- 欧州 / 売上高 115億円
- その他 / 売上高 29億円

## 前回からの変化

### サプライチェーン

2026-06-22提出書類で、グリコール酸・フッ化ビニリデン樹脂の取引先/契約情報、国内外の主要製造拠点、および一部認証（ISO/GMP/HACCP等）の言及があり、既存エントリへ追記と、新規の規格/認証エントリ追加を行った。

- + クレハ・ヨーロッパB.V.
- + ISO 13485認証
- + ISO 22301認証
- + IATF 16949
- + GMP
- + HACCP
- + 健康経営優良法人認定

### 戦略的賭け

提出書類（2026-06-22）により、既存のフッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事、CO2削減・廃棄物低減対策投資、DX・デジタル化によるマネジメント高度化、サステナビリティ経営とESG投資の継続へ言及が追加された。あわせて、デジタルツイン/AIによる生産・開発高度化、研究開発費の投資計画、ライフサイエンス領域の育成、出資を含む外部連携・協業・M&A推進という新たな賭け（戦略的取り組み）が明示されたため新規追加する。

- + デジタルツインとAI分析基盤整備
- + 研究開発費250億円計画
- + ライフサイエンス領域の育成
- + 出資を含む外部連携M&A推進

### 外部エクスポージャー

本提出書類（2026-06-22）では、既存の外部要因（ウクライナ情勢、中東情勢、原燃料・エネルギー価格、CO2削減/リサイクル対応、EV需要低迷、為替リスクとヘッジ、人材・労働市場、技術代替）に対する記載の再言及を反映した。また、外部要因として新たに「米国の政治動向」「欧州PFAS対策・環境規制（カーボンプライシング等）」「パンデミック」を追加し、サプライチェーンでは外部サプライヤーであるPureTech Scientific LLCとのグリコール酸供給契約（契約期間満了まで）を新規追加した。さらに、業界プレイヤーとして名指しされた日油株式会社・東ソー株式会社について既存エントリへ言及を追記した。

- + 米国の政策転換影響
- + 欧州PFAS規制強化
- + パンデミック事業継続リスク
- + PureTechのグリコール酸契約

### 製品

本書類では、機能製品事業の中核であるフッ化ビニリデン樹脂（PVDF）・PGA樹脂加工品・PPS樹脂等の再掲に加え、PVDFの生産設備増強工事（75,000百万円、2023年9月着手・2026年4月完了予定）が新規に明示された。さらに、化学製品事業の農薬製品群としてメトコナゾールおよびイプコナゾールが新たに具体名で登場した。

- + メトコナゾール
- + イプコナゾール

### 技術

提出日2026-06-22の新規提出書類で、PGA/PVDF/PPS等の主要材料領域への言及と、グリコール酸供給契約の具体条件が更新された。加えて、生産・開発高度化におけるデジタルツイン活用、DX技術基盤への生成AIの含有が明示され、新規技術エントリを追加する。既存のデータ分析基盤/経営管理（ROIC/ROE）/マテリアリティ対応/品質・環境・リスク管理技術にも再言及があるため追記した。

- + デジタルツイン活用
- + 生成AI活用DX基盤

### ケイパビリティ構築

本提出書類（2026-06-22）では、既存の人的資本施策（女性活躍・柔軟な働き方）、東京研究所、産学連携・協創、原材料供給契約（PureTech Scientific LLCのグリコール酸）、ガバナンス/サステナビリティの継続言及を追加記録した。加えて、生産能力増強（PVDF設備）、AI/データ分析基盤整備、ライフサイエンス領域の育成投資、DX認定/健康経営優良法人認定の取得・継続に関する能力構築要素を新規追加する。

- + いわき事業所PVDF設備増強工事
- + AIデータ分析基盤の整備
- + ライフサイエンス領域の育成投資
- + 健康経営優良法人認定6年連続
- + DX認定取得

### 規制ポジショニング

本提出書類において、既存エントリであるTCFD準拠の開示、2030年CO2削減目標、ISO9001/14001/13485認証への言及を更新した。あわせて、健康経営優良法人認定（6年連続）、DX認定、欧州PFAS規制への対応を新規に追加した。

- + 健康経営優良法人認定6年連続
- + DX認定の取得
- + 欧州PFAS規制への対応

## 会社自身の言葉

### 株主還元（配当・自己株式等）

- 「配当方針: DOE 5%を目安（2025年度、2026年度）、今後もDOE 5%を目安とした配当を継続。2025年11月11日: 1株当たり 109.50円の中間配当、年間配当金 214円/株（期末は104.50円、109.50円の中間と合算）。2026年度の年間配当予想: 216円/株（中間108円・期末108円）。」 — DOE 5%目安の配当方針と、2025年度・2026年度の配当（中間・期末・年間予想）
- 「自己株式の取得・消却状況あり。」 — 自己株式の取得・消却に関する言及

### 設備投資・研究開発・競争力強化（PVDF/PGA等）

- 「いわき事業所のフッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事を含む75,000百万円の投資を計画、2023年9月着手・2026年4月完了予定。既支払額62,273百万円。」 — フッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事を含む75,000百万円の投資計画（着手・完了予定、既支払額）
- 「生産能力の増強として、いわき事業所のフッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事を含む75,000百万円の投資を計画、2023年9月着手・2026年4月完了予定。」 — フッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事（生産能力増強）の投資計画（着手・完了予定）
- 「ライフサイエンス領域の育成・強化、デジタルツイン等を活用した生産・開発の高度化、AI/データ分析基盤の整備、ROE/ROICの最適化を目的に投資。」 — ライフサイエンス育成・生産/開発高度化・AI/データ基盤・ROE/ROIC最適化を目的とした投資
- 「生産能力の増強として、いわき事業所のフッ化ビニデン樹脂生産設備増強工事を含む75,000百万円の投資を計画、2023年9月着手・2026年4月完了予定。」 — フッ化ビニリデン樹脂生産設備増強工事を含む75,000百万円の投資計画（着手・完了予定）
- 「対象 matéri als: フッ化ビニリデン樹脂（PVDF）、PGA樹脂、リン系/三元系正極向け新グレード、シェールオイル・ガス掘削用途のPGA樹脂加工品、PS樹脂等の製造・販売。」 — 対象となる材料（PVDF、PGA、正極向け新グレード等）
- 「機能製品事業: フッ化ビニリデン樹脂（PVDF）、PGA樹脂加工品、PP S樹脂、機能樹脂」 — 機能製品事業の対象（PVDF、PGA樹脂加工品、PPS樹脂等）
- 「デジタルツイン等を活用した生産・開発の高度化、AI/データ分析基盤の整備、ROE/ROICの最適化を目的に投資。」 — デジタルツイン等による生産・開発高度化、AI/データ分析基盤、ROE/ROIC最適化を目的とした投資
- 「研究開発費は前中期計画期間内で250億円を計画、研究開発投資は60億円を計画。」 — 研究開発費の計画（前中期計画期間内250億円、研究開発投資60億円）
- 「化学製品事業: 農薬・医薬品・無機薬品・有機薬品の製造・販売（メトコナゾール、クレメジン等の製品群、イプコナゾール等）。」 — 化学製品事業の製品群（農薬・医薬品等）
- 「研究開発費は前中期計画期間内で250億円を計画、研究開発投資は60億円を計画。重点分野: 機能製品・樹脂製品・化学製品のR&D費用。KPF・PGA・PP S樹脂等。」 — 研究開発費計画と重点分野（機能製品・樹脂製品・化学製品）
- 「ライフサイエンス領域の育成・強化、デジタルツイン等を活用した生産・開発の高度化、AI/データ分析基盤の整備、ROE/ROICの最適化を目的に投資。研究開発費は前中期計画期間内で250億円を計画、研究開発投資は60億円を計画。」 — ライフサイエンス育成/生産・開発高度化/AI・データ基盤/ROE・ROIC最適化と研究開発費計画
- 「2030年度までにCO2削減対策・廃棄物低減対策等として累計約100億円の投資を計画している。」 — CO2削減・廃棄物低減に向けた累計投資計画（約100億円）
- 「2035年度のポートフォリオ目標達成に向け、機能製品事業・樹脂製品事業の競争力強化と、化学製品事業におけるライフサイエンス領域の育成を推進。」 — 2035年度ポートフォリオ目標に向けた競争力強化・ライフサイエンス育成の推進
- 「現状のDX推進、設備投資、製造効率化の取り組みを通じ、原価低減・生産性向上を追求。リソース配分はROIC/ROEの改善を指向。」 — DX・設備投資・製造効率化による原価低減/生産性向上、ROIC/ROE改善を指向
- 「デジタルツイン等を活用した生産・開発の高度化」 — デジタルツイン等を活用した生産・開発の高度化
- 「ISO 13485」 — 対象に関連する品質マネジメント（GMP）

### サステナビリティ/規制/リスク管理・非財務KPI

- 「欧州のPFAS対策・規制、環境規制、カーボンプライシング、規制強化の影響、サプライチェーン規制の強化などに関するリスク。規制動向の変化に対する対応をExternal Exposuresのregulatory_riskに記載。」 — PFAS等を含む規制・環境関連リスク（カーボンプライシング/規制強化/サプライチェーン規制強化）
- 「カーボンニュートラルの実現に向けた施策」 — カーボンニュートラル実現に向けた施策
- 「石油・ガス・PFAS関連の規制動向、エネルギー価格変動が製造コスト・収益性に影響する可能性。」 — 石油・ガス・PFAS等の規制動向やエネルギー価格変動がコスト・収益に影響する可能性
- 「リスクマネジメント・サステナビリティの推進」 — リスクマネジメント/サステナビリティの推進
- 「GMP」 — GMP（製造管理・品質管理）
- 「健康経営優良法人認定6年連続」 — 健康経営優良法人認定（6年連続）
- 「樹脂製品事業: 食品包装材、家庭用品、塩化ビニリデンフィルム、樹脂製品」 — 樹脂製品事業の領域（食品包装材・家庭用品等）
- 「その他関連事業: 産業廃棄物処理・環境関連設備販売、運送・倉庫業務、福利厚生等の受託事業、医療関連事業等。」 — その他関連事業の領域（産業廃棄物処理・運送・医療等）
- 「マクロ需要の変動リスク。EV市場の不確実性・需要見通しの不確定性、世界的な市場動向・景気循環の影響を指摘。」 — マクロ需要変動リスクやEV市場の不確実性等
- 「HACCP」 — HACCP（食品安全の管理）
- 「2030年度のカーボンニュートラル目標・CO2削減目標等の規制・目標設定」 — 2030年度のカーボンニュートラル/CO2削減目標等に関する規制・目標設定
- 「ISO 22301」 — マテリアリティ/ESGに関連する環境・社会テーマ（気候変動・パンデミック等）
- 「気候変動・パンデミック・人口動態・労働市場の変化・技術代替・資源循環・廃棄物削減の取組み。サステナビリティ/ESGの取り組みと市場の変化の影響を含む。」 — サステナビリティ/ESGの取り組みと市場変化の影響（気候変動・パンデミック等）
- 「TCFD準拠、脱炭素目標、DE&I、人的資本等のサステナビリティ施策。」 — TCFD準拠・脱炭素目標・DE&I・人的資本等のサステナビリティ施策
- 「ISO 14001」 — ISO 14001（環境マネジメント）
- 「ISO 9001」 — ISO 9001（品質マネジメント）
- 「非財務領域の推進（DX認定、健康経営優良法人認定6年連続、カーボンニュートラルの実現に向けた施策）。」 — 非財務領域の推進（DX認定、健康経営優良法人、カーボンニュートラル）

### 契約・関係会社・外部取引/ガバナンス/デジタル・人的資本・品質規格

- 「契約期間: 2008年6月から2026年3月まで」 — グリコール酸の購入契約の契約期間（2008年6月〜2026年3月）
- 「呉羽（常熟）フッ素材料有限公司（中国）」 — 呉羽（常熟）フッ素材料有限公司（中国）の関係先
- 「呉羽（常熟）フッ素材料有限公司」 — 呉羽（常熟）フッ素材料有限公司（中国）の表記
- 「グリコール酸
  - 相手先名称: PureTech Scientific LLC
  - 相手先所在地: アメリカ
  - 契約日: 2010年2月22日
  - 契約期間: 2008年6月から2026年3月まで
  - 契約内容: PGA樹脂の主要原材料としてグリコール酸の購入
  - 備考: 田辺ファーマ株式会社は田辺三菱製薬→田辺ファーマへ商号変更（2025年12月1日付）」 — グリコール酸購入契約の取引条件（PureTech Scientific LLC、契約日・期間、購入内容、商号変更）
- 「ISO 9001、ISO 14001、ISO 13485、ISO 22301、IATF 16949、GMP、HACCP等の記載が散見」 — ISO/GMP/HACCP等の複数認証・規格の記載
- 「2023年9月着手・2026年4月完了予定」 — フッ化ビニリデン樹脂増強工事の着手・完了予定（2023年9月〜2026年4月）
- 「熱収縮多層フィルム（業務用食品包装材分野）: 販売撤退の影響と売上・利益の減少」 — 熱収縮多層フィルム（業務用食品包装材分野）の販売撤退による影響
- 「相手先名称: PureTech Scientific LLC」 — PureTech Scientific LLC（相手先名）の表記
- 「為替リスク: 円の対ドル・対ユーロの影響。感応度分析では、USD・EURの感応度数値が提示されている（USD: -74/47、EUR: -33/ -23 等）。ヘッジ方針として先物為替予約を活用。」 — 為替リスクと感応度分析、ヘッジ方針（先物為替予約）
- 「クレハ・ベトナムCo., Ltd.（ベトナム）」 — クレハ・ベトナムCo., Ltd.（ベトナム）の表記
- 「出資を含む外部連携・協業・M&Aの推進。長期的な資本収益性向上を見据え、事業ポートフォリオの多様化・垂直統合・ESG投資・人的資本投資等を含む。」 — 出資を含む外部連携・協業・M&Aの推進（資本収益性・事業ポートフォリオ等）
- 「人的資本経営を推進。女性活躍推進、知識・技能の高度化、教育・研修・キャリア開発、エンゲージメントの向上、柔軟な勤務制度、育児休業取得の促進など。」 — 人的資本経営の推進（女性活躍、教育・研修、エンゲージメント、柔軟な勤務制度等）
- 「クレハ・アメリカ Inc.（米）」 — クレハ・アメリカ Inc.（米）の表記
- 「建設関連事業: 公共工事・民間工事の施工請負、工事監理。」 — 建設関連事業（公共・民間工事の施工請負、工事監理）
- 「クレハ・ヨーロッパB.V.（オランダ）」 — クレハ・ヨーロッパB.V.（オランダ）の表記
- 「機能製品事業: 機能樹脂、炭素製品の製造・販売。」 — 機能製品事業（機能樹脂・炭素製品の製造・販売）
- 「契約内容: PGA樹脂の主要原材料としてグリコール酸の購入」 — 契約内容：PGA樹脂主要原材料としてのグリコール酸購入
- 「IATF 16949」 — IATF 16949（自動車産業の品質マネジメント）
- 「ひめゆり総業株式会社（福島県いわき市）」 — ひめゆり総業株式会社（福島県いわき市）
- 「樹脂加工事業所（茨城県小美玉市他）」 — 樹脂加工事業所（茨城県小美玉市他）
- 「米国の政治動向（トランプ政権の政策転換など）・ウクライナ情勢・中東情勢の影響によるエネルギー価格上昇、原材料調達リスクの増大、地政学的リスクの影響を受けうる。」 — ウクライナ・中東・エネルギー価格・原材料調達リスク等の外部環境（政治動向等）
- 「ライフサイエンス領域のパイプライン育成・新薬・新規農業用殺菌剤、バイオスティミュラント等」 — ライフサイエンス領域のパイプライン育成・新薬/農業用殺菌剤等
- 「不動産投資、政策保有株式の売却、特別損失処理等、上記カテゴリ以外の投資・支出を含む。」 — その他カテゴリ以外の投資・支出（不動産投資、政策保有株式の売却等）
- 「共同研究・提携・ライセンス契約・産学連携・コンソーシアム参加等を「capability building」として管理。主契約は将来の技術・知財の獲得・共同開発を目的とする契約群。」 — capability buildingとしての共同研究・提携・ライセンス等の管理
- 「呉羽環境（いわき・かながわ等）」 — 呉羽環境（いわき・かながわ等）
- 「サステナビリティ経営を推進し、財務資本と非財務資本を統合したマテリアリティに基づく施策を展開。大株主の状況・役員・報酬等の制度設計を含むコーポレート・ガバナンスを強化。」 — マテリアリティに基づくサステナビリティ経営とコーポレート・ガバナンス強化（制度設計含む）
- 「ROE/ROICの最適化を目的に投資」 — ROE/ROIC最適化を目的とした投資
- 「データ分析基盤・DX基盤・生成AIを含むDX技術基盤の整備・導入等」 — DX基盤整備（データ分析基盤・生成AIを含むDX技術基盤）
- 「財務資本と非財務資本を統合したマテリアリティに基づく施策」 — 財務資本と非財務資本を統合したマテリアリティに基づく施策
- 「対象材料: フッ化ビニリデン樹脂（PVDF）、PGA樹脂、リン系/三元系正極向け新グレード」 — 対象材料（PVDF、PGA、リン系/三元系正極向け新グレード）
- 「株式会社クレハトレーディング」 — 株式会社クレハトレーディング
- 「対象材料: フッ化ビニリデン樹脂（PVDF）、PGA樹脂、リン系/三元系正極向け新グレード、シェールオイル・ガス掘削用途のPGA樹脂加工品、PS樹脂等の製造・販売」 — クレハトレーディングに紐づく対象材料（PVDF/PGA等）
- 「クレハロンB.V.（オランダ）」 — クレハロンB.V.（オランダ）
- 「2024年11月 東京研究所設置」 — 2024年11月：東京研究所設置
- 「DX認定」 — DX認定
- 「日油株式会社」 — 日油株式会社
- 「東ソー株式会社」 — 東ソー株式会社