# BTM株価変動によるデリバティブ公正価値リスク｜ヘッドウォータース（4011）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「デリバティブ債権は、資本業務提携契約を締結している株式会社ＢＴＭの株価等に応じて変動する金融資産であります。」「株式会社ＢＴＭの株価等の変動によりデリバティブ債権の公正価値が変動する可能性があります。」 — BTMの株価等に応じて価値が変動するデリバティブ債権を161,827千円計上し、モンテカルロ・シミュレーション法によるレベル3評価を行っている。株価、ボラティリティ及びリスクフリーレート等の変動により公正価値が変動する可能性を新たなリスクとして開示している。 (https://komori.app/company/4011/filing/2024-fy)
- FY2025-H1 顕在化 「デリバティブ評価損　56,635」 — 前連結会計年度に資本業務提携に伴う株式取得の一環として実施したデリバティブ取引について、当中間連結会計期間に56,635千円のデリバティブ評価損が発生した。 (https://komori.app/company/4011/filing/2025-h1)
- 2026-03-02 顕在化 「営業外損失：デリバティブ評価損、持分法による投資損失が発生」 — デリバティブ評価損に加え、持分法による投資損失も営業外損失として発生したことを通期実績で示している。 (https://komori.app/company/4011/disclosure/20260302573035)
- 2026-05-15 顕在化 「営業外費用としてデリバティブ損失を21百万円計上しました。このデリバティブ取引については、資本業務提携に伴う株式取得の一環として行われたものであり、投機的取引に該当するものではありません。」 — 資本業務提携に伴う株式取得の一環として行われたデリバティブ取引について、21百万円の損失が実際に計上された。デリバティブの公正価値変動リスクが損益に現れた出来事として記録する。 (https://komori.app/company/4011/disclosure/20260515536173)
- 2026-05-15 顕在化 「営業外損失：デリバティブ評価損（21,226千円）および持分法による投資損失（55,243千円）が発生」 — BTM株価等に連動するデリバティブの評価損が2026年12月期第1四半期の営業外損失として追加的に実績化している。 (https://komori.app/company/4011/disclosure/20260515538706)
- FY2026-H1 顕在化 「デリバティブ評価損　45,344」 — BBD株式取得に関連するデリバティブについて、当中間連結会計期間にも45,344千円の評価損を計上した。前中間連結会計期間にも56,635千円の評価損が計上されており、評価変動が継続して実績に現れている。 (https://komori.app/company/4011/filing/2026-h1)