# クラウドワークス（3900） 2025年９月期通期 決算説明資料（事業計画及び成長可能性に関する資料）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3900/disclosure/20251114503420
種別: 経営計画
開示日: 2025-11-14
Komoriの読み（0-100）: 72
企業ページ: https://komori.app/company/3900

## 何が変わったか

FY2026は、DXコンサルティングに最大25.5億円を投資する一方、WACCを下回る不採算事業の撤退を検討する構造改革方針を示した。FY2026の売上高予想は200億円、営業利益予想は▲10億円～0円のレンジとなり、短期業績は減収・減益を見込んでいる。

## 会社が挙げた理由

AIの影響によるエンジニア市場の成長率鈍化、企業のオフィス回帰によるリモートワーカー需要の減少など事業環境が変化したため。中長期の持続的な成長に向け、DXコンサル事業を中心とした事業ポートフォリオの構造改革を行い、成長領域へ積極投資する。

## 開示の要点

- 計画の名称: FY2026 通期業績予想及び構造改革方針／中期経営目標「YOSHIDA300」
- 計画期間: FY2026（通期）、中長期目標はFY21～FY31
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"22,657（FY25実績）","revised_forecast":"20,000（FY26予想）","change":"▲2,657","change_rate":"▲11.7%（前年比88.3%）","unit":"百万円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"1,759（FY25実績）","revised_forecast":"▲1,000～0（FY26予想）／100億円以上（中長期）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円（中長期目標は億円）"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"7.8%（FY25実績）","revised_forecast":"10.0%（中長期的に目指す）","change":"+2.2pt","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: FY25は無配。配当性向・DOEの数値目標はnot_disclosed。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: 最大25.5億円（FY26）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 2030年DX市場規模31.3兆円、中堅・中小企業向けDX市場17.0兆円、FY26は投資対効果に応じて投資戦略を機動的に見直す
- 重点施策: 事業ポートフォリオの構造改革を断行、人材マッチング：収益性重視、全10サービス・8グループ会社を対象にWACCを下回る不採算事業の撤退検討、DXコンサル：成長投資、AI-BPO推進、AX投資、コンサルタント40名採用、常駐エンジニア60名採用
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"売上高300億円、EBITDA25億円、営業利益成長率+10%以上/年（YOSHIDA300）","revised_forecast":"FY25実績：売上高22,657百万円、EBITDA2,274百万円、営業利益1,759百万円","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円"}
- 見直し・取り下げの理由: AIの影響により、エンジニア市場の成長率鈍化。企業のオフィス回帰が進み、リモートワーカー需要は減少。環境変化に伴いDXコンサル事業を中心に据えた事業構造改革を実施。
- 対象市場の規模: {"市場規模":"2030年DX市場31.3兆円、うちターゲットとするDX市場17.0兆円","成長率":"not_disclosed","出典":"厚生労働省、矢野経済研究所、IDC Japan、富士キメラ総研等の資料より当社作成"}
- 認識するリスク: AIの影響によるエンジニア市場の成長率鈍化、企業のオフィス回帰によるリモートワーカー需要の減少、既存事業の成長鈍化リスク、WACCを下回る不採算事業
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: not_disclosed

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「「YOSHIDA300の達成を目指しつつ」「事業ポートフォリオの構造改革を断行」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「売上総利益CAGR+20%以上10年継続達成(FY21~FY31)」「2030年DX市場規模推計」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY21~FY31」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「AIの影響により、エンジニア市場の成長率鈍化」「企業のオフィス回帰が進み、リモートワーカー需要は減少」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY26方針に基づき、中長期成長を見据えて、DXコンサルに積極投資を実施」「FY2026 連結業績予想」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「再掲：FY2026 中長期成長に向けた構造改革方針」「最大25.5億円の成長投資」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「売上高300億円」「EBITDA 25億円」「営業利益100億円以上」「中長期的に営業利益率10％を目指す」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「FY2026連結業績予想の表に「FY25実績」「FY26予想」「前年比」を掲載」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「売上1,000億円・営業利益100億円以上を目指す」「FY25 売上高22,657百万円」「FY25 営業利益1,759百万円」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「プラットフォーム領域 主要事業」「エージェント領域 主要事業」の記載は実績営業利益率の推移であり、将来目標の記載はない」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「コンサル40名・常駐エンジニア60名採用」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2030年DX市場規模推計」「TAM DX市場規模 計31.3兆円」「SAM ターゲットとするDX市場規模 計17.0兆円」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「『YOSHIDA300』進捗」「成長戦略：中期経営目標（2023年9月期第2四半期決算にて発表）」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「FY25通期連結業績の表に「FY25通期」「FY25ガイダンス」「達成率」を掲載」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標は据え置き（原文: 「「YOSHIDA300の達成を目指しつつ」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達の事実のみ（原文: 「売上総利益「達成率97.5%」、EBITDA「達成率96.7%」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「「WACCを下回る不採算事業の撤退検討」「WACC超の投資回収率を36カ月以内で実現」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「当期純損失を計上したことからFY25は無配」「今後の株主優待制度を廃止」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 総額のみ（原文: 「「最大25.5億円の成長投資」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「クラウドワークスBS 5つの規律（成長投資ROI/財務健全性指標）」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「PBR・株価水準に関する記載は本文中に確認できない」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「人材マッチング：収益性重視」「DXコンサル：成長投資」「DXコンサルを中核事業へ」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「最大25.5億円の成長投資」「コンサル40名・常駐エンジニア60名採用」「AI-BPO推進、AX投資」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「TAM DX市場規模 計31.3兆円」「厚生労働省、矢野経済研究所、IDC Japan、富士キメラ総研より当社作成」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「YOSHIDA300 マッチング SaaS M&A」「M&A対象会社 3つの規律（ハードルレート）」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「FY26に投資を実行し、FY27以降の業績拡大」「中長期的に営業利益率10％を目指す」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「不採算事業の撤退検討」「最大25.5億円」「収益性低下が見込まれ」「EBITDA・営業利益はレンジで開示」」）