# 取引関係・資本コストを踏まえた政策保有株式の検証・縮減方針｜阿波製紙（3896）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3896/threads/e123c62cff77
企業ページ: https://komori.app/company/3896

## 経過

- FY2019 初出 「当社は配当等のリターンに加え、中長期的な観点からの取引関係の維持・強化を図り当社の企業価値向上につなげるために必要最低限の株式保有を行います。毎年１回取締役会において、保有目的の適切性、リスク、配当利回りに対する資本コストの比較等により保有の適否を検証し、合理性及び必要性が認められない場合には、売却等による縮減を行います。」 — 政策保有株式を必要最低限とし、毎年1回、保有目的・リスク・資本コストとの比較で検証し、合理性がなければ縮減する方針を初めて独立したテーマとして記載している。 (https://komori.app/company/3896/filing/2018-fy)
- FY2021 前進 「取締役会において、保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式（上場株式）の個別銘柄毎に保有目的が適切であるか、株式保有先企業との取引金額及び収益性とリスクが資本コストに見合っているかに着眼して保有の適否を検証した結果、全ての銘柄について保有が適当と認められております。」 — 政策保有株式について年1回の検証を実施し、当事業年度には金融機関株式2銘柄を全株売却した。 (https://komori.app/company/3896/filing/2020-fy)
- FY2023 前進 「当事業年度において株式数が減少した銘柄　非上場株式　1　400,800」 — 政策保有株式について年1回の合理性検証を継続し、当事業年度には非上場株式1銘柄を400,800千円で売却した。 (https://komori.app/company/3896/filing/2022-fy)
- FY2024 前進 「当事業年度において株式数が増加した銘柄　非上場株式　－　非上場株式以外の株式　1　3,598　当事業年度において株式数が減少した銘柄　非上場株式　1　1,211」 — 政策保有株式について年1回の合理性検証を継続し、上場株式1銘柄を3,598千円取得し、非上場株式1銘柄を1,211千円で売却した。 (https://komori.app/company/3896/filing/2023-fy)
- FY2025 前進 「当事業年度において株式数が増加した銘柄　非上場株式　－　非上場株式以外の株式　1　3,599　当事業年度において株式数が減少した銘柄　非上場株式　1　3,633　非上場株式以外の株式　2　22,142」 — 政策保有株式について年1回の合理性検証を継続し、上場株式1銘柄を3,599千円で取得し、非上場株式1銘柄と上場株式2銘柄を売却した。 (https://komori.app/company/3896/filing/2024-fy)
- FY2026 前進 「当事業年度において株式数が増加した銘柄　非上場株式　－　非上場株式以外の株式　1　3,604　当事業年度において株式数が減少した銘柄　非上場株式　1　1,211」 — 政策保有株式について、上場株式1銘柄を3,604千円で取得し、非上場株式1銘柄を1,211千円で売却した。毎年の経済合理性・保有意義の検証方針も継続している。 (https://komori.app/company/3896/filing/2025-fy)