# 政策保有株式の合理性検証と縮減｜中越パルプ工業（3877）の変遷

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## 経過

- FY2020 初出 「当社は、取締役会において、個別の政策保有株式について、保有目的が適切であるか、保有に伴う便益やリスクが資本コストに見合っているかなどについて精査を行い、保有の適否を決定するよう取り組んでおります。また検証の結果、継続保有が合理的でないと判断した株式については、取引先との対話を通じて、縮減に向けた取り組みを進めるとともに、縮減の状況についての開示を行っております。」 — 政策保有株式について、保有目的・便益・リスク・資本コストとの適合性を取締役会で検証し、合理性がない場合は縮減する方針を初めて明示している。 (https://komori.app/company/3877/filing/2019-fy)
- FY2021 前進 「また検証の結果、継続保有が合理的でないと判断した株式については、取引先との対話を通じて、縮減に向けた取り組みを進めるとともに、縮減の状況についての開示を行っております。」 — 政策保有株式の合理性検証・縮減方針を継続し、当事業年度には上場株式2銘柄を売却した一方、取引先持株会を通じて1銘柄を取得した。 (https://komori.app/company/3877/filing/2020-fy)
- FY2024 前進 「当事業年度において株式数が増加した銘柄　非上場株式以外の株式　1　1　取引先持株会を通じた株式の取得。」 — 政策保有株式について、取引先持株会を通じて1銘柄を取得する一方、1銘柄を売却したと開示している。 (https://komori.app/company/3877/filing/2023-fy)
- FY2025 再掲 「当社は、取締役会において、個別の政策保有株式について、保有目的が適切であるか、保有に伴う便益やリスクが資本コストに見合っているかなどについて精査を行い、保有の適否を決定するよう取り組んでおります。また検証の結果、継続保有が合理的でないと判断した株式については、取引先との対話を通じて、縮減に向けた取り組みを進めるとともに、縮減の状況についての開示を行っております。」 — 政策保有株式の合理性検証と、合理性がない株式の縮減方針を継続している。当年度は非上場株式以外の株式1銘柄を取得し、売却銘柄は記載されていない。 (https://komori.app/company/3877/filing/2024-fy)
- FY2026 その他 「非上場株式　2　98　取引先との関係強化を目的とした取得。非上場株式以外の株式　1　2　取引先持株会を通じた株式の取得」 — 政策保有株式の合理性検証・縮減方針を継続する一方、当年度は非上場株式2銘柄と上場株式1銘柄を取得し、売却銘柄はなかった。 (https://komori.app/company/3877/filing/2025-fy)