# 資本コストを意識した経営とPBR改善｜日本製紙（3863）の変遷

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## 経過

- FY2024 初出 「また、資本コストを意識した経営を推進すべく、取締役会で継続的に議論を行っています。PBR改善に向けて現状分析と課題整理を行い、各事業部門別に最適なKPIを設定するなど取り組みを進めます。」 — 資本コストを意識した経営、PBR改善、事業部門別KPI設定を新たな経営テーマとして記載している。 (https://komori.app/company/3863/filing/2023-fy)
- 2026-05-15 前進 「また、取り組みにあたっては、資本市場との積極的な対話と情報開示に努め、資本コストや株価を意識した経営を実践していきます。」 — 資本コストを意識した経営について、資本市場との対話・情報開示と結び付けた実践方針を再確認している。 (https://komori.app/company/3863/disclosure/20260514535670)
- 2026-05-15 前進 「資本効率の向上」 — 資本コストを意識した経営とPBR改善のテーマを、ROIC4％以上、ROE8％以上、ネットD/Eレシオ1.0倍以下、営業利益600億円以上という中期経営計画2030の目標に具体化している。 (https://komori.app/company/3863/disclosure/20260515538351)
- FY2026 前進 「財務目標としてROIC４％以上、ROE８％以上、ネットD/Eレシオ1.0倍以下、営業利益600億円以上を設定し、資本市場との積極的な対話と情報開示に努め、資本コストや株価を意識した経営を実践していきます。」 — 資本コストを意識した経営・PBR改善のテーマが中計2030に組み込まれ、ROIC、ROE、ネットD/Eレシオ、営業利益の具体的目標と資本市場との対話を示した。 (https://komori.app/company/3863/filing/2025-fy)