# VSUN買収によるグローバル太陽光パネル製造・供給体制の構築｜Ａｂａｌａｎｃｅ（3856）の変遷

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## 経過

- FY2018-Q3 初出 「グローバルに、サプライチェーンシステム、生産・品質管理システムを有し、北米、欧州及び豪州を中心に高効率PV製品の供給をしているVSUNとの事業シナジーを得ることを目的とし当該会社の株式を取得いたします。取得価額　3,000,000 USD　取得後の持分比率　FUJISOLAR株式会社 100％」 — FUJISOLAR株式会社が平成30年4月19日に、ベトナムでソーラーパネルの製造・加工・組立を行うVSUNの持分全部を取得した。取得価額は300万米ドル、取得後の持分比率は100％で、グローバルなサプライチェーン、生産・品質管理システムとの事業シナジーを目的としている。 (https://komori.app/company/3856/filing/2018-q1)
- FY2019-Q3 前進 「太陽光パネルの価格競争力の強化、品質・サービス体制の向上を図る観点から、グループのＶＩＥＴＮＡＭ ＳＵＮＥＲＧＹ ＣＯＭＰＡＮＹ ＬＩＭＩＴＥＤ（ＶＳＵＮ）が製造するパネルの国内販売拠点として、2019年３月にはＶＳＵＮ ＪＡＰＡＮ株式会社を設立しており、今後もパネルメーカー機能をより一層強化して参ります。」 — VSUN買収による製造・供給体制について、国内販売拠点としてVSUN JAPANを2019年3月に設立し、パネルメーカー機能をさらに強化する段階に進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2019-q1)
- FY2020-Q1 再掲 「グループのベトナム現地法人VSUN（Vietnam Sunergy Company Limited）において、モジュール製造事業に関与している。」 — VSUNを通じた太陽光モジュール製造・供給体制を引き続きグループの事業基盤として位置付けている。 (https://komori.app/company/3856/filing/2019-q2)
- FY2020-Q2 前進 「ベトナムにおける太陽光パネル製造販売事業であるVSUN（Vietnam Sunergy Joint Stock Company）について持分法適用の当期中の実行をすべく現地監査法人ERNST＆YOUNG（EY）に現地監査を依頼するなど準備を進めている」 — VSUNについて、当期中の持分法適用に向け、現地監査法人EYへ監査を依頼するなど具体的な準備段階へ進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2019-q3)
- FY2020-Q3 再掲 「海外事業では、ベトナムにおける太陽光パネル製造販売業を営むVSUN(Vietnam Sunergy Joint Stock Company、2019年12月度単体売上高:$128百万（日本円換算約138億円、監査未了参考数値））について持分法適用の当期中の実行をすべく現地監査法人ERNST＆YOUNG（EY）に現地監査を依頼するなど準備を進めている」 — VSUNの持分法適用に向けたEY監査等の準備を継続している。併せて、2019年12月度単体売上高128百万ドルという規模を参考数値として開示しているが、持分法適用の実行自体はなお準備段階である。 (https://komori.app/company/3856/filing/2020-q1)
- FY2020 再掲 「太陽光パネルの製造販売業を営むベトナムのVSUN(Vietnam Sunergy Joint Stock Company、2019年12月期単体売上高:$128百万（日本円換算約138億円、監査未了参考数値））については、持分法適用の実行を視野に現地監査法人ERNST&YOUNGの監査対応など継続しております。」 — VSUNの持分法適用に向けた現地監査法人対応を継続している。売上高128百万ドルという参考数値も示しているが、持分法適用はなお準備段階である。 (https://komori.app/company/3856/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 前進 「当社は2020年10月5日の取締役会において、以下の通り、当社子会社WWB㈱が同社の持分法適用関連会社であるFUJI SOLAR株式会社の株式の追加取得し、同時にVietnam Sunergy Joint Stock Company（以下、「VSUN」）の株式を間接的に取得する事で、FUJI SOLAR株式会社については連結子会社化、VSUNについては特定子会社化する事について決議し、同日付で株式譲渡契約を締結いたしました。」 — VSUNを含むグローバルな太陽光パネル製造・供給体制について、FUJI SOLAR株式の追加取得と株式譲渡契約締結という具体的な進展を開示している。取得後の議決権比率は65.5％となる予定である。 (https://komori.app/company/3856/filing/2020-q2)
- FY2021-Q2 前進 「これを受けて、当第２四半期の期首からVSUNを新規連結したことにより、同社の欧米向け太陽光パネルの販売が当社の連結経営成績に大きく寄与しております。」 — VSUNについて株式譲渡を完了し、2020年10月1日をみなし取得日として新規連結した。欧米向け太陽光パネル販売が連結業績へ大きく寄与する段階に進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2020-q3)
- FY2021-Q3 再掲 「当第２四半期の期首からVSUNを新規連結したことにより、当社グループの連結経営成績への大きな業績寄与となり、当第３四半期におきましてもVSUNの業績は引き続き堅調に推移しております。」 — VSUNの新規連結後、欧米向けパネル販売が連結業績へ寄与し、業績が堅調に推移しているとの説明を再確認している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2021-q1)
- FY2021 前進 「当社グループは、VSUNを連結子会社とすることにより、グローバルなサプライチェーン体制を確立すると共に、モジュールメーカーとしての一層の競争力を図るため。」 — VSUNの連結子会社化が完了し、グローバルなサプライチェーンとモジュールメーカー機能をグループ内に取り込む段階へ進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 前進 「VSUN社のパネル製造能力を更に高めるため、本年５月には、第３工場の設備投資の実行を決議し（年間生産能力１GW、総投資額12百万米ドル）、年間製造能力を2.6GWへと拡大しております。」 — VSUNのグローバルなパネル製造・供給体制について、第3工場への設備投資を決議し、年間製造能力を2.6GWへ拡大する段階に進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2021-q2)
- FY2022-Q2 前進 「また、太陽光パネル製造販売を業容とするVSUN社の事業性や品質管理体制等が評価され、国内金融機関（香港支店）から短期運転資金として５百万米ドルの資金を調達いたしました。VSUN社の成長をグループとして支援する観点から、今後も国内の金融機関を通じた資金調達について継続的に検討してまいります。」 — VSUNについて、事業性・品質管理体制が評価され、国内金融機関香港支店から500万米ドルの短期運転資金を調達している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2021-q3)
- FY2022-Q3 前進 「VSUN社のパネル製造能力を更に高めるため、2021年５月には、第３工場の設備投資を実行し（年間生産能力１GW、総投資額12百万米ドル）、稼働後の年間製造能力は2.6GWへ拡大しておりますが、好調な受注状況を見計らいつつ、2024年度を最終年度とする中計期間内においても、更なる設備投資を実行していく予定です。」 — 第3工場の稼働により年間製造能力2.6GWとなった実績に加え、2024年度を最終年度とする中期経営計画期間内に追加設備投資を行う予定を示している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2022-q1)
- FY2022 前進 「VSUN社のパネル製造能力については、2021年５月、第３工場に係る設備投資の実行により（年間生産能力１GW、総投資額12百万米ドル）、稼働後の年間製造能力は2.6GWへと拡大しております。昨今の受注・販売状況に鑑みて、2024年度を最終年度とする中期経営計画内においても、更なる設備投資（（仮称）第４工場）を実行していく予定です。」 — VSUNの第3工場稼働による年間製造能力2.6GWを確認し、2024年度までの中期経営計画期間内に仮称第4工場の追加設備投資を予定している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 前進 「生産能力は従前の2.6GWに、第４工場の2.4 GWを加え、計5.0 GW（おおよそ国内年間設置容量に相当するもの）の生産規模へ拡大しております。」 — VSUNの第4工場が竣工・テスト稼働を開始し、年間生産能力が従前の2.6GWから合計5.0GWへ拡大している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2022-q2)
- FY2023-Q2 前進 「VSUN社の第４工場竣工に伴い、拡張した生産能力の基で、太陽光パネルの主要部品となるセル（Ｎ型TOPCon）を現状の外部調達から自社生産へ移行すべく、ベトナム国 フートー省にセル工場（第１フェーズ、2023年10月完成予定）を建設する設備投資につき、当社取締役会にて決議しております。」 — VSUNのパネル製造・供給体制について、第4工場の竣工後に主要部品セルの内製化へ進み、ベトナムでセル工場第1フェーズを建設する段階に進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2022-q3)
- FY2023-Q3 前進 「世界的な再生可能エネルギー需要を背景に、VSUN社の受注が継続する一方で、生産能力に不足が生じ、生産能力を拡張する設備投資を実行し、2023年１月より、第４工場が本格稼働に入っております。年間生産能力は従前の2.6GWに、第４工場の2.4GWを加え、合計で5.0GW（凡そ国内年間設置容量に相当）へと拡張しております。」 — VSUNの第4工場が2023年1月から本格稼働し、年間生産能力が2.6GWから合計5.0GWへ拡大している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2023-q1)
- FY2023 前進 「また、VSUN社は、今後の米国市場における競争優位性を早期に確保すべく、米国における太陽光パネル新工場建設のため、候補地視察など具体的な検討を進めております。」 — VSUNを中心とするグローバル製造・供給体制について、既存のベトナム4工場・5GW体制に加え、米国新工場建設の具体的検討を進めている。 (https://komori.app/company/3856/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 前進 「プロジェクト全体では、年間生産能力８GW（投資額：約３億US$（448.7億円＊））、その内、第１フェーズ（年間生産能力４GW、投資額：約1.8億US＄（269.2億円＊））については、2023年９月中に試運転を開始し、翌10月下旬に工場が竣工しました。」 — 太陽光パネルの主要部品セルについて、年間生産能力4GWの第1フェーズ工場が2023年10月下旬に竣工し、プロジェクト全体では8GW規模を計画している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 前進 「また、OCI社（韓国）からのポリシリコン調達契約の締結に加え、セル製造の上流工程であるウエハ製造を開始（2024年４月、４GW/年）するなど、競争力あるサプライチェーンの構築に取り組むとともに、インド及び米国向けにセルの外販契約を締結し、グローバル市場でのセル・サプライヤーとしてのプレゼンス向上にも取り組んでいます。」 — VSUN・Cell Companyを中心とする製造・供給体制について、ポリシリコン調達契約、ウエハ製造開始、インド・米国向けセル外販契約まで進展している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2024-q1)
- FY2025-H1 前進 「TOYO SOLARを子会社化したTOYOは、2024年７月に米国のナスダックに上場いたしました。」 — グローバルな太陽光パネル製造・供給体制について、TOYO SOLARを傘下とするTOYOの米国ナスダック上場が実現している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2024-h1)
- FY2025 前進 「当該取得により、当社のVSUNに対する持分比率は、現在の44.3%から14.4%増加し、58.8%になりました。」 — 後発事象として、FUJI SOLARによるVSUN株式の自己株式取得により、当社のVSUN持分比率が44.3％から58.8％へ増加する取組みを記載している。 (https://komori.app/company/3856/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 前進 「当社グループは、米国市場において太陽光パネル関連製品の安定した供給体制を構築し、同国内での太陽光パネル製造事業の拡大に取り組みます。」 — VSUN・TOYO SOLARを中心とする製造・供給体制について、エチオピアのセル第1・第2フェーズ生産開始と米国テキサス州新工場の第1フェーズ生産開始を踏まえ、ベトナム、エチオピア、米国の3エリア体制による米国事業拡大へ進んでいる。 (https://komori.app/company/3856/filing/2025-h1)
- 2026-04-27 前進 「当社グループは、全世界において中長期での成長が見込まれている太陽光発電市場に対し、太陽光パネル製造事業の生産拠点をベトナム国、エチオピア国並びに米国に配置することで、地政学リスクに柔軟に対応できる強固なグローバル・サプライチェーンの確立に取り組んでおります。」 — 太陽光パネル製造拠点の3地域配置について、ベトナム工場の所在地、生産能力0.7GW、投資金額、竣工日および量産開始予定日が具体化した。 (https://komori.app/company/3856/disclosure/20260427512141)
- 2026-06-08 前進 「具体的には、TOYOグループが主導し、ベトナム国、エチオピア国並びに米国の３エリア体制によるサプライチェーン強靭化と競争力強化を推し進めています。」 — 米国テキサス州の太陽光セル新工場建設を決議し、ベトナム・エチオピア・米国の3エリア体制によるグローバルな製造・供給体制を具体化している。 (https://komori.app/company/3856/disclosure/20260608565427)
- FY2026 前進 「地政学リスクを考慮し、ベトナム国、エチオピア国並びに米国の３エリア体制によるサプライチェーン強靭化と競争力強化を推し進めています。」 — VSUN・TOYOグループを中心とするグローバル製造・供給体制について、ベトナム、エチオピア、米国の3エリア体制を明示し、供給網強靭化を進めている。 (https://komori.app/company/3856/filing/2025-fy)