# サスティナブル・再生医療関連事業の事業化遅延｜ヴィクトン（3840）の変遷

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## 経過

- FY2023-Q2 初出 「サスティナブル・再生医療関連事業につきましては、今後の主な成長分野に位置付け積極的に新たな研究等を行っており、複数の顧客から引き合いはありますが、これらの事業への取り組みは顧客企業にとっても新たな事業となるため検討に時間を要し、事業化に遅れがでているため、売上高100千円（前年同四半期比100千円増）、営業損失33,742千円（前年同四半期は28,978千円の損失）となりました。」 — 複数顧客からの引き合いはある一方、顧客側の検討に時間を要し、事業化の遅れが発生していると記載している。売上高は100千円にとどまり、営業損失33,742千円を計上した。 (https://komori.app/company/3840/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 再掲 「サスティナブル・再生医療関連事業につきましては、今後の主な成長分野に位置付け積極的に新たな研究等を行っており、複数の顧客から引き合いはありますが、これらの事業への取り組みは顧客企業にとっても新たな事業となるため検討に時間を要し、事業化に遅れがでているため、売上高579千円（前年同四半期比579千円増）、営業損失52,440千円（前年同四半期は63,475千円の損失）となりました。」 — 複数顧客からの引き合いはあるものの、顧客側の検討に時間を要し、事業化の遅れが継続している。売上高は579千円にとどまる一方、営業損失は前年同期から縮小した。 (https://komori.app/company/3840/filing/2022-q3)
- FY2023 その他 「サスティナブル関連の事業化に遅れが生じたため」 — 再生医療関連事業ではRMDC完全子会社化により事業化が急速に進んだとされる一方、サスティナブル関連では事業化の遅れがなお記載されている。 (https://komori.app/company/3840/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 対処 「また、継続的な営業活動の結果、一定の認知度を得て企業等からの引き合いが増加し、新たな取引が開始されております。これらの結果、売上高2,294千円(前年同四半期比2,294千円増）、営業損失17,288千円（前年同四半期は17,028千円の営業損失）となりました。」 — サスティナブル事業では、企業等からの引き合い増加と新たな取引の開始が記載され、事業化の遅れに対する進展が示された。一方、営業損失は継続している。 (https://komori.app/company/3840/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 その他 「また、継続的な営業活動の結果、一定の認知度を得て企業等からの引き合いが増加し、新たな取引が開始されております。これらの結果、売上高2,854千円(前年同四半期比2,754千円増）、営業損失36,817千円（前年同四半期は33,742千円の営業損失）となりました。」 — サスティナブル事業では引き合いの増加と新規取引開始が続く一方、売上高は2,854千円にとどまり、営業損失は前年同期から拡大した。事業化の進展と収益化の遅れが併存している。 (https://komori.app/company/3840/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 対処 「また、微細藻類の培養装置についても継続的な営業活動の結果、企業等からの引き合いが増加し、新たな取引が開始されております。これらの結果、売上高36,094千円（前年同四半期比35,515千円増）、営業損失45,252千円（前年同四半期は52,440千円の営業損失）となりました。」 — サスティナブル事業では引き合いの増加と新規取引開始が続き、売上高が増加し営業損失も前年同期から縮小した。事業化の遅れに対する進展が示される一方、なお営業損失は残っている。 (https://komori.app/company/3840/filing/2023-q3)
- FY2024 対処 「また、微細藻類の培養装置についても継続的な営業活動の結果、企業等からの引き合いが増加し、新たな取引が開始されております。以上の結果、売上高42,194千円（前連結会計年度比31,411千円増）、営業損失58,033千円（前連結会計年度は61,712千円の損失）となりました。」 — サスティナブル事業では引き合いの増加と新規取引開始が続き、売上高が増加し営業損失も縮小した。事業化は進んでいるが、なお収益化には至っていない。 (https://komori.app/company/3840/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 その他 「しかしながら当期においては、まだ商品が開発段階であることから本格的な売上の計上には至っておらず、不定期なコンサルティング業務の受託等が主要な売上となっております。これらの結果、売上高3,203千円（前年同期比348千円増）、営業損失28,517千円（前年同期は36,817千円の営業損失）となりました。」 — サスティナブル事業は問い合わせ・引合いが増加し、営業損失も前年同期から縮小したが、商品はなお開発段階で本格的な売上には至っていない。事業化の進展と収益化の遅れが併存している。 (https://komori.app/company/3840/filing/2024-h1)
- FY2026-H1 その他 「当事業セグメントの中核事業としている微細藻類事業においては、豊富な栄養・健康成分を含み将来的に有力な商品化が期待できるスピルリナや将来的に医薬品や化粧品原料として有望視されているチノリモの高濃度培養の実現化に成功するなど研究開発において、着実な進展がありました。」 — 研究開発は進展した一方、環境機器の納入遅延などにより売上高は919千円にとどまり、営業損失は前年同期の28,517千円から29,917千円へ拡大した。事業化・収益化の遅延が継続している。 (https://komori.app/company/3840/filing/2025-h1)
- 2026-06-04 悪化 「依然として投資フェーズにあり、本格的な収益計上までには、なお時間を要するものと判断いたしました。」 — 再生医療関連事業及びサスティナブル事業について、投資フェーズが継続し、本格収益化に時間を要すると記載され、関連資産の減損損失も計上されている。 (https://komori.app/company/3840/disclosure/20260603562061)
- FY2026 悪化 「また前連結会計年度から新たに当事業セグメントとして加わった、環境機器等の販売については、販売を予定していた環境機器であるバイオコンポスターのメーカーからの納入が大幅に遅延したため、売上計上は、翌期に繰り延べとなりました。」 — 微細藻類の研究開発は進展した一方、環境機器の納入遅延により売上計上が翌期へ繰り延べられ、サステナブル事業の売上高は7,943千円、営業損失は64,197千円となった。 (https://komori.app/company/3840/filing/2025-fy)
- 2026-08-13 対処 「サステナブル事業については、売上高568千円（前年同期比508千円増）、営業損失11,748千円（前年同期は14,372千円の営業損失）となりました。」 — 環境機器の納入遅延による売上計上の持越しは続く一方、売上高は増加し営業損失は前年同期から縮小した。 (https://komori.app/company/3840/disclosure/20260813519483)
- 2026-08-26 顕在化 「実際に販売可能となる商品の開発が遅延し、現時点においても具体的な販売目途が立たない状況にあります。」 — 商品の開発遅延と販売目途の未確立が明示され、事業化・収益化の遅延が実際の事業廃止・子会社清算という形で表れた。 (https://komori.app/company/3840/disclosure/20260826526559)
- 2026-11-13 対処 「かかる当事業の実情をふまえ、グループ全体の企業価値向上の観点から事業ポートフォリオの見直しを行った結果、2026年８月26日開催の取締役会において、同事業を担ってきた株式会社アルヌールの解散及び清算を決議いたしました。」 — サステナブル事業について、収益化に時間を要すること及び環境機器の納品遅延を踏まえ、同事業を担うアルヌールの解散・清算を決定した。継続事業としての当該事業へのエクスポージャーを低減する動きである。 (https://komori.app/company/3840/disclosure/20261113579826)