# コーウェル買収によるLED照明のレンタル・保守収益基盤強化｜ＴＨＥ　ＷＨＹ　ＨＯＷ　ＤＯ　ＣＯＭＰＡＮＹ（3823）の変遷

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## 経過

- 2026-04-16 初出 「本株式取得及び本株式交換を通じてコーウェルを完全子会社化することにより、当社グループにおいて、コーウェルが営む、LED 照明の販売、LED 照明等のレンタル、LED 照明の保守及び屋外広告の申請・看板工事などの照明器具関連事業を新たに開始いたします。」 — コーウェルの完全子会社化を通じ、LED照明の販売・レンタル・保守および屋外広告・看板工事の事業を新たに開始する計画が初めて開示された。顧客基盤とグループネットワークの相互活用、クロスセル、設備管理・エネルギー関連分野への拡張も検討されている。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260415504947)
- 2026-04-23 前進 「ＴＨＥ WHY HOW DO COMPANY株式会社（以下「当社」といいます。）は、当社を株式交換完全親会社とし、株式会社コーウェル（以下「コーウェル」といいます。）を株式交換完全子会社とする株式交換（以下「本株式交換」といいます。）を行うことにいたしました。」 — コーウェルの完全子会社化について、株式交換に係る法定事前開示書類が備置され、株式交換契約の内容、株式交換比率の算定方法および2026年5月15日の効力発生日が具体化した。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260423508925)
- 2026-05-08 前進 「本株式交換においては、コーウェルの普通株式１株につき、当社の普通株式 2,259.433 株を割り当てます。ただし、当社が保有するコーウェルの普通株式については割当交付を行いません。また、本株式交換に際して、当社が交付する当社の普通株式は、計 1,093,500 株となります。」 — コーウェルの完全子会社化について、株式交換比率2,259.433対1および交付株式数1,093,500株が決定され、取引条件が具体化した。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260508520186)
- 2026-05-15 達成 「2026 年 4 月 16 日付で締結した株式交換契約に基づき、完全親会社を株式交換完全親会社とし、完全子会社を株式交換完全子会社とする株式交換（以下「本株式交換」といいます。）を行いました。」 — コーウェルの完全子会社化について、2026年5月15日を効力発生日とする株式交換が実施され、完全子会社化が完了した。完全子会社株式484株を取得し、普通株式1,093,500株を交付した。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260513530376)
- 2026-05-26 前進 「コーウェル　FY2027 売上高　19.25 億円　調整後EBITDA寄与　3.35 億円」 — 完全子会社化が完了したコーウェルについて、2027年4月期の売上高および調整後EBITDA寄与の計画値が示され、取得後の収益寄与が具体化した。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260526548245)
- 2026-06-10 前進 「（1）両社間の相互送客（コーウェルの顧客へグッドマンの探索機器〔電気・通信・水道インフラ向け／まずは電気関連を中心に〕を、グッドマンの顧客へ省エネ LED・看板リニューアルを提案）」 — 完全子会社化したコーウェルについて、グッドマンとの相互送客、ファシリティ・ワンストップの共同提案、合同展示会出展による具体的なグループ内連携が開始された。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260610567168)
- FY2026 初出 「当社は、LED照明の企画・販売・レンタル事業を展開するコーウェルを子会社化し、同社のレンタル・保守サービスを活用した収益基盤の強化を図るものであります。あわせて、顧客基盤の連携におるクロスセル拡大及びサービス収益比率の向上を推進する一方、将来的には照明事業にとどまらず、設備管理やエネルギー関連分野など隣接領域への拡張も検討し、さらなる企業価値向上に資するものと判断し、子会社化することに至りました。」 — 2026年4月28日にコーウェルの議決権90.9％を取得し、LED照明の販売・レンタル・保守を新たな収益基盤として取り込んだ。顧客基盤の連携、クロスセル、サービス収益比率向上、設備管理・エネルギー分野への拡張を計画している。 (https://komori.app/company/3823/filing/2025-fy)
- 2026-07-31 実績引用 「当社は 2026 年、コーウェル及び飯山土建についても株式交換を用いて完全子会社化を実現してまいりました。」 — コーウェルの株式交換による完全子会社化が、今回の株式交換スキームの実績として引用された。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260730503968)
- 2026-09-14 前進 「飯山土建株式会社及び株式会社コーウェルは前連結会計年度末近くの取得であり、当第１四半期連結累計期間より本格的に業績に寄与しております。」 — 完全子会社化後のコーウェルについて、取得実行から本格的な連結業績への寄与段階へ進んだ。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260914535786)
- 2026-09-14 前進 「前期に加わった4社が通期で寄与」 — コーウェルを含む前期取得会社について、当第1四半期からの業績寄与に加え、通期寄与が見込まれる段階へ進んだ。 (https://komori.app/company/3823/disclosure/20260914535794)