# セレス（3696） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3696/disclosure/20250321597506
種別: 経営計画
開示日: 2025-03-21
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企業ページ: https://komori.app/company/3696

## 何が変わったか

既存の「中期経営計画2026」を前提に、資本コストと株価を意識した企業価値向上の方針・施策を取締役会で決議し、公表した。計画の最終年度目標を変更する開示ではなく、成長投資、資本配分、株主・投資者との対話を強化する内容である。

## 会社が挙げた理由

直近の株価のボラティリティが高く、株主資本コストが10.7％と高水準にある一方、モバイルサービス事業の過去最高益更新やブロックチェーン事業の収益改善によりROEが14.6％に上昇し、株主資本コストを上回ったため。また、増配や株主優待制度の実施など株主還元を強化し、企業価値のさらなる向上を目指すため。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画2026(５ヵ年計画)
- 計画期間: 開始年度：not_disclosed、最終年度：2026年（５ヵ年計画）
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":"400億円（2026年目標）","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円","直近実績":"27,706百万円（2024年）"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円","直近実績":"2,228百万円（2024年）"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"百万円","直近実績":"1,480百万円（2024年）"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%","直近実績":"14.6％（2024年）"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- 配当性向・DOEの方針: 利益剰余金を原資に安定的な配当を継続する方針。数値目標・対象期間はnot_disclosed。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト10.7％（CAPM）。リスクフリーレート1.11％、β1.35、市場リスクプレミアム8.21％。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは2022年を底に改善し、2024年は3.2倍。PBRは1.0倍超で推移しており、期待成長率の向上と経営資源の最適配分でさらなる改善を目指す。
- 投資計画の総額: 300億円（計画期間5年間）
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]、[object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 期待成長率の向上、ポイント・DX：安定的かつ継続的な成長、ブロックチェーン：イノベーションを軸とした成長、D2C・ラボル：積み上げ型の成長、経営資源の最適配分、株主・投資者との対話、さらなる情報開示の充実化、株主・投資者との対話の深化
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"300億円（5年間の投資計画）","revised_forecast":"166億円（2022～2024年累計の投資実行額）","change":"-134億円","change_rate":"-44.7％","unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 一般的な業界ならびに市場の状況、金利、通貨為替変動、一般的な国内および国際的な経済状況
- 取締役会決議日: 2025年3月21日
- 公表日: 2025年3月21日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営に向けた対応について現状分析を行い、企業価値向上に向けた取組方針を決議」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画2026(５ヵ年計画)」、「2026年を最終年度とした中期経営計画」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2021年12月に策定した『中期経営計画2026(５ヵ年計画)』」、「2026年を最終年度」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「『中期経営計画2026(５ヵ年計画)』の達成に向け」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営に向けた対応」、「2024年12月期の自己資本利益率（ROE）は14.6％に上昇」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「連結売上高…400億円・経常利益…100億円を目指す」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「2026年…売上高400億円・経常利益100億円」、「2021…売上高178億円・経常利益34億円」、「2.2倍」「2.9倍」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「連結売上高2021年比2.2倍の400億円・経常利益同2.9倍の100億円を目指す」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「モバイルサービス」売上高350億円・経常利益50億円、「フィナンシャルサービス」売上高50億円・経常利益50億円」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年度のモッピーアクティブ会員数は572万人」、「年率約20％の成長を維持」、「取扱高及び取扱い銘柄数で国内No.1を目指す」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「リスクや不確実性には…金利、通貨為替変動…が含まれます」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「中期経営計画2026において5年間で300億円の投資計画を発表」、「計画通りに3年間で166億円投資実行も、M&A実行件数は1件に留まる」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「投資計画300億円」、「累計投資金額（2022～2024年）166億円」、「ポイント・DX50億円」に対し「9億円」など」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「『中期経営計画2026(５ヵ年計画)』の達成に向け、持続的な成長と企業価値の向上を図ってまいります」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達の事実のみ（原文: 「「現時点でM&A実行件数は1件」、「M&A実行件数は1件に留まる」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コストは10.7％」、「株主資本コストの算定」、「CAPMを用いて算出」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 定性的（原文: 「「利益剰余金を原資に安定的な配当を継続」、「株主還元の強化」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「5年間で300億円の投資計画」、「M&A100億円」、「ポイント・DX50億円」、「D2C50億円」、「ブロックチェーン50億円」、「CVC50億円」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「FY2024」、「D/Eレシオ0.7倍」、「自己資本比率33.8％」、「健全な自己資本比率を維持」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは1.0倍超で推移」、「2022年を底にPBR・PERが改善」、「2024年3.2倍」、「改善を目指す」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「事業ポートフォリオは異なる成長モデルを持っており、それぞれの特性に応じた成長戦略」、「経営資源の最適配分」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「モッピーアクティブ会員数は572万人」、「年率約20％の成長」、「ビットバンクは…国内No.1を目指す」、「累計300億円の投資予定」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「「拡大する市場での成長競争力確保」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「これらの事業の強化とともにM&A（企業買収）も視野に入れ」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2026年を最終年度とした中期経営計画」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「持続的な売上成長が見込まれます」、「国内No.1を目指しております」、「将来見通しに関する注意事項」、「リスクを伴う想定に基づく」」）