# ストック・オプション行使による株式価値の希薄化｜アイスタイル（3660）の変遷

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## 経過

- FY2018 初出 「今後付与される新株予約権等について行使が行われた場合には、保有株式の価値が希薄化する可能性があります。」 — 既存および今後付与するストック・オプションの行使に伴う株式価値の希薄化をリスクとして開示した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 顕在化 「2018年10月１日から2018年11月６日までの間に、新株予約権の行使により、194,000株増加しております。」 — 新株予約権の行使により、提出日までに発行済株式総数が194,000株増加した。新株予約権行使に伴う株式数増加が実際に発生している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2018-q2)
- FY2019-Q2 顕在化 「2018年10月１日～2018年12月31日
333,000」 — 新株予約権の行使により、2018年10月から12月の期間に発行済株式総数が333,000株増加した。ストック・オプション行使による株式数増加が継続して発生している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2018-q3)
- FY2019-Q3 顕在化 「2019年４月１日から2019年５月10日までの間に、新株予約権の行使により、80,000株増加しております。」 — 提出日までの期間に新株予約権の行使により株式数が80,000株増加し、希薄化につながり得る株式数の増加が継続して発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2019-q1)
- FY2019 顕在化 「2019年７月１日から有価証券報告書提出日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が510,200株増加しております。」 — 新株予約権行使による株式数増加が通期中569,600株、提出日までの期間にも510,200株発生し、希薄化につながり得る株式数の増加が継続した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 顕在化 「2019年７月１日～2019年９月30日
510,200
（注）１．新株予約権の行使によって発行済株式総数が増加し、資本金及び資本準備金が増加しております。」 — 第1四半期中に新株予約権の行使により510,200株が増加し、資本金・資本準備金も各46百万円増加した。提出日までにも12,000株の増加が発生している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2019-q2)
- FY2020-Q2 顕在化 「2019年10月１日～2019年12月31日
36,400
（注）１．新株予約権の行使によって発行済株式総数が増加し、資本金及び資本準備金が増加しております。」 — 第2四半期中に新株予約権の行使により36,400株が増加し、資本金及び資本準備金が各9百万円増加した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2019-q3)
- FY2020 顕在化 「2019年７月１日～2020年６月30日
546,600
（注）新株予約権の行使によって発行済株式総数が増加し、資本金及び資本準備金が増加しております。」 — FY2020中に新株予約権の行使により546,600株が増加し、株式数増加による希薄化につながり得る事象が継続して発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 顕在化 「2020年７月１日～2020年９月30日
3,000
（注）新株予約権の行使によって発行済株式総数が増加し、資本金及び資本準備金が増加しております。」 — 当第1四半期中に新株予約権の行使により3,000株が増加し、発行済株式数の増加が継続して発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2020-q2)
- FY2022 顕在化 「2022年７月１日から有価証券報告書提出日までの間に、新株予約権付社債の行使により、発行済株式総数が3,816,793株増加しております。」 — FY2022末後、新株予約権付社債の行使により発行済株式総数が3,816,793株増加した。さらに第24回・第25回新株予約権等により、将来の潜在株式数も大きく拡大している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 顕在化 「2022年７月１日～2022年９月30日
3,816,793
（注）新株予約権付社債の行使によって発行済株式総数が増加し、資本金及び資本準備金が増加しております。」 — FY2023第1四半期中に第3回無担保転換社債型新株予約権付社債の行使により3,816,793株が発行され、資本金・資本準備金が各500百万円増加した。新株予約権付社債に伴う株式数増加が実際に発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2022-q2)
- FY2023 顕在化 「2022年７月１日～2023年６月30日
5,416,793
（注）転換社債型新株予約権付社債の新株予約権の権利行使による増加と新株予約権の権利行使による増加であります。」 — FY2023中に第3回転換社債型新株予約権付社債の行使による3,816,793株、第25回新株予約権の行使による1,600,000株、合計5,416,793株の発行済株式数増加が発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2022-fy)
- FY2024-Q3 顕在化 「2024年１月１日～2024年３月31日
1,900,000
(注)　2024年１月１日から2024年３月31日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が、1,900,000株、資本金及び資本準備金がそれぞれ251百万円増加しております。」 — 当第3四半期会計期間に新株予約権の行使により1,900,000株が増加し、資本金及び資本準備金がそれぞれ251百万円増加した。新株予約権行使による株式数増加が継続して発生した。 (https://komori.app/company/3660/filing/2024-q1)
- FY2025 顕在化 「2025年１月１日～2025年６月30日
10,290,984」 — FY2025中に新株予約権及び転換社債型新株予約権付社債の行使により10,290,984株が増加した。提出日までにはさらに10,687,390株の増加が発生している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 顕在化 「2025年７月１日～2025年12月31日
10,742,390
(注) 新株予約権の権利行使と転換社債型新株予約権付社債の新株予約権の権利行使による増加であります。」 — 当中間期に新株予約権及び転換社債型新株予約権付社債の権利行使により、発行済株式総数が10,742,390株増加した。希薄化につながり得る株式数の増加が継続している。 (https://komori.app/company/3660/filing/2025-h1)
- 2026-05-08 顕在化 「当第３四半期連結累計期間に第９回及び第26回新株予約権の権利行使が行われ、資本金及び資本剰余金が1,061百万円増加しております。また、当第３四半期連結累計期間に第２回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換権行使が行われ、資本金及び資本剰余金が750百万円増加しております。」 — 新株予約権及び転換社債型新株予約権付社債の権利行使により、株式発行と資本金・資本剰余金の増加が継続した。 (https://komori.app/company/3660/disclosure/20260507518594)
- 2026-08-13 顕在化 「2026年６月期      102,661,967株   2025年６月期       91,754,577株」 — 期末発行済株式数は前期末から10,907,390株増加し、新株予約権等の行使による希薄化につながり得る株式数の増加が通期でも確認された。 (https://komori.app/company/3660/disclosure/20260812518446)
- 2026-08-13 対処 「本新株予約権の行使及びそれに伴って交付される当社の普通株式が売却されることに起因する市場不確実性を低減するとともに、資本政策を再設計することであらゆる選択肢の検討を容易にし、かつ促進するために、本新株予約権を取得することの検討を開始いたしました。」 — 第24回新株予約権の取得により、同新株予約権の行使及び交付株式の売却に起因する市場不確実性を低減する方向が示された。 (https://komori.app/company/3660/disclosure/20260813518997)
- 2026-08-13 対処 「同新株予約権による将来的な希薄化は一切発生しない想定。」 — Amazon.com, Inc.から取得する第24回新株予約権を消却する予定とし、将来的な潜在株式の希薄化を解消する方向が示された。 (https://komori.app/company/3660/disclosure/20260813519067)
- 2026-09-02 対処 「一方で、本新株予約権の行使及びそれに伴って交付される当社の普通株式が売却されることに起因する市場不確実性を低減するとともに、資本政策を再設計することであらゆる選択肢の検討を容易にし、かつ促進するために、2026年８月13日付で本譲渡契約を締結し、本新株予約権を同日付で全て取得することを決定いたしました。」 — Amazonに割り当てた第24回新株予約権を全て取得し、行使・株式売却に伴う市場不確実性の低減を図る対応が示された。 (https://komori.app/company/3660/disclosure/20260831528830)
- FY2026 対処 「また、本新株予約権については潜在的な株式希薄化を解消するために、2026年９月25日に全てを消却することを決定いたしました。」 — FY2026中には新株予約権等の行使により10,907,390株が増加した一方、提出日までに第24回新株予約権43,604,700株分を全て取得・消却する決定がなされ、潜在的な希薄化を解消する方針が示された。 (https://komori.app/company/3660/filing/2025-fy)