# M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスク｜ポールトゥウィンホールディングス（3657）の変遷

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## 経過

- FY2017 顕在化 「取得時に想定していたほどの事業収益が見込めなくなったことから、減損損失を認識しております。」 — M&A後の事業収益が取得時の想定を下回り、Side UK Limitedのれん161,128千円等の減損損失を認識した事象が発生している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、前事業年度から重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2017-q3)
- FY2018 顕在化 「取得時に想定していたほどの事業収益が見込めなくなったことから、減損損失を認識しております。」 — Side UK Limitedについて、当連結会計年度にも、のれん85,734千円および無形資産141,168千円の減損損失を認識している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達・のれん減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2018-q3)
- FY2019 再掲 「Ｍ＆Ａによる事業展開においては、当社グループが当初想定したシナジーや事業拡大等の効果が得られない可能性があることに加えて、新規事業領域に関しては、Ｍ＆Ａによりその事業固有のリスク要因が加わる可能性があります。これらに加えて、子会社化後の業績悪化やのれんの償却又は減損等により、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクを再確認している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2019-q3)
- FY2020 再掲 「Ｍ＆Ａによる事業展開においては、当社グループが当初想定したシナジーや事業拡大等の効果が得られない可能性があることに加えて、新規事業領域に関しては、Ｍ＆Ａによりその事業固有のリスク要因が加わる可能性があります。これらに加えて、子会社化後の業績悪化やのれんの償却又は減損等により、当社グループの経営成績及び財政状態に影響を及ぼす可能性があります。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクを再確認している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2020-q1)
- FY2021-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2020-q3)
- FY2021 顕在化 「営業活動から生じる損益が継続してマイナス又は継続してマイナスとなる見込みである資産グループについて、帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失（132,440千円）として特別損失に計上しております。」 — CREST及びCREST JOBに係るのれんについて、将来キャッシュ・フローに基づく回収可能価額が零となり、合計132,440千円の減損損失を計上した。 (https://komori.app/company/3657/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 再掲 「当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 再掲 「当第３四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、または、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。」 — M&A後のシナジー未達、子会社業績悪化、のれん償却・減損等のリスクについて、重要な変更がないと記載している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2021-q3)
- FY2023-Q2 顕在化 「これにより将来キャッシュ・フローの見積りが困難となったため、当該事業に係るのれん及び無形資産の帳簿価額の全額（627,873千円）を減損損失として特別損失に計上しております。」 — 1518 Studios, Inc.の事業譲受後、ウクライナ情勢を受けて事業遂行が困難となり、のれん・無形資産627,873千円の減損損失が発生した。 (https://komori.app/company/3657/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 顕在化 「これにより将来キャッシュ・フローの見積りが困難となったため、当該事業に係るのれん及び無形資産の帳簿価額の全額（665,220千円）を減損損失として特別損失に計上しております。」 — 1518 Studiosの事業遂行困難を受け、のれん及び無形資産の帳簿価額全額665,220千円を減損損失として計上した。 (https://komori.app/company/3657/filing/2022-q3)
- FY2023 顕在化 「1518 Studios, Inc.がウクライナ情勢の影響を受け、グラフィック開発の受注は減少いたしましたが、音声収録、ローカライズ、カスタマーサポートの受注は堅調に推移するとともに円安により売上が増加いたしました。また、1518 Studios, Inc.に関するのれんや無形資産の減損損失609,590千円を計上いたしました。」 — M&A後の事業計画未達・のれん等の減損リスクが、1518 Studiosに関する609,590千円の減損損失として年度実績に現れた。 (https://komori.app/company/3657/filing/2022-fy)
- FY2024-Q2 顕在化 「当社連結子会社である株式会社HIKEのグラフィック事業は、営業活動から生じる損益が継続してマイナスとなる見込みであるため、当該事業に係るのれんの帳簿価額の全額（94,299千円）を減損損失として特別損失に計上しております。また、当社連結子会社である株式会社Ninjastarsは、営業活動から生じる損益が継続してマイナスとなる見込みであるため、当該事業に係るのれんの帳簿価額の全額（222,378千円）を減損損失として特別損失に計上しております。」 — M&A後の子会社・事業の業績悪化と減損のリスクが、HIKEのグラフィック事業94,299千円、Ninjastars222,378千円ののれん減損として発生している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2023-q2)
- FY2024 顕在化 「事業関連資産、投資先状況を精査した結果、減損損失987,807千円、投資有価証券評価損692,151千円を計上いたしました。」 — M&A後の子会社・事業の業績悪化やのれん減損のリスクが、Ninjastars、HIKEのグラフィック事業、OneXP UK等を含む減損損失987,807千円として発生した。 (https://komori.app/company/3657/filing/2023-fy)
- FY2025 顕在化 「営業活動から生じる損益が継続してマイナス又は継続してマイナスとなる見込みである資産グループについて、帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損損失（276,266千円）として特別損失に計上しております。」 — M&A後の事業・子会社の業績悪化と減損リスクが、1518 Studios、HIKE、アクアプラス等に係る減損損失276,266千円として引き続き発生している。 (https://komori.app/company/3657/filing/2024-fy)
- 2026-03-17 顕在化 「2026/1期 特別損失 合計：3,473 百万円
4Q 減損損失①　Ghostpunch関連　1,693 百万円
4Q 減損損失②　旧MSDホールディングス関連　986 百万円」 — M&Aや過去の事業投資に伴う減損リスクが、Ghostpunch関連および旧MSDホールディングス関連を含む大規模な特別損失として実績化している。 (https://komori.app/company/3657/disclosure/20260317583206)
- 2026-03-17 顕在化 「国内ソリューションにおいて、株式会社 MSD ホールディングスの株式取得により生じたのれん・無形資産残存簿価のすべて 986 百万円、海外ソリューションにおいて、Ghostpunch Games, LLC からの事業譲受により生じたのれん・無形資産残存簿価のすべて 1,693 百万円を減損したものです。」 — M&Aに伴うのれん・無形資産の減損リスクが、MSDホールディングスおよびGhostpunch Gamesに係る減損として実際に発生している。 (https://komori.app/company/3657/disclosure/20260317583208)
- 2026-03-17 顕在化 「Ghostpunch Games, LLC からの事業譲受により生じた のれん・無形資産の 2026 年１月末時点における残存簿価のすべて／株式会社 MSD ホールディングスの株式取得により生じた のれん・無形資産の 2026 年１月末時点における残存簿価のすべて／合計 3,060 百万円」 — M&Aにより生じたGhostpunch Games, LLCおよびMSDホールディングスののれん・無形資産について、残存簿価の全額を減損損失として計上し、減損損失の合計額が3,060百万円となった。 (https://komori.app/company/3657/disclosure/20260317583211)
- 2026-03-17 悪化 「特別損失として減損損失3,060,244千円を計上した結果、親会社株主に帰属する当期純損失3,479,626千円（前年同期は692,472千円の損失）となりました。」 — 減損損失が前期の276,266千円から3,060,244千円へ増加し、M&A後の事業・子会社に関する減損リスクの実績額が拡大している。 (https://komori.app/company/3657/disclosure/20260317583534)
- FY2026 顕在化 「また、事業関連資産、投資先状況を精査した結果、減損損失3,060,244千円を特別損失として計上いたしました。なお、Side America, Inc.のゲーム開発アウトソーシングサービス事業については、経営環境の変化等により主要顧客との取引が終了し、主要顧客との取引が継続する前提で作成された取得時の事業計画を下回って推移しているため、減損の兆候があると判断いたしました。」 — M&A後のシナジー・事業計画未達や子会社業績悪化のリスクが、SynX、Side America等に係る減損損失3,060,244千円として発生した。 (https://komori.app/company/3657/filing/2025-fy)