# ボルテージ（3639） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3639/disclosure/20261029559852
種別: 経営計画
開示日: 2026-10-29
Komoriの読み（0-100）: 46
企業ページ: https://komori.app/company/3639

## 何が変わったか

取締役会が、資本コスト・収益力・株式市場からの評価を踏まえ、当面の目標としてROIC・ROE 5％、PBR 1倍以上を掲げる方針を決めました。新分野事業の拡大、M&A、投資・財務戦略、株主還元などの具体的な取り組みも示しています。

## 会社が挙げた理由

アプリ・電子コミック・コンシューマゲームの三本柱への事業ポートフォリオ転換を本格稼働させ、新分野事業の成長を一段と加速させるため。また、資本市場から資金を調達する以上、投資家が期待する資本コスト（7〜8％）を踏まえ、持続的にリターンを確保できる体制づくりが不可欠であるため。

## 開示の要点

- 計画の名称: not_disclosed
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: not_disclosed
- 売上高目標: not_disclosed
- 営業利益目標: not_disclosed
- 営業利益率目標: not_disclosed
- 当期純利益目標: not_disclosed
- ROE目標: {"previous_forecast":"-3.64％（2026年６月期実績）","revised_forecast":"5％（当面の目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"-5.14％（2026年６月期実績）","revised_forecast":"5％（当面の目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向20％以上を目標とする。対象期間はnot_disclosed。当期は当期純損失の計上に伴い無配とし、早期の業績黒字化と安定配当の再開を目指す。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 7〜8％（投資家が期待する資本コストとして想定）
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは2026年8月末時点で0.66倍（前年0.88倍）と1倍を下回り、株式市場からの評価は依然として厳しい。目標はPBR1倍以上。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: [object Object]
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 投資家が期待する資本コストを7〜8％と想定
- 重点施策: 成長戦略の実行、ファンダム戦略：アプリ事業のファンダム充実、新分野とのシナジー、リソース配分、ヒット IP 戦略：新分野（電子コミック・コンシューマ）の拡大と強力 IP の創出、適正な自己資本を維持しつつ資本効率を向上、低収益性事業の見直しや縮減による投資サイクルの改善、役員報酬における業績連動報酬、株式報酬の採用による経営幹部の株価への意識向上、各種インセンティブ、研修の充実、資格取得の支援、リスキリングによる新たな知識・スキルの獲得と成長分野への人材活用、配当による株主への積極的な利益還元、魅力的な株主優待制度の継続、決算説明会の継続実施、決算説明資料や IR サイトでの情報更新、個人投資家への積極的な情報開示と対話促進、IR お問い合わせ窓口の設置、投資家の利便性を高めた IR サイトの継続的な見直し、ESG、サステナビリティに関する取り組みの積極開示
- 前計画の実績: not_disclosed
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2026年10月29日
- 公表日: 2026年10月29日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」および「目標、および改善に向けた方針」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「本文に計画の開始年度・最終年度の記載はない。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に開始年度・最終年度の記載はない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「アプリ・電子コミック・コンシューマゲームの三本柱」への転換、「新分野事業の成長を一段と加速」、「投資家が期待する資本コスト（７〜８％）を踏まえ、持続的にリターンを確保できる体制づくりが不可欠」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 初出（原文: 「「当社は本日開催の取締役会において、資本コスト・収益力・市場評価の現状を分析し、改善に向けた目標と取り組み方針を決議いたしました」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「まずは ROIC・ROE５％、PBR１倍以上の達成を目指し」、「配当性向 20％以上を目標」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「本文中の「ROIC・ROE５％、PBR１倍以上」と、別表の2026年6月期・2025年6月期のROIC、ROE、PBR」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「直近のROICは「-5.14％」、ROEは「-3.64％」で、売上高・営業利益・当期純利益の目標は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「新分野事業の2026年６月期の売上比率は13.3％」、「構成比目標である20％」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「人的資本やESG・サステナビリティの施策は記載されているが、数値目標は記載されていない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「投資家が期待する資本コスト（７〜８％を想定）」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「前期のROIC、ROE、PBRは表に記載されているが、前計画の目標・達成状況への言及はない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「表は「2026年６月期」と「2025年６月期」の実績値を比較しており、計画値の欄はない。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 従前の目標なし（原文: 「本文に従前の最終年度目標を引き継ぐ・変更するとの記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「本文に前計画の未達に関する記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「投資家が期待する資本コスト（７〜８％を想定）」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「配当性向 20％以上を目標に掲げています」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「大型商品の開発・販促投資および継続的なM&A」、「新分野への投資」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「自己資本比率は79.4％と前期より1.1ポイント上昇し、適正な水準を維持しています」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「PBRは、2026年８月末時点で0.66倍（前年0.88倍）と1.0倍を下回る水準であり、株式市場からの評価は依然として厳しい状況です」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「アプリ中心の事業構造」から「アプリ・電子コミック・コンシューマゲームの三本柱」への事業ポートフォリオ転換、「新分野への人的リソースの再配分」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「ファンダム戦略」、「ヒット IP 戦略」、「株式会社オペラハウスを完全子会社化」、「構成比目標である20％」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文に市場規模・市場成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「継続的な M&A を機動的に推進」、「2026年７月には、M&Aにより株式会社オペラハウスを完全子会社化しました」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 記載なし（原文: 「本文には2026年7月の子会社化、2026年9月のCFO新設の記載はあるが、施策別の工程表はない。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「達成を目指しつつ」、「加速させております」、「創出と新分野における事業成長の加速を見込んでおります」、「向上に努めてまいります」」）