# 新株予約権行使による株式価値の希薄化｜アクセルマーク（3624）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3624/threads/8007dd620cd9 企業ページ: https://komori.app/company/3624 ## 経過 - FY2017 初出 「平成29年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は1,398,500株であり、平成29年11月末日現在における発行済株式数4,370,900株の32.00％に相当しております。」 — 新株予約権が行使された場合の既存株主の株式価値・議決権割合の希薄化を、潜在株式数と比率を示して開示している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2016-fy) - FY2018 対処 「2018年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は1,047,500株であり、2018年11月末日現在における発行済株式数4,851,800株の21.59％に相当しております。」 — 新株予約権行使による希薄化リスクを引き続き開示しているが、潜在株式の比率は前回記載の32.00％から21.59％へ低下している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2017-fy) - FY2019-Q2 悪化 「第20回新株予約権の数（個）700,000」 — 第20回700,000個、第21回500,000個の新株予約権を発行し、当四半期には125,000個が行使された。新たな潜在株式の発行と株式交付が記載され、希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2019-q1) - FY2019-Q3 悪化 「当第３四半期会計期間において、行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に係る新株予約権が以下のとおり行使されました。」 — 第3四半期会計期間に575,000個が行使され、累計行使数は700,000個、交付株式数も700,000株となった。発行済株式数の増加を伴う希薄化エクスポージャーを引き続き記載している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2019-q2) - FY2019 悪化 「2019年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は5,493,400株であり、2019年11月末日現在における発行済株式数6,027,900株の91.13％に相当しております。」 — 転換社債型新株予約権付社債と第22回新株予約権の発行により、潜在株式数が5,493,400株、発行済株式数に対する比率が91.13％まで拡大した。 (https://komori.app/company/3624/filing/2018-fy) - FY2020-Q2 悪化 「2020年１月１日～2020年３月31日 366,600 6,817,700」「（注）新株予約権の行使による増加であります。」 — 第22回新株予約権の行使により、2020年1月から3月の間に366,600株が発行され、発行済株式数が増加した。 (https://komori.app/company/3624/filing/2020-q1) - FY2020 対処 「2020年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は4,580,100株であり、2020年11月末日現在における発行済株式数6,817,700株の67.17％に相当しております。」 — 潜在株式数の発行済株式数に対する比率は、前回記載の91.13％から67.17％へ低下した。希薄化エクスポージャーは残存している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2019-fy) - FY2021-Q2 悪化 「2021年４月１日から2021年４月30日までの間に、新株予約権の行使により、発行済株式総数が897,600株増加しております。」「新株予約権の目的となる株式の数　普通株式　5,034,000株」「新株予約権の行使により発行する当社普通株式１株の発行価格は、１株当たり298円」 — 新株予約権の行使による897,600株の発行に加え、第23回新株予約権について最大5,034,000株の潜在株式が設定され、希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2021-q1) - FY2021-Q3 悪化 「当第３四半期累計期間において、第２回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換により、資本金が133,742千円、資本準備金が133,742千円増加、第23回新株予約権の権利行使により、資本金が203,349千円、資本準備金が203,349千円増加しております。」 — 転換社債の転換と第23回新株予約権の行使により資本金・資本準備金が増加し、当四半期に1,360,200株が増加、発行済株式総数は9,075,500株となった。新たな株式発行による希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2021-q2) - FY2021 再掲 「2021年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は6,367,400株であり、2021年11月末日現在における発行済株式数9,449,500株の67.38％に相当しております。」 — 新株予約権等による希薄化リスクを、潜在株式6,367,400株、発行済株式数に対する67.38％という最新値で更新している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2020-fy) - FY2022-Q2 その他 「2022年１月１日～2022年３月31日　224,400　9,673,900　33,435　83,435　33,435　426,253」「第２回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換によるものであります。」 — 第2回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換により224,400株が増加し、発行済株式総数は9,673,900株となった。 (https://komori.app/company/3624/filing/2022-q1) - FY2022-Q3 悪化 「2022年１月１日～2022年３月31日　224,400　9,673,900　33,435　83,435　33,435　426,253」「第２回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換によるものであります。」 — 第2回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換により224,400株が増加した前四半期に続き、当第3四半期会計期間にも523,600株が増加し、発行済株式総数は10,197,500株となった。提出日現在では7月の行使分を含め10,496,700株と記載されている。 (https://komori.app/company/3624/filing/2022-q2) - FY2022 対処 「2022年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は5,356,000株であり、2022年11月末日現在における発行済株式数10,646,300株の50.31％に相当しております。」 — 新株予約権による潜在株式比率は、前回記載の67.38％から50.31％へ低下した。希薄化エクスポージャーは残るものの、比率は縮小している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 悪化 「発行済株式総数増減数　74,800株」「第２回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換によるものであります。」 — 第2回無担保転換社債型新株予約権付社債の転換により、当第1四半期に74,800株が増加し、株式価値の希薄化につながり得る株式発行が継続している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「2023年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は5,881,000株であり、2023年11月末日現在における発行済株式数10,646,300株の55.24％に相当しております。」 — 潜在株式比率が前回の50.31％から55.24％へ上昇し、新株予約権行使による希薄化エクスポージャーを更新している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2022-fy) - FY2024-Q2 悪化 「新株予約権の目的となる株式の種類、内容及び数(株）　※　普通株式　200,000（注）２」 — 第28回新株予約権の発行により、200,000株を目的とする潜在株式が新たに設定され、希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2024-q1) - FY2024 悪化 「2024年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は16,582,589株であり、2024年11月末日現在における発行済株式数10,846,300株の152.89％に相当しております。」 — 新株予約権等による潜在株式数が16,582,589株、発行済株式数に対する比率が152.89％となり、前回の55.24％から希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2023-fy) - FY2025-H1 悪化 「発行済株式総数増減数 5,298,700」「発行済株式総数残高 15,945,000」 — 新株予約権の行使により当中間会計期間に5,298,700株が増加し、発行済株式総数は15,945,000株となった。株式発行による希薄化エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3624/filing/2024-h1) - FY2025 悪化 「2025年11月末日現在、当該新株予約権による潜在株式数は24,178,066株であり、2025年11月末日現在における発行済株式数19,594,600株の123.39％に相当しております。」 — 新株予約権の発行・行使により、潜在株式数が24,178,066株、発行済株式数に対する比率が123.39％となり、希薄化エクスポージャーが前回の152.89％からは低下したものの、大規模に残っている。 (https://komori.app/company/3624/filing/2024-fy) - 2026-04-01 悪化 「対象月間の交付株式数 308,600 株」 — 2026年3月に第31回新株予約権の行使により308,600株が交付され、月末時点の未行使分は121,164個（12,116,400株）となったため、株式発行による希薄化エクスポージャーが実際に進行している。一方、残存分の取得・消却予定も併記されている。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260401595706) - 2026-04-07 対処 「本日、残存する本新株予約権のすべてを取得及び消却いたしましたので、４月７日時点における未行使新株予約権の数は０個となりました。」 — 第31回新株予約権の未行使分121,164個（12,116,400株）及び第32回新株予約権16,930個が取得・消却され、これらに関する未行使新株予約権数が０個となった。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260407599413) - 2026-05-14 対処 「しかしながら、市場環境、株価の動向及び行使状況等を総合的に判断した結果、残存する全てを取得及び消却いたしました。」 — 新株予約権の行使により63百万円を調達した一方、残存する新株予約権は全て取得・消却され、将来の残存行使分は縮小している。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260514534537) - 2026-05-14 対処 「消却後に残存する新株予約権の数　０個」 — 第31回・第32回新株予約権の取得・消却により、これらの新株予約権に係る希薄化エクスポージャーがなくなった。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260514534649) - 2026-05-29 悪化 「本第三者割当増資に係る希薄化率は、2026 年５月８日現在の当社発行済株式総数 20,313,200 株（自己株式 33 株を含む。）に対して 221.53％、同日現在の当社議決権総数 203,065 個（自己株式 33 株及び単元未満株式 6,667 株を除く 20,306,500 株を１単元 100 株で除した数）に対して 221.60％となり、上場規程第 432 条に定める 25％の基準を超える。」 — 45,000,000株の第三者割当増資により、既存株主に対する大規模な希薄化が予定されている。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260529554447) - 2026-05-29 悪化 「希薄化率 221.53%（25%ルール超／300%ルール内）」 — 第三者割当による45,000,000株の発行予定と、発行後の希薄化率221.53％を明示し、新株予約権等に由来する従来の希薄化リスクをさらに具体化している。発行は予定段階である。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260529554454) - 2026-07-02 悪化 「発行新株式数　当社普通株式　45,000,000株」 — 第三者割当増資の払込完了により、新株式45,000,000株の発行が実行され、株式価値の希薄化エクスポージャーが具体化した。 (https://komori.app/company/3624/disclosure/20260701586465)