# 効果的な資本政策による企業価値向上｜ワコールホールディングス（3591）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「効果的な資本政策を遂行して企業価値の向上を目指します。」 — 中期経営計画の収益性・事業効率向上と並ぶ企業価値向上の方針として記載している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2016-q1)
- FY2017-Q2 再掲 「効果的な資本政策を遂行して企業価値の向上を目指します。」 — 収益性・事業効率の向上と並ぶ資本政策の方針を再掲している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 再掲 「効果的な資本政策を遂行して企業価値の向上を目指します。」 — 収益性・事業効率の向上と並ぶ資本政策の方針を再掲している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2016-q3)
- FY2018 再掲 「並行して、効果的な財務戦略を行うことによる、資本効率の向上に注力しました。」 — 企業価値向上に向けた効果的な財務戦略と資本効率向上の方針を再確認している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2017-fy)
- FY2020 引き上げ 「事業活動を通した収益性の改善と資本効率の向上に併せて、安定的な配当と機動的な自己株式の取得を行い、有価証券・投資評価損益影響（米国会計基準では連結損益計算書のその他の収益・費用として認識される）を除く、実質ベースでの総還元性向100％の維持に努めます。」 — 資本政策について、安定配当・機動的な自己株式取得に加え、評価損益を除く実質ベースの総還元性向100％維持という具体的な方針を示した。 (https://komori.app/company/3591/filing/2019-fy)
- FY2022 引き上げ 「ROE10％、資本構成の最適化への取り組み」 — 資本政策・資本効率の目標を、従来の実質総還元性向100％維持等に加え、2031年3月期のROE10％という長期指標と資本構成最適化へ拡張した。 (https://komori.app/company/3591/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 再掲 「また、財務戦略については、成長に向けた積極的な投資を行いつつ、収益力の向上と資本効率の改善に取り組むことで、ROEの向上に取り組んでおります。」 — 成長投資と収益力・資本効率の改善を通じてROE向上を目指す財務戦略を再確認している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 再掲 「また、財務戦略については、成長に向けた積極的な投資を行いつつ、収益力の向上と資本効率の改善に取り組むことで、ROEの向上に取り組んでおります。」 — 成長投資と収益力・資本効率の改善を通じてROE向上を目指す財務戦略を再確認している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2022-q2)
- FY2023-Q3 再掲 「また、財務戦略については、成長に向けた積極的な投資を行いつつ、収益力の向上と資本効率の改善に取り組むことで、ROEの向上に取り組んでおります。」 — 成長投資、収益力向上、資本効率改善を通じてROE向上を目指す財務戦略を再確認している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2022-q3)
- FY2023 引き上げ 「なお、自社の資本収益性や市場評価に関する分析・評価、及びPBRの改善に向けた方針や目標・管理指標、具体的な取り組み、実行の時間軸については、2023年11月頃に開示する予定です。」 — 資本政策の対象をROE・資本構成・株主還元に加えてPBR改善へ広げ、目標・管理指標・実行時間軸を開示する方針を示した。 (https://komori.app/company/3591/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「なお、PBRの改善に向けた方針や目標・管理指標、具体的な取組み、実行の時間軸については、2023年11月中旬頃に開示する予定です。」 — 前回示していた2023年11月頃のPBR改善方針の開示予定について、2023年11月中旬頃と記載している。 (https://komori.app/company/3591/filing/2023-q1)
- FY2024-Q3 前進 「「ROICマネジメントの導入」」 — 資本効率改善の方針が、改訂中期経営計画におけるROICマネジメントの導入という具体的な管理手法へ進んだ。 (https://komori.app/company/3591/filing/2023-q3)
- FY2024 前進 「資本効率性を高め、筋肉質な企業体質を実現するためにROICマネジメントを導入」 — 資本効率改善の方針が、2026年3月期のROE7％、ROIC6～7％、PBR1倍超を目指すROIC管理へ具体化した。中期的にはROE10％以上の達成も目標としている。 (https://komori.app/company/3591/filing/2023-fy)
- FY2025 前進 「資本効率の改善と経営管理機能の強化を目的としたROICマネジメントの導入については、当期に導入準備が完了し、2026年３月期より本格運用を開始します。」 — 資本効率改善の方針が、ROICマネジメントの導入準備完了と翌期の本格運用開始という実行段階へ進んだ。 (https://komori.app/company/3591/filing/2024-fy)
- 2026-06-22 後退 「ROE 4.3％以上、ROIC 4.0％以上」 — 中計2029の最終年度目標をROE4.3％以上、ROIC4.0％以上とし、前中計リバイズで示された2026年3月期のROE7％、ROIC6～7％などから定量目標を組み替えた。一方、VISION2030ではROE7％以上、ROIC6.5％以上を掲げている。 (https://komori.app/company/3591/disclosure/20260619574990)
- FY2026 後退 「定量目標については、前中期経営計画（2024年３月期～2026年３月期）リバイズの計画未達及び現状の市場環境変化や当社グループの戦略見直しを踏まえ、2022年６月に策定した定量目標から修正を行っています。」 — VISION 2030の定量目標は、売上収益2,700億円から2,170億円、事業利益率10％から6.0％、ROE10％から7％以上、ROIC10％から6.5％以上へ修正された。 (https://komori.app/company/3591/filing/2025-fy)