# マリオン（3494） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について （アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3494/disclosure/20251208516266
種別: 経営計画
開示日: 2025-12-11
Komoriの読み（0-100）: 30
企業ページ: https://komori.app/company/3494

## 何が変わったか

資本コストと株価を意識した経営について、現状認識を更新し、不特法ST商品の早期ローンチ、証券会社との提携、配当性向20％を目指す株主還元、IR強化、脱炭素経営を進める方針を示した。

## 会社が挙げた理由

PBRが1倍を下回る要因として、不特法STの認知度の低さや資本収益性の低さを挙げている。また、収益不動産の含み益が株価に反映されていないと説明している。

## 開示の要点

- 計画の名称: 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応
- 計画期間: not_disclosed
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向20％を目指す。対象期間は明示されていない。2025年9月期は1株当たり6円を配当。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: 2025年9月期末のPBRは0.75倍、過去5年間の平均は0.56倍で、いずれも1倍を下回る。収益不動産の含み益が株価に反映されていないと認識している。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: not_disclosed
- 重点施策: 不特法 ST 商品のローンチ、証券会社様とのアライアンス、株主還元、積極的なＩＲ活動の実践・投資家との対話促進、脱炭素経営の実践
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: PBRが1倍を下回っている理由として、不特法STの認知度が低いことや資本収益性が低いこと等が要因であると考えている。また、収益不動産の含み益が株価には反映されていない。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2025年12月11日
- 公表日: 2025年12月11日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「表題は「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）」であり、「対応方針」を示している。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 期間の記載なし（原文: 「本文に計画期間の記載はなく、「早期に実現」「引き続き」などの表現にとどまっている。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に計画の開始年度・最終年度の記載はない。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「不特法 ST」の認知度が低いことや「資本収益性が低いこと等が要因であると考えております」と記載している。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「改めて現状を分析・評価し改善に向けた方針・取組みについてアップデートしました」と記載している。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「当社の配当性向は20％を目指しており」と記載している。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「「当社の配当性向は20％を目指しており」と本文中で示している。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「本文には過去5年間の業績表はあるが、将来の売上高・利益の目標値は記載されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「不動産賃貸事業・不動産証券化事業・不動産売買事業から構成」と記載しているが、セグメント別目標の記載はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「脱炭素経営の実践への投資等の非財務情報についても、積極的に開示」と記載しているが、数値目標は示していない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に為替レート、市場成長率、原材料価格などの数値前提の記載はない。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「業績表には2021年9月期から2025年9月期までの実績が記載されているが、前計画の目標との対比はない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「売上高・営業利益などの過去実績表はあるが、計画値の列はない。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「本文に従前の最終年度目標の扱いに関する記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「本文に計画未達に関する記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 意識すると述べるのみ（原文: 「「株主資本コストの継続的な改善を目指してまいります」「資本コストの改善に繋げてまいります」と記載している。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「当社の配当性向は20％を目指しており」と記載している。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「内部留保と新規投資とのバランスを鑑み」とし、「脱炭素経営の実践への投資等」に言及している。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文に財務体質の数値目標の記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年9月期末におけるPBRは、0.75倍」「過去5年間の平均でも0.56倍と1倍を下回る」と記載している。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「「当社の事業ポートフォリオは、不動産賃貸事業・不動産証券化事業・不動産売買事業から構成」と記載している。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「不特法 ST 商品のローンチ」と「当社の配当性向は20％を目指しており」と記載している。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「本文に市場規模・市場成長率の記載はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「証券会社様とのアライアンスを締結したい」と記載しているが、M&Aへの言及はない。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 記載なし（原文: 「「不特法 ST 商品のローンチを早期に実現」「一刻も早く」と記載している。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「盤石な地位を獲得したいと考えております」「アライアンスを締結したいと考えております」「目指してまいります」と記載している。」）