# 有利子負債依存・金利上昇・資金調達制約リスク｜グローバル・リンク・マネジメント（3486）の変遷

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## 経過

- FY2017 初出 「土地の仕入資金を主として金融機関からの借入金によって調達しています。」「市場金利が上昇する局面や、不動産業界又は当社の調達金利が上昇した場合には、支払利息が増加し、当社グループの経営成績や財政状態に影響を及ぼす可能性があります。」 — 土地仕入を借入金に依存しており、金利上昇や金融機関からの調達制約が業績・財務に影響する可能性を記載している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2017-fy)
- FY2018-Q1 対処 「日銀によるマイナス金利政策が継続される良好な資金調達環境を背景に、不動産市場への資金流入が続いており、投資家層の多様化も進展しています。」 — マイナス金利政策の継続による良好な資金調達環境を記載しており、資金調達・金利リスクに対する当面の外部環境を緩和要因として示している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2018-q1)
- FY2018-Q2 悪化 「短期借入金が497百万円増加し1,097百万円、長期借入金が1,168百万円増加し2,266百万円となりました。これら有利子負債の増加は前述の在庫の増加に伴うものです。」 — 販売用不動産・仕掛販売用不動産の増加に伴い短期・長期借入金が増加し、有利子負債依存に関する数値が拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2018-q2)
- FY2018-Q3 悪化 「短期借入金が663百万円増加し1,263百万円、長期借入金が3,404百万円増加し4,502百万円となりました。これら有利子負債の増加は前述の在庫の増加に伴うものです。」 — 在庫増加に伴い短期・長期借入金が増加し、有利子負債残高が拡大した。さらに、後発事象として販売用不動産購入資金980,000千円の借入を行っている。 (https://komori.app/company/3486/filing/2018-q3)
- FY2018 悪化 「短期借入金は2,092百万円、長期借入金は3,961百万円となりました。」「当連結会計年度において、財務活動により得られた資金は5,387百万円となりました。」 — 在庫増加に伴い短期・長期借入金が拡大し、借入金依存と資金調達エクスポージャーがさらに増加した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2018-fy)
- FY2019-Q1 悪化 「短期借入金が825百万円減少し1,267百万円、1年内返済予定の長期借入金が560百万円増加し2,207百万円、未払金が968百万円増加し975百万円、長期借入金が1,635百万円増加し5,597百万円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものです。」 — 短期借入金は減少したものの、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金が増加し、有利子負債残高と資金調達エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2019-q1)
- FY2019-Q2 悪化 「短期借入金が561,352千円減少し1,531,000千円、1年内返済予定の長期借入金が1,080,827千円増加し2,727,644千円、未払金が1,433,880千円増加し1,441,389千円、長期借入金が1,709,897千円増加し5,671,455千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものです。」 — 短期借入金は減少したものの、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金が増加し、在庫増加に伴う資金調達エクスポージャーが拡大した。営業活動によるキャッシュ・フローも2,578,961千円の支出となり、たな卸資産の増加が主な支出要因となった。 (https://komori.app/company/3486/filing/2019-q2)
- FY2019-Q3 悪化 「短期借入金が679,220千円減少し1,413,132千円、1年内返済予定の長期借入金が2,554,673千円増加し4,201,490千円、未払金が1,077,596千円増加し1,085,105千円、長期借入金が103,245千円増加し4,064,803千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものです。」 — 短期借入金は減少したものの、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金の合計は拡大し、在庫増加に伴う資金調達エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2019-q3)
- FY2020-Q1 悪化 「また、事業規模拡大に向けた借入金の増加により支払利息が増加しました。」「短期借入金が1,433,000千円増加し2,852,232千円、１年内返済予定の長期借入金が1,410,025千円増加し5,215,355千円、未払金が3,071,190千円増加し3,110,345千円、長期借入金が625,034千円増加し6,555,360千円となりました。」 — 在庫の増加等に伴い短期借入金、1年内返済予定の長期借入金、長期借入金が増加し、支払利息も増加した。資金調達エクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2020-q1)
- FY2020-Q2 悪化 「また、事業規模拡大に向けた借入金の増加により支払利息が増加しました。」「短期借入金が905,500千円増加し2,324,732千円、１年内返済予定の長期借入金が4,224,109千円増加し8,029,439千円、未払金が945,638千円増加し984,794千円、長期借入金が1,920,516千円増加し7,850,843千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものであります。」 — 在庫増加に伴い短期借入金、1年内返済予定の長期借入金、長期借入金がそれぞれ増加し、支払利息も増加した。有利子負債依存と資金調達エクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2020-q2)
- FY2020-Q3 悪化 「短期借入金が934,800千円減少し484,432千円、1年内返済予定の長期借入金が4,574,819千円増加し8,380,149千円、未払金が1,127,896千円増加し1,167,052千円、長期借入金が382,570千円増加し6,312,897千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものであります。」 — 短期借入金は減少したものの、1年内返済予定の長期借入金と長期借入金が増加し、在庫増加に伴う資金調達エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2020-q3)
- FY2020 悪化 「当社グループは、土地の仕入資金を主として金融機関からの借入金によって調達しております。」「短期借入金が719,600千円減少し699,632千円となった一方で、1年以内返済予定の長期借入金が2,863,365千円増加し6,668,695千円、長期借入金が1,020,297千円減少し4,910,029千円となりました。」 — 短期借入金は減少したが、1年内返済予定を含む長期借入金は増加し、社債186,000千円も新たに計上した。有利子負債依存と返済・金利エクスポージャーを継続して記載している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2020-fy)
- FY2021-Q1 悪化 「短期借入金が3,559,889千円増加し4,259,521千円、１年内返済予定の長期借入金が700,571千円減少し5,968,124千円、未払金が1,107,249千円減少し44,509千円、長期借入金が1,301,218千円増加し6,211,248千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものであります。」 — 在庫の増加に伴い短期借入金と長期借入金が増加した。1年内返済予定の長期借入金は減少したものの、借入金依存と返済・金利エクスポージャーは高水準で推移している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2021-q1)
- FY2021-Q2 悪化 「短期借入金が1,483,968千円増加し2,183,600千円、１年内返済予定の長期借入金が117,077千円増加し6,785,772千円、未払金が269,075千円減少し882,683千円、長期借入金が456,491千円減少し4,453,537千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものであります。」 — 長期借入金は減少したものの、短期借入金及び1年内返済予定の長期借入金が増加し、借入金残高は全体として前事業年度末から増加した。在庫変動に伴う資金調達エクスポージャーが高水準で推移している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2021-q2)
- FY2021-Q3 悪化 「短期借入金が2,856,368千円増加し3,556,000千円、１年内返済予定の長期借入金が1,066,768千円減少し5,601,926千円、未払金が777,162千円減少し374,596千円、長期借入金が504,414千円増加し5,414,443千円となりました。これら負債の増減は全体としておおむね前述の在庫の変動に伴うものであります。」 — 短期借入金と長期借入金が増加し、1年内返済予定の長期借入金は減少したものの、在庫増加に伴う資金調達エクスポージャーが高水準で推移している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2021-q3)
- FY2021 悪化 「短期借入金が2,796,168千円増加し3,495,800千円、１年内返済予定の長期借入金が2,259,469千円減少し4,409,225千円となりました。固定負債において、長期借入金が325,635千円増加し5,235,664千円となりました。」 — 短期借入金と長期借入金の一部が増加し、借入金等明細表上の借入金合計は13,142,121千円となった。在庫取得を主に借入金で賄う構造と返済・金利・調達制約へのエクスポージャーが継続している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2021-fy)
- FY2022-Q1 悪化 「（多額な資金の借入）当社は、2022年4月28日に開催された取締役会において、以下の通り資金の借入を行うことを決議しました。（1）借入先　ダイヤモンドアセットファイナンス株式会社（2）借入金額　1,610,000千円（3）借入実行日　2022年4月28日（4）返済期日　2024年11月5日（5）資金使途　販売用不動産の開発用地の購入資金」 — 第１四半期末後、開発用地の購入資金として1,610,000千円を借り入れることを決議・実行した。土地取得を借入金で賄う構造及び返済・金利エクスポージャーが継続している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2022-q1)
- FY2022-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末において、流動負債は13,663,962千円となりました。主な内訳は、未払金3,934,031千円、１年内返済予定の長期借入金5,194,510千円、短期借入金3,610,000千円であります。」「固定負債は9,710,491千円となりました。主な内訳は、長期借入金9,492,386千円であります。」 — 短期借入金、１年内返済予定の長期借入金及び長期借入金の残高が合計18,296,896千円となり、在庫取得を借入金で賄う構造と返済・金利・資金調達エクスポージャーが高水準で推移している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2022-q2)
- FY2022-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末において、流動負債は15,866,483千円となりました。主な内訳は、未払金1,842,548千円、１年内返済予定の長期借入金6,028,850千円、短期借入金7,011,332千円であります。」「当第３四半期連結会計期間末において、固定負債は9,778,064千円となりました。主な内訳は、長期借入金9,481,105千円であります。」 — 短期借入金、１年内返済予定の長期借入金及び長期借入金の合計は22,521,287千円となり、第２四半期末の18,296,896千円から増加した。在庫取得を借入金で賄う構造と返済・金利・資金調達エクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2022-q3)
- FY2022 悪化 「短期借入金4,923,932千円、１年以内に返済予定の長期借入金6,557,944千円、長期借入金11,020,336千円となりました。」「合計　22,510,607」 — 借入金等残高は13,142,121千円から22,510,607千円へ増加し、土地・物件取得を借入金で賄う構造と返済・金利・資金調達エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2022-fy)
- FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末において、流動負債は16,592,209千円(同2,026,444千円増)となりました。主な内訳は、未払金3,927,785千円(同2,120,449千円増)、１年内返済予定の長期借入金6,947,683千円(同389,738千円増)、短期借入金4,902,832千円(同21,100千円減)であります。当第１四半期連結会計期間末において、固定負債は11,515,277千円(同207,739千円増)となりました。主な内訳は、長期借入金11,241,877千円(同221,540千円増)であります。」 — 短期借入金、1年内返済予定の長期借入金及び長期借入金の合計は約230.9億円となり、前連結会計年度末の約225.0億円から増加した。借入金による在庫・開発資金調達と返済・金利エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 対処 「当第２四半期連結会計期間末において、流動負債は11,270,074千円(同3,295,690千円減)となりました。主な内訳は、短期借入金2,817,130千円(同2,106,802千円減)、１年内返済予定の長期借入金5,363,764千円(同1,194,180千円減)であります。固定負債は11,381,339千円(同73,801千円増)となりました。主な内訳は、長期借入金11,128,344千円(同108,007千円増)であります。」 — 短期借入金及び1年内返済予定の長期借入金が前連結会計年度末から減少し、借入金合計も約225.1億円から約193.1億円へ減少した。第2四半期累計期間には短期借入金9,060,202千円、長期借入金4,564,855千円を返済している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 対処 「当第３四半期連結会計期間末において、流動負債は14,542,348千円(同23,416千円減)となりました。主な内訳は、未払金6,094,073千円(同4,286,737千円増)、１年内返済予定の長期借入金5,063,550千円(同1,494,394千円減)、短期借入金2,128,327千円(同2,795,604千円減)であります。」「固定負債は11,363,282千円(同55,744千円増)となりました。主な内訳は、長期借入金11,122,107千円(同101,770千円増)であります。」 — 短期借入金、1年内返済予定の長期借入金及び長期借入金の合計は18,313,984千円となり、前連結会計年度末の22,502,212千円から減少した。借入金による資金調達構造は継続しているが、残高は縮小した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2023-q3)
- FY2023 対処 「短期借入金2,628,042千円（同2,295,889千円減）、1年内返済予定の長期借入金8,230,907千円（同1,672,963千円増）」「長期借入金8,707,854千円（同2,312,482千円減）」 — 借入金等残高は前年度末の22,510,607千円から19,573,464千円へ減少した。短期借入金及び長期借入金が減少し、財務活動による資金は32.5億円の支出となった。 (https://komori.app/company/3486/filing/2023-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末において、流動負債は24,225,259千円(同10,183,520千円増)となりました。主な内訳は、未払金5,211,045千円(同3,582,130千円増)、短期借入金8,560,300千円(同5,932,257千円増)であります。」「当第１四半期連結会計期間末において、固定負債は8,553,911千円(同512,367千円減)となりました。主な内訳は、長期借入金8,169,472千円(同538,382千円減)であります。」 — 短期借入金が前年度末から約59.3億円増加し、１年内返済予定の長期借入金を含む借入金合計も約195.7億円から約264.6億円へ増加した。借入金による資金調達エクスポージャーが再拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2024-q1)
- FY2024-H1 悪化 「当中間連結会計期間末において、流動負債は24,499,407千円(同10,457,667千円増)となりました。主な内訳は、短期借入金7,959,901千円(同5,331,858千円増)、１年内返済予定の長期借入金10,685,096千円(同2,454,188千円増)であります。」「固定負債は8,340,152千円(同726,127千円減)となりました。主な内訳は、長期借入金8,003,934千円(同703,919千円減)であります。」 — 短期借入金及び１年内返済予定の長期借入金が前年度末から増加し、長期借入金を含む借入金残高は約266.5億円となった。土地・物件取得に伴う借入金依存と返済・金利エクスポージャーが再拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2024-h1)
- FY2024 悪化 「借入金等明細表　合計　19,573,464　21,037,844」 — 借入金等残高は前年度末の19,573,464千円から21,037,844千円へ増加した。短期借入金及び長期借入金による資金調達構造と金利・返済エクスポージャーが再拡大している。 (https://komori.app/company/3486/filing/2024-fy)
- FY2025-H1 悪化 「当中間連結会計期間末において、流動負債は15,305,803千円(同1,272,154千円増)となりました。主な内訳は、短期借入金10,920,800千円(同4,632,098千円増)、１年内返済予定の長期借入金1,887,654千円(同2,330,704千円減)であります。固定負債は20,774,772千円(同10,011,779千円増)となりました。主な内訳は、長期借入金20,507,833千円(同9,981,974千円増)であります。」 — 短期借入金及び長期借入金が増加し、借入金残高は前年度末から大幅に拡大した。財務活動による資金も110.7億円の収入となっている。 (https://komori.app/company/3486/filing/2025-h1)
- 2026-02-27 対処 「なお、「GLM100」では土地企画事業および再生事業を成長ドライバーとして位置付け、両事業の利益構成比率を高めることで、利益率の改善や金利上昇局面におけるリスク低減を図る戦略としております。」 — 金利上昇局面に対し、土地企画事業及び再生事業の利益構成比率を高める対応を示した。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260227571634)
- 2026-03-03 悪化 「当社は、2026年１月20日開催の取締役会において、販売用不動産の取得を目的として、株式会社みずほ銀行から以下の借入を行うことを決議いたしました。」 — 2026年1月30日に販売用不動産取得目的で5,450百万円の借入を実行した。借入期間は2028年1月31日までで、担保提供も予定されている。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260302574013)
- FY2025 悪化 「借入金等明細表　合計　21,037,844　29,478,602」 — 借入金等残高が前年度末の210.4億円から294.8億円へ増加し、土地・物件取得を借入金で賄う構造及び返済・金利エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2025-fy)
- 2026-05-14 悪化 「短期借入金12,426百万円(同4,482百万円増)」 — 短期借入金が増加し、長期借入金も含めた借入金依存及び返済・金利エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260514533205)
- 2026-05-14 悪化 「期中においては有利子負債の活用を進め、期末時点では財務健全性を意識したオペレーションに取り組む方針」 — 第1四半期末の有利子負債は流動・固定合わせて46,961百万円となり、前期末の29,627百万円から増加した。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260514534045)
- 2026-05-29 対処 「足元では需給環境を背景とした賃料上昇が継続しており、販売価格への転嫁も進んでいることから、こうした金利上昇の影響は一定程度吸収されている状況にあると考えております。」 — 金利上昇による資金調達コストへの影響を認識しつつ、賃料上昇と販売価格への転嫁により影響が一定程度吸収されていると説明している。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260529555608)
- FY2026-H1 悪化 「当中間連結会計期間末において、流動負債は22,104百万円(同8,265百万円増)となりました。主な内訳は、短期借入金12,258百万円(同4,314百万円増)、１年内返済予定の長期借入金7,120百万円(同4,164百万円増)であります。」「固定負債は27,987百万円(同9,161百万円増)となりました。主な内訳は、長期借入金27,195百万円(同8,620百万円増)であります。」 — 短期借入金、1年内返済予定の長期借入金及び長期借入金がいずれも増加し、借入金による資金調達エクスポージャーが前年度末から大幅に拡大した。 (https://komori.app/company/3486/filing/2026-h1)
- 2026-08-07 悪化 「主な内訳は、短期借入金12,258百万円(同4,314百万円増)、１年内返済予定の長期借入金7,120百万円(同4,164百万円増)であります。」 — 短期借入金、1年内返済予定の長期借入金及び長期借入金が前年度末から増加した。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260807514240)
- 2026-08-31 対処 「借入および返済実績を積み重ねてきた結果、金融機関からの信頼が高まり、従来よりも単価の大きい物件についても資金を調達させていただけるようになり、大型物件の仕入が可能となりつつあります。」 — 借入・返済実績による金融機関との信頼関係を背景に、大型物件の調達可能性が高まったと説明し、資金調達制約への対応を具体化した。金利上昇局面の調達コストは引き続き注視・管理するとしている。 (https://komori.app/company/3486/disclosure/20260831529033)