# 有利子負債依存と金利・資金調達リスク｜ケイアイスター不動産（3465）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3465/threads/b918710ad086 企業ページ: https://komori.app/company/3465 ## 経過 - FY2016 初出 「有利子負債への依存度が高く当事業年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債及びリース債務合計の比率は51.8%となっております。」 — 用地取得・運転資金を金融機関借入に依存し、物件引渡し遅延や金融情勢の変化による調達・返済リスクを記載している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2015-fy) - FY2017-Q1 再掲 「当第１四半期連結累計期間において、当四半期報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能性のある事項の発生又は前事業年度の有価証券報告書に記載した「事業等のリスク」についての重要な変更はありません。」 — 有利子負債依存と金利・資金調達リスクについて重要な変更はないとされた。 (https://komori.app/company/3465/filing/2016-q1) - FY2018-Q1 悪化 「増加の主な内容は、借入金について長期より短期にシフトしたことを主因として長期借入金が1年内返済予定と合わせて957,017千円減少したものの、強化した土地仕入れについて金融機関より資金調達を行ったことを主因として短期借入金が4,623,652千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入れ強化の資金調達を主因に短期借入金が4,623,652千円増加し、有利子負債・短期返済へのエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2017-q1) - FY2018-Q2 悪化 「増加の主な内容は、金融費用削減を目的に長期より短期にシフトしたことを主因として長期借入金が1年内返済予定と合わせて1,431,377千円減少したものの、主として分譲用地の仕入れ資金を金融機関より調達を行ったことを主因として短期借入金が10,066,923千円増加したことなどによるものであります。」 — 分譲用地の仕入れ資金の調達を主因に短期借入金が10,066,923千円増加し、短期借入への依存と返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 悪化 「増加の主な内容は、金融費用削減を目的に借入金を長期より短期にシフトしたことを主因として長期借入金が1年内返済予定と合わせて789,982千円減少したものの、主として分譲用地の仕入れ資金を金融機関より調達を行ったことを主因として短期借入金が15,257,396千円増加したことなどによるものであります。」 — 分譲用地の仕入れ資金の調達を主因に短期借入金が15,257,396千円増加し、短期借入への依存と返済エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2017-q3) - FY2018 悪化 「当社グループは事業用地の取得や運転資金の一部を主に金融機関からの借入金によって調達していることから、有利子負債への依存度が高く当連結会計年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債の比率は60.0%となっております。」 — 有利子負債比率を60.0％と明示し、土地仕入れ・運転資金の借入依存が年次ベースでも拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2017-fy) - FY2019-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度と比較し4,031,866千円増加し50,234,056千円となりました。増加の主な内容は、分譲用地の仕入資金及び建設資金を金融機関より資金調達を行ったことを主因として短期借入金が3,180,004千円増加、分譲住宅着工数の増加に伴い工事未払金が711,760千円増加したことなどによるものであります。」 — 分譲用地・建設資金の調達により短期借入金が3,180,004千円増加し、借入依存と短期返済エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度と比較し11,377,771千円増加し57,579,961千円となりました。増加の主な内容は、分譲用地の仕入資金及び建設資金を金融機関より資金調達を行ったことを主因として短期借入金が6,087,177千円増加、新規連結を主因として長期借入金が1年内返済予定の長期借入金と合わせて3,766,200千円増加、分譲住宅の着工数の増加に伴い工事未払金が701,657千円増加したことなどによるものであります。」 — 分譲用地・建設資金の調達及び新規連結により、短期借入金と長期借入金等が増加し、借入依存と返済エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度と比較し9,647,922千円増加し55,850,112千円となりました。増加の主な内容は、分譲用地の仕入資金及び建設資金を金融機関より資金調達を行ったことを主因として短期借入金が5,218,544千円増加、新規連結を主因として長期借入金が1年内返済予定の長期借入金と合わせて3,547,573千円増加、分譲住宅の着工数の増加に伴い工事未払金が1,017,217千円増加したことなどによるものであります。」 — 分譲用地・建設資金の調達および新規連結により、短期借入金と長期借入金等が前連結会計年度末から増加し、借入依存・返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2018-q3) - FY2019 悪化 「有利子負債への依存度が高く当連結会計年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債の比率は62.2％となっております。」 — 有利子負債比率が前年度の60.0％から62.2％へ上昇し、借入依存をさらに明示している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 対処 「減少の主な内容は、財務体質の改善を行ったことなどにより、短期借入金が1,663,854千円減少したことなどによるものであります。」 — 短期借入金が1,663,854千円減少したと記載され、短期借入依存・返済エクスポージャーについて一部低減が示された。ただし、有利子負債依存リスク自体の消滅は記載されていない。 (https://komori.app/company/3465/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 対処 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し2,147,978千円減少し62,189,009千円となりました。減少の主な内容は、財務体質の改善を行ったことなどにより、工事未払金が1,389,450千円、短期借入金が1,283,811千円減少したことなどによるものであります。」 — 財務体質の改善により短期借入金が1,283,811千円減少し、短期借入へのエクスポージャーが一部低減した。有利子負債依存リスク自体の消滅は記載されていない。 (https://komori.app/company/3465/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し2,869,805千円増加の67,206,793千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入れ資金の調達により、短期借入金が3,163,647千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入れ資金の調達により短期借入金が3,163,647千円増加し、短期借入へのエクスポージャーが再び拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2019-q3) - FY2020 その他 「当社グループは事業用地の取得や運転資金の一部を主に金融機関からの借入金によって調達していることから、有利子負債への依存度が高く当連結会計年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債の比率は61.7％となっております。」 — 有利子負債比率は前年度の62.2％から61.7％へ小幅に低下した一方、土地仕入れ資金等により借入金は4,823,284千円増加した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2019-fy) - FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し6,426,586千円増加し76,514,211千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定長期借入金、長期借入金合わせて7,150,588千円増加したことなどによるものであります」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計7,150,588千円増加し、借入依存と返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し5,555,889千円増加し75,643,513千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて5,915,015千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計5,915,015千円増加し、借入依存・返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2020-q2) - FY2021-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し12,762,402千円増加し82,850,026千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて8,642,387千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計8,642,387千円増加し、借入依存および返済エクスポージャーの拡大が続いている。 (https://komori.app/company/3465/filing/2020-q3) - FY2022-Q1 悪化 「土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定長期借入金、長期借入金合わせて4,635,146千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計4,635,146千円増加し、借入依存・返済エクスポージャーの拡大が続いている。 (https://komori.app/company/3465/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し14,526,134千円増加し95,434,378千円となりました。増加の主な内容は、成長資金の確保及び土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定長期借入金、長期借入金合わせて13,400,255千円増加したことなどによるものであります。」 — 成長資金および土地仕入資金の調達により借入金が13,400,255千円増加し、借入依存・返済エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し23,458,920千円増加し104,367,165千円となりました。増加の主な内容は、成長資金の確保及び土地仕入資金の調達により、借入金が短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて17,219,595千円増加、社債が1年内償還予定の社債、社債合わせて2,026,400千円増加したことなどによるものであります。」 — 成長資金及び土地仕入資金の調達により借入金が17,219,595千円、社債が2,026,400千円増加し、借入依存・返済エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2021-q3) - FY2022 その他 「有利子負債への依存度が高く当連結会計年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債の比率は52.7％となっております。」 — 有利子負債比率は前年度の61.7％から52.7％へ低下した一方、成長資金・土地仕入資金の調達により借入金は23,238,759千円、社債は2,207,000千円増加した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2021-fy) - FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し9,076,913千円増加し123,279,852千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定長期借入金、長期借入金合わせて11,506,215千円増加したこと、法人税等の納付により未払法人税等が4,357,032千円減少したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計11,506,215千円増加し、借入依存と返済エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し24,154,236千円増加し138,357,175千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定長期借入金、長期借入金合わせて24,143,176千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計24,143,176千円増加し、負債・借入依存および返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し35,006,174千円増加し149,209,113千円となりました。増加の主な内容は、土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて35,770,370千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計35,770,370千円増加し、借入依存と返済エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「有利子負債への依存度が高く当連結会計年度末における負債純資産合計に対する借入金、社債の比率は57.0％となっております。」 — 有利子負債比率が前年度の52.7％から57.0％へ上昇した。土地仕入資金の調達により借入金等も増加し、財務制限条項を含む資金調達リスクを継続している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2022-fy) - FY2024-Q1 悪化 「土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて17,673,108千円増加したことなどによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が合計17,673,108千円増加し、借入依存および返済エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し38,540,984千円増加（内、9,083,896千円は株式会社エルハウジングの新規連結による増加）し181,473,943千円となりました。勘定科目別での増加の主な内容は、サステナブルファイナンスの実行や土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて37,768,976千円増加したことなどによるものであります。」 — サステナブルファイナンスの実行および土地仕入資金の調達により、借入金が合計37,768,976千円増加し、借入依存と返済エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末における負債は、前連結会計年度末と比較し41,588,445千円増加（内、8,498,110千円は株式会社エルハウジングの新規連結による増加）し184,521,404千円となりました。勘定科目別での増加の主な内容は、サステナブルファイナンスの実行や土地仕入資金の調達により借入金が、短期借入金、１年内返済予定の長期借入金、長期借入金合わせて42,336,571千円増加（内、6,913,432千円は株式会社エルハウジングの新規連結による増加）したことなどによるものであります。」 — サステナブルファイナンスの実行および土地仕入資金の調達により借入金が42,336,571千円増加し、負債および返済エクスポージャーがさらに拡大した。 (https://komori.app/company/3465/filing/2023-q3) - FY2025-H1 悪化 「当中間連結会計期間末における負債合計は208,556百万円となり、前連結会計年度末から23,642百万円増加いたしました。これは主に土地仕入資金の調達により、借入金が20,760百万円増加したことによるものであります。」 — 土地仕入資金の調達により借入金が20,760百万円増加し、負債合計も23,642百万円増加した。借入依存と返済エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2024-h1) - FY2026-H1 悪化 「当中間連結会計期間末における負債合計は239,615百万円となり、前連結会計年度末から13,864百万円増加いたしました。これは主に借入金が16,171百万円増加したことによるものであります。」 — 借入金が前連結会計年度末比16,171百万円増加し、負債合計も13,864百万円増加した。土地仕入れ等に伴う借入依存と返済エクスポージャーの拡大が続いている。 (https://komori.app/company/3465/filing/2025-h1) - 2026-05-14 悪化 「これは主に借入金が38,046百万円増加したこと、未払法人税等が1,967百万円増加したことによるものであります。」 — 当連結会計年度末の借入金が前連結会計年度末から38,046百万円増加し、借入依存と返済エクスポージャーの拡大を記載している。 (https://komori.app/company/3465/disclosure/20260513531528) - 2026-06-05 悪化 「当連結会計年度において、主に分譲用土地取得資金としてグループ全体で長期借入により41,608百万円、社債発行により4,980百万円の資金調達を行いました。」 — 土地取得を主因とする長期借入および社債発行による資金調達額を開示している。 (https://komori.app/company/3465/disclosure/20260603562310) - FY2026 悪化 「当連結会計年度末における総資産に占める有利子負債の比率は62.5％になります。」 — 有利子負債比率を62.5％と明示した。借入金は前期末比38,046百万円増加しており、借入依存と返済エクスポージャーの拡大を継続して開示している。 (https://komori.app/company/3465/filing/2025-fy) - 2026-08-13 悪化 「これは主に棚卸資産が38,132百万円増加したこと、現金及び預金が32,657百万円減少したことによるものであります。」 — 在庫投資に伴う現金減少が続き、借入金も前連結会計年度末から15,101百万円増加している。 (https://komori.app/company/3465/disclosure/20260811517451) - 2026-09-25 悪化 「極度金額 13,000 百万円（既存契約に対し8,000百万円の増額）」 — 変動金利の財務制限条項付き当座貸越契約について、みずほ銀行および三菱ＵＦＪ銀行との極度金額を既存契約から合計13,000百万円増額する。実際の借入残高の増加ではなく、借入枠および将来の金利・返済エクスポージャーの拡大を示している。 (https://komori.app/company/3465/disclosure/20260925540319)