# パルマ（3461） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について（アップデート）

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3461/disclosure/20261112576533
種別: 経営計画
開示日: 2026-11-13
Komoriの読み（0-100）: 74
企業ページ: https://komori.app/company/3461

## 何が変わったか

中期経営計画「改革 2027」に沿った現状分析と改善方針を更新し、2027年9月期のROE10％目標を改めて掲げた。収益力の強化、保有資産の売却による資金回収、情報開示・投資家対話の充実など、具体的な対応策を示している。

## 会社が挙げた理由

総資産回転率が1回転を下回っていること、売上高純利益率が年度によって変動していることなどから、直近5年間のROEが目標の10％に達していないため。加えて、TKS事業の一部物件で売却時期が翌期以降となり、投下資金の回収が遅延しているため、収益力と資産効率の改善を進めるとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期経営計画「改革 2027」
- 計画期間: 開始年度：not_disclosed、最終年度：2027年9月期
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"5.5％（2026年9月期実績）","revised_forecast":"10％（2027年9月期目標）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向40％を目安に、各期の業績、今後の投資、内部留保の水準などを踏まえて配当を決定する。対象期間：各期。DOEの方針はnot_disclosed。
- 自己株式取得の方針: 業績動向や財務状況等を総合的に勘案し、機動的に検討する。取得枠・時期・条件の具体的数値はnot_disclosed。
- 資本コスト: 株主資本コスト7.2％。CAPMによる推計値を資本収益性の評価基準として用いる。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは過去5年間におおむね1倍以上で、市場から一定の評価を得ていると認識。2026年9月末のPBRは1.6倍、PERは28.8倍で、スタンダード市場平均のPBR0.9倍、PER14.5倍を上回る。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 新規開発案件について、想定売却利益率10％以上が見込まれる案件を投資対象とする。
- 重点施策: BS事業における受託基盤の拡大と業務効率化による収益性の向上、TKS事業における保有資産の売却促進と投下資金の回収による資産効率の改善、新たな収益機会の創出・新規投資案件の採算性及び投資回収見通しの検証強化
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: 総資産回転率が1回転を下回っていることや、売上高純利益率が年度によって変動していることなどから、直近5年間のROEは当社目標の10％に達していない。今後は、収益力の強化に加え、保有資産の売却促進による投下資金の回収を進め、資本収益性と資産効率のさらなる向上を図る。
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: 2026年11月13日
- 公表日: 2026年11月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 一部の見直し（原文: 「「2025年2月7日に公表いたしました中期経営計画『改革 2027』に基づき、2027年9月期におけるROE10％の達成を目標」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「中期経営計画『改革 2027』」「2027年9月期におけるROE10％の達成を目標」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「総資産回転率が1回転を下回っていることや、売上高純利益率が年度によって変動していることなどから、直近5年間のROEは当社目標の10％に達しておりません」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について(アップデート)」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 本文に散在（原文: 「「2027年9月期におけるROE10％の達成を目標」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「2026年9月期のROEは5.5％」「2027年9月期のROE目標10％」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「想定売却利益率10％以上が見込まれる案件を投資対象とし」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「2025年2月7日に公表いたしました中期経営計画『改革 2027』に基づき」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「ROE推移として「2026年 5.5」「2027年 10.0」を示し、2027年を「計画」と表示している。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「直近5年間のROEは当社目標の10％に達しておりません」「TKS事業の一部物件で売却時期が翌期以降となり、投下資金の回収が遅延」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コスト7.2％を下回った」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 配当性向の目標（原文: 「「配当性向40％を目安に各期の業績に応じた配当を行うことを基本方針」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「新規投資案件の採算性及び投資回収見通しの検証強化」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2026年9月末時点のPBRは1.6倍」「いずれもスタンダード市場平均を上回っております」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「BS事業における受託基盤の拡大」「TKS事業における保有資産の売却促進と投下資金の回収」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「BPOサービスの受託残高拡大」「TKS事業」「想定売却利益率10％以上が見込まれる案件を投資対象」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2027年9月期におけるROE10％の達成を目標」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「持続的な企業価値の向上を目指してまいります」「機動的に検討してまいります」」）