# 山王（3441） FY2025 有価証券報告書

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3441/filing/2025-fy
提出日: 2026-10-28
対象期間: 2025-08-01 〜 2026-07-31
企業ページ: https://komori.app/company/3441
原本（EDINET）: https://disclosure2dl.edinet-fsa.go.jp/searchdocument/pdf/S100ZA1D.pdf

## 要点

当連結会計年度においては、売上高・利益が大きく増加し、生産能力増強を目的とする設備投資も実施されています。加えて、当社の完全子会社である株式会社明王化成を2026年2月1日付で吸収合併しており、これにより同社は連結の範囲から除外されています。

## 事業

当社グループは、山王（親会社）と子会社2社（Sanno Philippines Manufacturing Corporation（以下SPMC）、Sanno Land Corporation（以下SLC））により構成され、コネクタ・スイッチ等の電子部品の精密プレス加工および金型製作、貴金属表面処理加工、インサート成形加工を主たる業務としています。日本セグメントとフィリピンセグメントの各拠点で生産を行い、国内外での受注拡大を図るとともに、生産拠点の設備投資を継続し、安定的な収益基盤の確保と新規事業領域の開拓を目指しています。再生可能エネルギーを活用したCO2排出量削減の取り組みを推進しており、2030年までに2017年度比でCO2排出量50%削減を前倒しで達成する目標を掲げています。

## 数字

- 研究開発費: 39百万円
- 設備投資: 6億円
- フリーキャッシュフロー: 5億円
- 従業員数: 399人

## セグメント

- 日本 / 売上高 0百万円
- フィリピン

## 地域別

- 日本 / 売上高 0百万円
- フィリピン

## 前回からの変化

### サプライチェーン

当書類で明示された既存依存（シアン化金カリウム、銅平板材、本社/各技術センター/東北事業部/SPMC本社工場）へmention追記を行い、新規に「古川工場（成形加工設備）」と「水素透過膜共同開発（外部機関）」を追加。

- + 古川工場（大崎）
- + 水素透過膜共同開発

### 戦略的賭け

提出書類（2026-10-28）により、既存の設備投資・受注拡大・技術開発・脱炭素・人材施策・M&A関連エントリを追記。さらに、スポーツエールカンパニー2026認定および健康経営優良法人2025認定というESG/人材関連の新規認定を新規追加した。

- + スポーツエールカンパニー2026認定
- + 健康経営優良法人2025認定

### 外部エクスポージャー

2026年10月28日提出書類にて、地政学・資源価格・為替・規制（環境・土壌汚染・会計基準）・知的財産・主要顧客（JAE Philippines Inc.、株式会社鈴木、りそな）および共同開発パートナー（水素透過膜）に関する記載を反映した。既存19件のうち複数エントリを追記更新し、新規にリース会計基準の適用影響、主要顧客株式会社鈴木、水素透過膜共同開発パートナーを追加した。

- + リース会計基準適用影響
- + 主要顧客株式会社鈴木
- + 水素透過膜共同開発パートナー

### 製品

当該提出書類（2026-10-28）で、電子部品向けの精密加工・金型製作・貴金属表面処理加工の一貫体制と、水素透過膜の共同開発（2025年12月から水素精製）に関する言及が更新された。また、インサート成形加工品と水素製造装置向け関連技術が新たに製品群として明示されたため、新規エントリを追加する。

- + インサート成形加工品
- + 水素製造装置向け関連技術

### ケイパビリティ構築

本提出書類（2026-10-28）では、水素透過膜に関する共同研究・特許、産学連携、階層別研修、コンプライアンス教育/ホットライン、地域未来牽引企業の記載が再登場した。また、交付金を活用した水素精製の新規共同開発、東北事業部の新ライン建設、東北事業部への再生可能エネルギー設備導入、ならびに水素透過膜の事業化に向けた研究開発費計上が新たに具体化している。明王化成の吸収合併（効力日2026-2-1）についても更新を行う。

- + 交付金による水素精製共同開発
- + 水素透過膜事業化研究開発
- + 東北事業部新ライン建設
- + 東北事業部再エネ設備導入

### 規制ポジショニング

本提出書類（2026-10-28）により、ガバナンス（監査等委員会、内部統制室、ホットライン、ISOマネジメントレビュー）、金融商品取引法に基づく内部統制、環境法令対応、CO2削減目標と東北事業部での再生可能エネルギー活用の継続が確認できた。加えて、2028年7月期のリース会計基準適用開始に向けた準備が新たに規制・制度対応として明記されたため新規追加した。

- + リース会計基準適用開始準備

## 会社自身の言葉

### 脱炭素・水素/再エネ関連

- 「CO2排出量削減目標: 2030年までに2017年度比でCO2排出量50%削減を前倒しで達成する方針」 — CO2排出量削減目標（2030年までに2017年度比で50%削減）
- 「東北事業部に再生可能エネルギー設備を導入、再生可能エネルギー由来のCO2フリー電力を活用」 — 再生可能エネルギー設備導入とCO2フリー電力の活用
- 「共同開発は2025年12月より新たな水素精製に関する共同開発を開始。」 — 水素の共同開発（2025年12月から水素精製に関する共同開発開始）
- 「共同開発プロジェクトを推進（東京科学大学、産業技術総合研究所、福島大学 等）。2025年12月以降の新規共同開発を開始。」 — 水素関連の共同開発体制（大学等との共同）
- 「地域産業創生交付金事業による新たな水素精製共同開発（2025年12月より開始）」 — 交付金事業による新たな水素精製共同開発（2025年12月開始）
- 「水素透過膜開発（水素透過膜は貴金属めっき技術を応用、低コスト・透過量増大を目指す）」 — 水素透過膜の開発方針（低コスト化・透過量増大を目指す）
- 「2017年に金属複合水素透過膜特許取得」 — 金属複合水素透過膜の特許取得（2017年）
- 「知的財産権の取扱い・対策に関するリスク（自社の特許取得を積極的に進めない方針の影響、他社による特許権侵害等のリスク）。」 — 水素透過膜等に関連する知的財産面のリスク要因（特許取得方針や他社侵害等）

### 事業内容・技術/製造プロセス（製品・工程）

- 「精密プレス加工と貴金属表面処理加工とインサート成形加工を一貫して行うことができ、顧客が求める品質・価格・納期に対応します。」 — 一貫体制（精密プレス加工・貴金属表面処理加工・インサート成形加工）による顧客対応
- 「シアン化金カリウムは金を68.3%含有。」 — シアン化金カリウムの成分（含有率：金68.3%）
- 「自動車向けADAS関連、半導体関連、AIサーバー関連、データセンター等の設備関連分野を成長領域とし、受注拡大を図る。」 — 成長領域（ADAS、半導体、AIサーバー、データセンター等）で受注拡大
- 「微細めっき技術および金型製造技術の高度化を推進し、製造工程の自動化・効率化を図る。」 — 微細めっき・金型製造技術の高度化と工程自動化/効率化
- 「インサート成形加工工程、日本セグメントでインサート成形を中心に高付加価値製品の供給実績」 — インサート成形加工（日本セグメントでの高付加価値供給実績）
- 「主要原材料として「シアン化金カリウム」と「銅平板材」を使用。」 — 主要原材料（シアン化金カリウム、銅平板材）の使用
- 「表面処理加工工程、日本・フィリピンセグメントで高速金めっき、パラジウムニッケル合金めっき、錫めっき、鉛を含まない半田めっき（リールtoリール）等」 — 表面処理加工工程（高速金めっき等、リールtoリールでの加工）
- 「外部教育システムによる階層別・分野別研修・キャリアパス教育・部門別教育の推進」 — 教育・人材開発（階層別/分野別研修、キャリアパス等の推進）
- 「精密プレス加工工程、日本セグメントでコネクタ金型設計・製作、材料（銅合金を延銅した条材）をプレス加工、フープ成型品を生産」 — 精密プレス加工工程（コネクタ金型設計・製作、材料加工、フープ成型品の生産）
- 「当社グループは、コネクタ・スイッチ等の電子部品の精密プレス加工・金型製作、貴金属表面処理加工、インサート成形加工を主業務とし、以下の工程を保有：」 — 主要業務と保有する工程の概要（電子部品の加工等）
- 「在外子会社 SPM C 本社工場（フィリピン共和国カビテ州）」 — 在外子会社SPMCの本社工場（フィリピン）
- 「東北事業部（福島県郡山市）：日本、表面処理加工設備・プレス加工設備、」 — 東北事業部（表面処理加工設備・プレス加工設備）
- 「DX施策、製造自動化・効率化等の技術的取り組み」 — DX・製造自動化/効率化等の技術的取り組み
- 「古川工場（宮城県大崎市）：日本、成形加工設備。」 — 古川工場（成形加工設備）
- 「2020年12月 山王電子（無錫）有限公司の持分を無錫特恒科技有限公司へ譲渡完了」 — 山王電子（無錫）の持分譲渡完了（無錫特恒科技有限公司へ）
- 「本社設備（横浜市港北区）：日本、」 — 本社設備（横浜市港北区）
- 「鈴川技術センター（神奈川県伊勢原市）：日本、」 — 鈴川技術センター（伊勢原市）
- 「秦野プレス技術センター（神奈川県秦野市）：日本、プレス加工設備、」 — 秦野プレス技術センター（プレス加工設備）
- 「鉛を含まない半田めっき（リールtoリール）等」 — 鉛を含まない半田めっき（リールtoリール等）
- 「貴金属めっき技術（ニッケルバリア、スポットめっき等を含む）」 — 貴金属めっき技術（ニッケルバリア、スポットめっき等）

### 設備投資・投資額/会計制度対応（資金・契約）

- 「設備投資総額: 570百万円
- 国内東北事業部の新ライン建設に係る投資: 489百万円」 — 設備投資総額と内訳（国内東北事業部新ライン建設：489百万円）
- 「設備投資総額: 570百万円
- 国内東北事業部の新ライン建設に係る投資: 489百万円
- 海外子会社SPMCへの投資: 81百万円」 — 設備投資総額と内訳（総額570百万円、SPMC：81百万円）
- 「リース会計基準の適用開始（2028年7月期）に向けた準備」 — リース会計基準の適用開始に向けた準備（2028年7月期）
- 「研究開発費として39,133千円を計上。水素透過膜などの新規開発品の事業化を推進。水素透過膜はニッケルバリア・スポットめっきなど貴金属めっき技術を応用。」 — 研究開発費計上と水素透過膜等の事業化方針
- 「内部統制室を社長直轄に置き、社内通報窓口（ホットライン）を設置」 — 内部統制室（社長直轄）とホットライン（社内通報窓口）の設置
- 「水素透過膜および水素製造装置向け関連技術（新規開発品、事業化に向けて推進）」 — 水素透過膜および水素製造装置向け関連技術（事業化に向け推進）
- 「水素透過膜などの新規開発品の事業化を推進。水素透過膜はニッケルバリア・スポットめっきなど貴金属めっき技術を応用。」 — 水素透過膜等の新規開発品の事業化推進（めっき技術の応用）
- 「相対型コミットメントライン契約（2026年1月28日締結、2027年1月30日返済予定／期末残高1,250,000千円／担保無し／財務制限条項あり）」 — 相対型コミットメントライン契約（財務制限条項あり等の内容）
- 「国内東北事業部の新ライン建設に係る投資: 489百万円」 — 国内東北事業部の新ライン建設に係る投資（489百万円）
- 「海外子会社SPMCへの投資: 81百万円」 — 海外子会社SPMCへの投資（81百万円）
- 「生産ラインの新設・改良（東北事業部の新ライン増強、めっき新ラインの稼働、製造工程の自動化・効率化）。」 — 生産ラインの新設・改良（新ライン増強、めっき新ライン稼働、工程自動化等）
- 「2028年以降適用予定のリース会計基準の適用開始による財務報告影響の可能性。」 — リース会計基準の適用開始による財務報告影響の可能性

### ガバナンス・リスク/環境・外部依存・認証

- 「吸収合併：2025年11月14日取締役会決議、2026年2月1日効力の明王化成吸収合併。」 — 吸収合併の概要（明王化成を吸収合併、決議・効力日）
- 「ISOマネジメントレビューを年2回実施」 — ISOマネジメントレビューを年2回実施
- 「吸収合併：2025年11月14日取締役会決議、2026年2月1日効力の明王化成吸収合併。存続会社は山王、消滅会社は明王化成。」 — 吸収合併（2025年11月14日取締役会決議、2026年2月1日効力、存続：山王/消滅：明王化成）
- 「毒物及び劇物取締法、水質汚濁防止法、大気汚染防止法、土壌汚染対策法等の法規制の強化リスク。」 — 法規制強化リスク（毒物及び劇物取締法等、各種規制）
- 「JAE Philippines Inc. : 2,245,313千円（68期・日本・フィリピン別の売上高の割合）」 — 主要顧客（JAE Philippines Inc.）の売上高（2,245,313千円）
- 「スポーツエールカンパニー2026認定等のESG関連認証の取得・認定。」 — ESG関連認証の取得・認定（スポーツエールカンパニー2026等）
- 「株式会社鈴木: 1,177,726千円」 — 株式会社鈴木の売上高（1,177,726千円）
- 「監査等委員会は社外取締役2名を含む」 — 監査等委員会に社外取締役2名を含む
- 「水素透過膜の共同開発: 東京科学大学、産業技術総合研究所、福島大学、産業技術総合研究所」 — 水素透過膜共同開発先（東京科学大学、産業技術総合研究所、福島大学等）
- 「2025年3月 健康経営優良法人2025認定」 — 健康経営優良法人2025の認定（2025年3月）
- 「内部統制基本規程・財務報告の信頼性確保の体制」 — 内部統制基本規程と財務報告の信頼性確保体制
- 「中東情勢・ウクライナ情勢の緊迫化、欧州・中国経済の景気停滞、米国のインフレ懸念など、世界経済の不確実性が継続。」 — 世界経済の不確実性（中東・ウクライナ、欧州・中国、米国インフレ等）
- 「アジア地域（特にフィリピン子会社を含む海外拠点）によるドル建て決済比率の高まり。為替変動が財政状態・経営成績へ影響する可能性。」 — 為替変動リスク（海外子会社のドル建て決済比率増など）
- 「政治情勢の不安定性が東アジアのサプライチェーン・原材料価格に影響する可能性。」 — 政治情勢の不安定性によるサプライチェーン/原材料価格への影響可能性
- 「主原材料としてのシアン化金カリウムと銅平板材の国際市場動向が原価に影響。」 — 主要原材料（シアン化金カリウム・銅平板材）の国際市場動向が原価に影響
- 「土壌汚染関連法令・環境規制の強化による将来的な費用・時間の負担リスク。」 — 土壌汚染関連法令・環境規制強化による将来負担リスク
- 「2017年12月 地域未来牽引企業に選定」 — 地域未来牽引企業として選定（2017年12月）