# 特殊電極（3437） 「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」に関するお知らせ

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3437/disclosure/20260731505125
種別: 経営計画
開示日: 2026-07-31
Komoriの読み（0-100）: 57
企業ページ: https://komori.app/company/3437

## 何が変わったか

2030年3月期に向けた「特殊電極ロードマップ」を示し、売上高130億円、営業利益10.0億円、ROE8.0％超、PBR0.80倍超などの目標を設定した。成長投資23億円やDOE2.0％以上の株主還元方針、事業・人的資本・情報開示に関する施策も示している。

## 会社が挙げた理由

EV化やギガキャスト市場の拡大、発電・環境・エネルギー分野の需要拡大、省エネルギー技術へのニーズの高まりを事業機会として取り込み、持続的な成長を実現するため。また、ROE低迷の要因として、原材料・外注加工費、人件費、減価償却費の増加、大型投資や在庫価格上昇による資本効率の低下などを挙げている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 特殊電極ロードマップ
- 計画期間: 2027年3月期～2030年3月期
- 計画に対する動き: 策定
- 売上高目標: {"previous_forecast":109,"revised_forecast":130,"change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":5.8,"revised_forecast":10,"change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":5.8,"revised_forecast":8,"change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"%"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: DOE（株主資本に対する還元比率）を2.0％以上に設定し、安定かつ中長期的な増配トレンドを目指す。対象期間は2027年3月期～2030年3月期。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コスト5.5％～10.0％。CAPMによる推計は5.5％、PERの逆数による試算は10.0％程度。
- PBR・株価に関する自己評価: 2026年3月期のPBRは0.57倍。2030年3月期にPBR0.80倍超、PER10.0倍維持を目標とする。株価低迷の要因として、時価総額50億円未満の小型株で個人投資家中心であり、一般市場での知名度と流動性が低いことを認識している。
- 投資計画の総額: {"value":23,"unit":"億円","対象期間":"2027年3月期～2030年3月期（4期間合計）"}
- 分野別の投資額: [object Object]
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: [object Object]
- 計画の前提: EV化の進展及びギガキャスト市場の拡大、発電分野及び環境・エネルギー分野の需要拡大、省エネルギー技術へのニーズの高まり、インドの粗鋼生産量：2030年までに2.5倍、CAGR7％超、インドの自動車生産：2050年に1,700万台生産予測、インドのセメント生産：2030年に6億トン規模、CAGR4.7％
- 重点施策: 装置・施工領域との融合によるソリューション提案力の高度化、新規分野への経営資源の重点配分、技術力・開発力の強化、国内事業の高収益化及び高付加価値化、海外事業の収益化、資本構成の最適化、非財務価値の向上・開示による成長期待値の向上、資本市場との対話、コーポレートガバナンスの強化、人的資本投資
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: {"市場":"インド製鉄","規模・成長率":"2030年までに粗鋼生産量2.5倍、CAGR7％超","出典":"not_disclosed","その他":[{"市場":"インド自動車","規模・成長率":"2050年に1,700万台生産予測、世界第2位の生産国","出典":"not_disclosed"},{"市場":"インドセメント","規模・成長率":"2030年に6億トン規模、CAGR4.7％","出典":"not_disclosed"}]}
- 認識するリスク: not_disclosed
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2026年7月31日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「表題は「『資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応』に関するお知らせ」であり、資料内では「特殊電極ロードマップ」を示している。」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「2027年3月期～2030年3月期 4期間合計（連結ベース）」および「2030年3月期 売上高130億円、営業利益10.0億円」と記載されている。」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2027年3月期～2030年3月期」と記載されている。」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について、ご説明する資料を作成」と記載されている。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文および添付資料に、業績予想の修正や修正数値との関連を示す記載はない。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「営業利益10.0億円」「PBR0.80倍」「ROE8.0％」「PER10.0倍維持」および「DOEを2.0％以上」と記載されている。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「ロードマップ欄に「2030年3月期 売上高130億円、営業利益10.0億円、PBR0.80倍、ROE8.0％、PER10.0倍維持」と「2026年3月期 売上高109億円、営業利益5.8億円、PBR0.57倍、ROE5.8％、PER9.8倍」が記載されている。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「2026年3月期 営業利益5.8億円」「2030年3月期 営業利益10.0億円」と記載されている。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「目標欄には全社の「売上高」「営業利益」「PBR」「ROE」「PER」が記載され、セグメント別目標の記載はない。」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「労働災害及び交通災害の発生ゼロを目指し」と記載されている。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2030年までに粗鋼生産量2.5倍」「CAGR7％超」「2030年に6億トン規模（CAGR4.7％）」と記載されている。」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 記載なし（原文: 「資料には2026年3月期の実績値と2030年3月期の目標値はあるが、前計画の名称や目標実績の対比は記載されていない。」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「2026年3月期と2030年3月期について、売上高・営業利益・PBR・ROE・PERの各数値がロードマップ上に示されている。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「2030年3月期の目標は示されているが、従前の最終年度目標との比較や変更の記載はない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「資料にはROE低迷の要因は記載されているが、前計画の未達についての記述はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「当社の株主資本コストは5.5％～10.0％と認識」「CAPMによる推計では5.5％程度」「PERの逆数による試算：10.0％程度」と記載されている。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: DOE・総還元性向の目標（原文: 「「DOE（株主資本に対する還元比率）を2.0％以上に設定」と記載されている。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 総額のみ（原文: 「「将来の競争優位性へ4年で23億円の成長投資」「成長投資23億円」と記載されている。」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「資本構成の最適化には触れているが、財務体質指標の目標値は記載されていない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2026年3月期におけるPBRは0.57倍」「株価の低迷は…一般市場での知名度が低く流動性が低い点が要因」と記載されている。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「新規分野への経営資源の重点配分」「成長分野への資源配分」「EVや再エネ、インフラ更新分野へ積極進出」と記載されている。」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「TOKUDEN INDIA PVT. LTD.」「特電佐鳴（南通）機械製造有限公司」「TOKUDEN TOPAL CO., LTD.」「EV」「ギガキャスト」「バイオマス発電」と記載されている。」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 成長率のみ（原文: 「「CAGR7％超」「2030年に6億トン規模（CAGR4.7％）」と記載されている。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「施策には「パートナーとの連携強化」などの記載はあるが、「M&A」や買収の記載はない。」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2030年3月期目標」および「2027年3月期～2030年3月期 4期間合計」と記載されている。」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「持続的な成長を実現してまいります」「以下の施策を着実に遂行してまいります」としつつ、「財務上の予想値の達成可能性について…何ら保証するものではありません」と記載されている。」）