# 帝国繊維（3302） 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3302/disclosure/20240301546960
種別: 経営計画
開示日: 2024-03-01
Komoriの読み（0-100）: 52
企業ページ: https://komori.app/company/3302

## 何が変わったか

資本コストと株価を意識し、PBRの向上に向けてROEとPERを高める方針・施策を公表した。防災事業の拡大、成長投資、株主還元などを進め、連結営業利益70億円以上、ROE8％以上、総還元性向40％以上を目指す。

## 会社が挙げた理由

東京証券取引所による「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応」の要請を踏まえ、資本収益性や市場評価に関する分析・評価を改めて実施し、その改善に向けた方針及び具体的な取組みを検討したため。

## 開示の要点

- 計画の名称: テイセン2025、未来創造計画
- 計画期間: テイセン2025：最終期2025年12月期、未来創造計画：最終期2031年12月期、投資計画：2024～2028年
- 計画に対する動き: not_disclosed
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"連結営業利益50億円以上（テイセン2025・最終期2025年12月期）","revised_forecast":"連結営業利益70億円以上（未来創造計画・最終期2031年12月期）","change":"not_disclosed（異なる計画の目標であり、見直し前後の比較ではない）","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"2023年実績4.0％","revised_forecast":"中長期的にROE8％及びそれ以上の水準を安定的に実現","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: 総還元性向40％以上。投資計画の5年間（2024～2028年）における株主還元方針。投資家との対話への対応として配当性向40％との記載もある。
- 自己株式取得の方針: 機動的な自己株取得の実施を検討
- 資本コスト: 当社が認識する資本コストは概ね5％前後。過去の株主提案時に提示された投資家による資本コストは7.8％。
- PBR・株価に関する自己評価: PBRは2014年の1.72倍をピークに概ね1倍前後で推移し、2023年は0.82倍。PBR向上を課題として認識している。
- 投資計画の総額: 200億円（2024～2028年の5年間累計）
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 5年間平均の純利益44億円、減価償却7億円、運転資金増加50億円を前提に、営業キャッシュフロー200億円を見込む。資金調達枠は90億円。
- 重点施策: 送排水ビジネスの拡大、セキュリティビジネスの開拓、防災特殊車輌ビジネスの創造、メンテナンス業務の事業化、高収益性ビジネスの維持・向上を図る、長期的視点で、保有資産を活用し、成長に向けた投資を実施する、コーポレートガバナンスの強化、リスク対応力の強化、IR／SRの強化、ESG経営の実践、他社との協業・連携、新たな防災ビジネス・市場獲得に向け、人的投資・成長投資（M&A含む）を実施
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: not_disclosed
- 認識するリスク: 品質、コンプライアンス、情報セキュリティ、多発化・激甚化・多様化する各種災害、環境変化（新たなエネルギーへの対応・省人化等）、技術革新（ドローン・EV等）への対応・活用
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2024年3月1日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 方針の表明（原文: 「「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」／「その改善に向けた方針及び具体的な取組みについて」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「未来創造計画（最終期2031年12月期）」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「5年間（2024～2028年）累計予想」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「方針及び具体的な取組みについて取締役会等で検討を行いました」とあるが、計画の見直し・取り下げの記載はない。」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「本文および添付資料に業績予想の修正に関する記載はない。」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「連結営業利益70億円以上」／「中長期的にROE8％及びそれ以上」／「総還元性向40％以上」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 表だが比較なし（原文: 「「テイセン2025（最終期2025年12月期）」と「未来創造計画（最終期2031年12月期）」を並べた「方針と目標」の表。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 伸び幅を判断できず（原文: 「「2023年は4.0％」と「ROE8％及びそれ以上」は示されている一方、売上高や営業利益の直近実績値は明示されていない。」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「連結営業利益50億円以上」／「連結営業利益70億円以上」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「年間20件の個別面談を実施（2023年実績）」は実績として記載されており、目標値ではない。」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「目標値に基づく5年間平均 純利益44億円＋減価償却7億円≒50億円」／「運転資金増加50億円」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 言及のみ（原文: 「「テイセン2025（最終期2025年12月期）」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 主要指標のみ対比（原文: 「「連結営業利益推移及び今後の展望」」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「テイセン2025と未来創造計画の目標は記載されているが、従前目標の扱いは説明されていない。」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 記載なし（原文: 「前計画の達成・未達に関する記載はない。」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「当社が認識する資本コストは概ね5％前後」／「投資家による資本コストは7.8％」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「総還元性向40％以上」／「機動的な自己株取得の実施を検討」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 総額のみ（原文: 「「投資枠200億円」／「M&A含む成長投資、人的投資、システム・DX投資、研究開発投資、更新投資」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務体質に関する数値目標の記載はない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2014年1.72倍…をピークに概ね1倍前後で推移」／「2023年は0.82倍」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 新規事業の立ち上げ（原文: 「「新規ビジネス・市場創造を目指す」／「新たな防災ビジネス・市場獲得」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「送排水ビジネスの拡大」／「セキュリティビジネスの開拓」／「防災特殊車輌ビジネスの創造」／「メンテナンス業務の事業化」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 記載なし（原文: 「投資家の関心事項として「市場、市場シェア、競合、商材等」とあるが、市場規模・成長率の数値はない。」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「成長投資（Ｍ＆Ａを含む）を実施する」／「新たな防災ビジネス・市場獲得に向け、人的投資・成長投資（Ｍ＆Ａ含む）を実施」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「最終期2025年12月期」／「最終期2031年12月期」／「5年間（2024～2028年）累計予想」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「成長に向けた投資を実施する」／「機動的な自己株取得の実施を検討」」）