# 有利子負債依存と金利変動リスク｜フージャースホールディングス（3284）の変遷 Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/3284/threads/0355437d8b25 企業ページ: https://komori.app/company/3284 ## 経過 - FY2016 初出 「事業用地取得費及び建築費の一部は、主に金融機関からの借入金によって調達しているため、総資産額に占める有利子負債の割合が高く、当社グループの経営成績及び財政状態は金利変動により影響を受ける可能性があります。」 — 用地取得・建築費を借入金で調達するため、有利子負債の割合と金利変動が経営成績・財政状態に影響し得るとしている。 (https://komori.app/company/3284/filing/2015-fy) - FY2017-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末におきまして、事業用地の仕入れ及び借入の増加等により、資産合計が79,124,930千円（前連結会計年度末比6.1％増）、負債合計が58,179,965千円（前連結会計年度末比10.4％増）、純資産合計が20,944,965千円（前連結会計年度末比4.3％減）となりました。」 — 事業用地の仕入れと借入の増加により、負債合計が前連結会計年度末比10.4％増加し、有利子負債への依存エクスポージャーが拡大している。金利変動による損益への影響発生自体は記載されていない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2016-q1) - FY2017-Q2 悪化 「事業用地の仕入れ、借入の増加及び連結子会社が２社増加したこと等により、資産合計が85,342,244千円（前連結会計年度末比14.4％増）、負債合計が63,118,360千円（前連結会計年度末比19.8％増）、純資産合計が22,223,883千円（前連結会計年度末比1.5％増）となりました。財務活動において増加した資金は、10,436,764千円（前年同四半期は1,138,043千円の減少）となりました。これは主として、新規長期借入の増加によるものであります。」 — 事業用地の仕入れと新規長期借入の増加により、負債合計は前連結会計年度末比19.8％増の63,118,360千円となった。営業活動によるキャッシュ・フローも6,586,608千円の減少となり、借入依存および資金流出エクスポージャーが前四半期からさらに拡大している。リスクが実際に損失として発生したとの記載はない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2016-q2) - FY2017-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、事業用地の仕入れ、借入の増加及び連結子会社が２社増加したこと等により、資産合計が90,681,876千円（前連結会計年度末比21.6％増）、負債合計が68,579,499千円（前連結会計年度末比30.1％増）、純資産合計が22,102,376千円（前連結会計年度末比1.0％増）となりました。」 — 事業用地の仕入れと借入の増加により、負債合計は前連結会計年度末比30.1％増となり、資産の増加率も上回った。有利子負債への依存エクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2016-q3) - FY2017 悪化 「事業用地の仕入れ、借入の増加及び連結子会社が２社増加したこと等により、資産合計が104,660,522千円（前連結会計年度末比40.3％増）、負債合計が80,129,740千円（前連結会計年度末比52.1％増）となりました。」 — 長期借入金を含む有利子負債残高が前期末40,803,724千円から62,926,708千円へ増加し、負債の増加率が資産の増加率を上回った。 (https://komori.app/company/3284/filing/2016-fy) - FY2018-Q2 悪化 「財務活動において増加した資金は、47億25百万円（前年同四半期は104億36百万円の増加）となりました。これは主として、新規長期借入の増加によるものであります。」 — 新規長期借入の増加により財務活動による資金が増加した。９月末の借入金・社債残高も前期末から増加しており、有利子負債への依存エクスポージャーが拡大している。金利変動による損失が発生したとの記載はない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2017-q2) - FY2018-Q3 悪化 「有形固定資産の取得、投資有価証券の増加及び前受金の減少等により、資産合計が1,184億90百万円（前連結会計年度末比13.2％増）、負債合計が913億19百万円（前連結会計年度末比14.0％増）、純資産合計が271億71百万円（前連結会計年度末比10.8％増）となりました。」 — 第3四半期末の負債合計は91,319百万円となり、前期末比14.0％増加した。貸借対照表上も短期・長期借入金および社債の残高が前期末から増加しており、有利子負債への依存エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2017-q3) - FY2018 悪化 「当連結会計年度末におきまして、事業用地の仕入れ、有形固定資産の取得、投資有価証券の増加、借入金の増加及びライツ・オファリングの実施に伴う資本金の増加等により、資産合計が1,353億59百万円（前連結会計年度末比29.3％増）、負債合計が927億67百万円（前連結会計年度末比15.8％増）、純資産合計が425億92百万円（前連結会計年度末比73.6％増）となりました。」 — 借入金の増加により有利子負債残高は前期末62,926百万円から78,279百万円へ増加しており、借入依存エクスポージャーがさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2017-fy) - FY2019-Q1 悪化 「短期借入金6,145百万円、１年内返済予定の長期借入金25,862百万円、社債342百万円、長期借入金48,067百万円、社債855百万円」 — 前連結会計年度末と比べ、短期借入金および1年内返済予定の長期借入金が増加し、借入金・社債の合計残高は増加している。有利子負債への依存エクスポージャーは縮小していない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2018-q1) - FY2019-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産、販売用不動産の増加及び現金及び預金の減少等により、資産合計が1,437億18百万円（前連結会計年度末比6.2％増）、負債合計が1,017億15百万円（前連結会計年度末比9.6％増）、純資産合計が420億３百万円（前連結会計年度末比1.4％減）となりました。財務活動において増加した資金は、76億55百万円（前年同四半期は47億25百万円の増加）となりました。これは主として、新規長期借入の増加によるものであります。」 — 仕掛販売用不動産等の増加に伴い負債合計が前期末比9.6％増加し、新規長期借入の増加により財務活動による資金も76億55百万円増加した。有利子負債への依存エクスポージャーが引き続き拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2018-q2) - FY2019-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産、販売用不動産の増加及び現金及び預金の減少等により、資産合計が1,480億97百万円（前連結会計年度末比9.4％増）、負債合計が1,058億47百万円（前連結会計年度末比14.1％増）、純資産合計が422億50百万円（前連結会計年度末比0.8％減）となりました。」 — 仕掛販売用不動産等の増加と現金及び預金の減少に伴い、負債合計が前期末比14.1％増となり、有利子負債依存のエクスポージャーが引き続き拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2018-q3) - FY2019 悪化 「負債は1,108億14百万円になり、前連結会計年度末に比べ180億47百万円増加しております。これは主に有利子負債の増加によるものです。」 — 有利子負債残高は936億93百万円、ネット有利子負債は675億80百万円となり、前期末から借入依存エクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3284/filing/2018-fy) - FY2020-Q1 悪化 「短期借入金 6,670 １年内返済予定の長期借入金 27,798 社債 672 長期借入金 53,635 社債 6,173」 — 貸借対照表上、借入金・社債の合計残高は前連結会計年度末の約934億65百万円から約949億48百万円へ増加した。有利子負債依存エクスポージャーは拡大している。一方、負債合計は前期末比2.7％減少しており、金利変動による損失発生の記載はない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2019-q1) - FY2020-Q2 後退 「短期借入金4,597百万円、１年内返済予定の長期借入金31,243百万円、社債622百万円、長期借入金50,666百万円、社債5,872百万円」 — 借入金・社債の合計残高は前連結会計年度末の約934億65百万円から約930億円へ小幅に減少し、負債合計も前期末比5.6％減となった。一方、短期借入金と1年内返済予定の長期借入金は増加しており、返済期限の短期化がみられる。 (https://komori.app/company/3284/filing/2019-q2) - FY2020-Q3 後退 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、販売の進捗が順調であること及び棚卸資産が抑制されたこと等により、資産合計が1,482億86百万円（前連結会計年度末比4.2％減）、負債合計が1,038億82百万円（前連結会計年度末比6.3％減）、純資産合計が444億４百万円（前連結会計年度末比1.0％増）となりました。」 — 販売の進捗と棚卸資産の抑制により、負債合計は前期末比6.3％減となった。借入金・社債の合計残高も前期末の約934億65百万円から約903億88百万円へ減少している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2019-q3) - FY2020 対処 「負債は1,010億70百万円になり、前連結会計年度末に比べ97億43百万円減少しております。これは主に借入金残高の圧縮等によるものです。」 — 負債と借入金残高を圧縮し、総資産も前期末比108億94百万円減少した。有利子負債残高は856億99百万円、ネット有利子負債は543億51百万円で、借入依存リスクへの対応が数値で示された。 (https://komori.app/company/3284/filing/2019-fy) - FY2021-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末におきまして、手元流動性資金確保のため借入を実施したこと等により、資産合計が148,457百万円（前連結会計年度末比3.2％増）、負債合計が107,074百万円（前連結会計年度末比5.9％増）、純資産合計が41,383百万円（前連結会計年度末比3.4％減）となりました。」 — 手元流動性資金の確保を目的とした借入により、負債合計が前期末比5.9％増加し、前期の借入金残高圧縮からエクスポージャーが拡大した。 (https://komori.app/company/3284/filing/2020-q1) - FY2021-Q2 悪化 「短期借入金 12,487 １年内償還予定の社債 592 １年内返済予定の長期借入金 28,259 社債 3,929 長期借入金 40,741」 — 借入金・社債の合計残高は前期末の約849億円から約860億円へ増加した。短期借入金および1年内返済予定の長期借入金も増加しており、有利子負債への依存エクスポージャーが再び拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2020-q2) - FY2022-Q1 対処 「当第１四半期連結会計期間末におきまして、棚卸資産の在庫が減少したこと等により、資産合計が133,278百万円（前連結会計年度末比2.0％減）、負債合計が97,542百万円（前連結会計年度末比2.1％減）、純資産合計が35,735百万円（前連結会計年度末比1.7％減）となりました。」 — 資産・負債が前期末から減少し、借入金・社債残高も約840億97百万円から約833億50百万円へ小幅に減少した。有利子負債依存エクスポージャーは前四半期報告時点から縮小している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2021-q1) - FY2022-Q2 対処 「財務活動において減少した資金は、4,737百万円（前年同四半期は52百万円の増加）となりました。これは主として、長期借入金の返済による支出によるものです。」 — 長期借入金の返済により財務活動による資金は減少した。負債合計も前期末比1.6％減、長期借入金残高も減少し、有利子負債依存エクスポージャーが縮小している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2021-q2) - FY2022-Q3 対処 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、棚卸資産が抑制されたこと及び借入金残高の減少等により、資産合計が129,445百万円（前連結会計年度末比4.8％減）、負債合計が92,287百万円（前連結会計年度末比7.4％減）、純資産合計が37,157百万円（前連結会計年度末比2.2％増）となりました。」 — 借入金残高の減少により負債合計が前期末比7.4％減少し、有利子負債依存エクスポージャーが縮小した。 (https://komori.app/company/3284/filing/2021-q3) - FY2023-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が132,075百万円（前連結会計年度末比3.3％増）、負債合計が93,746百万円（前連結会計年度末比5.4％増）、純資産合計が38,329百万円（前連結会計年度末比1.6％減）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計が前期末比5.4％増加し、有利子負債への依存エクスポージャーが再び拡大した。 (https://komori.app/company/3284/filing/2022-q1) - FY2023-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末におきまして、開発用地の仕入が進み、棚卸資産の在庫が増加したこと等により、資産合計が134,877百万円（前連結会計年度末比5.5％増）、負債合計が95,623百万円（前連結会計年度末比7.5％増）、純資産合計が39,254百万円（前連結会計年度末比0.8％増）となりました。」 — 開発用地の仕入れと棚卸資産の増加に伴い、負債合計が前期末比7.5％増加した。長期借入金も41,295百万円から46,657百万円へ増加し、有利子負債への依存エクスポージャーが再び拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2022-q2) - FY2023-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、Ｍ＆Ａにより新規連結子会社が増加したこと等により、資産合計が143,479百万円（前連結会計年度末比12.2％増）、負債合計が103,570百万円（前連結会計年度末比16.4％増）、純資産合計が39,909百万円（前連結会計年度末比2.4％増）となりました。」 — Ｍ＆Ａや仕入れの進展等に伴い、負債合計が前期末比16.4％増加した。長期借入金も412億95百万円から504億89百万円へ増加し、有利子負債依存エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2022-q3) - FY2023 悪化 「当連結会計年度末における借入金及びリース債務を含む有利子負債の残高は86,788百万円、現金及び現金同等物の残高は28,623百万円となり、よってネット有利子負債は58,164百万円となりました。」 — 有利子負債残高とネット有利子負債を明示し、総資産147,504百万円、負債104,840百万円まで拡大した。Ｄ／Ｅレシオは2.0倍であり、借入依存エクスポージャーが再び拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2022-fy) - FY2024-Q1 悪化 「当第１四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が148,496百万円（前連結会計年度末比0.7％増）、負債合計が106,025百万円（前連結会計年度末比1.1％増）、純資産合計が42,471百万円（前連結会計年度末比0.5％減）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計が前期末比1.1％増加した。有利子負債残高も、短期借入金・長期借入金等の増加により拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2023-q1) - FY2024-Q2 悪化 「当第２四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が151,384百万円（前連結会計年度末比2.6％増）、負債合計が107,800百万円（前連結会計年度末比2.8％増）、純資産合計が43,584百万円（前連結会計年度末比2.2％増）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計が前連結会計年度末比2.8％増加した。短期借入金は5,239百万円から10,141百万円、長期借入金は58,401百万円から60,609百万円へ増加しており、有利子負債依存エクスポージャーが拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2023-q2) - FY2024-Q3 悪化 「当第３四半期連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が155,478百万円（前連結会計年度末比5.4％増）、負債合計が112,728百万円（前連結会計年度末比7.5％増）、純資産合計が42,750百万円（前連結会計年度末比0.2％増）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計は前期末比7.5％増となった。有利子負債依存のエクスポージャーが前四半期からさらに拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2023-q3) - FY2024 悪化 「マーケットにおける金利変動リスク」 — 金利変動リスクについて、調達コスト、住宅ローン金利、キャップレート上昇による収益性・販売・資産価格への影響を主要リスクとして具体化している。有利子負債は90,664百万円、ネット有利子負債は62,611百万円となった。 (https://komori.app/company/3284/filing/2023-fy) - FY2025-H1 悪化 「当中間連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が174,852百万円（前連結会計年度末比6.4％増）、負債合計が128,966百万円（前連結会計年度末比9.7％増）、純資産合計が45,886百万円（前連結会計年度末比2.1％減）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計が前期末比9.7％増加した。有利子負債への依存エクスポージャーが拡大している。金利変動による損失発生の記載はない。 (https://komori.app/company/3284/filing/2024-h1) - FY2026-H1 悪化 「当中間連結会計期間末におきまして、公募及び第三者割当による新株式発行並びに自己株式処分等により現金及び預金が増加したこと、また仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が211,213百万円（前連結会計年度末比17.4％増）、負債合計が159,089百万円（前連結会計年度末比20.6％増）、純資産合計が52,124百万円（前連結会計年度末比8.8％増）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により、負債合計は前期末比20.6％増の1,590億89百万円となった。有利子負債への依存エクスポージャーが前期末から拡大している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2025-h1) - FY2026 対処 「資産合計189,192百万円、負債合計133,870百万円（うち有利子負債106,104百万円）、純資産合計55,321百万円、自己資本比率28.0％、Ｄ／Ｅレシオ1.9倍、ＲＯＥ15.0％」 — 有利子負債残高は大きいものの、D/Eレシオは前期の2.2倍から1.9倍へ低下し、純資産・自己資本比率も増加した。金利変動リスクへの対応として、調達・返済期日分散等の方針も具体化している。 (https://komori.app/company/3284/filing/2025-fy) - 2026-08-07 悪化 「有利子負債額（百万円） Total interest-bearing debt 72,656 85,785 90,664 106,634 123,801 106,104 123,348 D/Eレシオ（倍） D/E ratio 1.9 2.0 1.9 2.2 2.7 1.9 2.3 2.0程度」 — 2027年3月期第1四半期の有利子負債額は123,348百万円となり、前期末の106,104百万円から増加した。D/Eレシオも前期末の1.9倍から2.3倍へ上昇している。 (https://komori.app/company/3284/disclosure/20260807514069) - 2026-09-11 悪化 「債務の元本 6,000 百万円（予定）」 — 土地取得・建築資金等を目的とする6,000百万円の借入契約を締結し、連結純資産を直前期末の75％以上に維持すること、連結経常損益を2期連続して損失としないことを財務上の特約として付している。有利子負債への依存と財務制約が具体化している。 (https://komori.app/company/3284/disclosure/20260911534763) - 2026-11-13 悪化 「当中間連結会計期間末におきまして、仕掛販売用不動産及び借入金の増加等により、資産合計が205,713百万円（前連結会計年度末比8.7％増）、負債合計が152,056百万円（前連結会計年度末比13.6％増）、純資産合計が53,656百万円（前連結会計年度末比3.0％減）となりました。」 — 仕掛販売用不動産と借入金の増加により負債が増加し、純資産は減少した。 (https://komori.app/company/3284/disclosure/20261113577797) - 2026-11-13 悪化 「有利子負債額（百万円） 72,656 85,785 90,664 106,634 127,579 106,104 129,851 D/Eレシオ（倍） 1.9 2.0 1.9 2.2 2.4 1.9 2.4 2.0程度」 — 2027年3月期第2四半期の有利子負債額は129,851百万円、D/Eレシオは2.4倍となり、2026年3月期末の106,104百万円・1.9倍から上昇している。 (https://komori.app/company/3284/disclosure/20261113577855) - 2026-11-13 悪化 「有利子負債は129,851百万円（同＋23,746百万円）と仕入及び工事進捗により仕掛販売用不動産及び有利子負債が増加」 — 有利子負債が増加し、D/Eレシオも1.9倍から2.4倍へ上昇している。前回の通期開示時点から有利子負債依存度が高まった。 (https://komori.app/company/3284/disclosure/20261113577891)