# 国内Eコマース市場の成長とポータルサイト競争の激化｜白鳩（3192）の変遷

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## 経過

- FY2017-Q1 初出 「日本国内におけるＥコマース市場は、引き続き成長軌道にはあるものの、楽天市場やYahoo!ショッピング、Amazonなどのポータルサイトによる顧客獲得競争がますます激化しております。」 — 市場成長の一方で、主要ポータルサイト間の顧客獲得競争が外部環境上のリスクとして示された。 (https://komori.app/company/3192/filing/2016-q1)
- FY2016 悪化 「当社は、インターネット・スマートフォン等のメディアを使い、インナーウェアに特化したサービス・商品を提供するEコマースを主体に事業を展開しております。これらの分野においては、競合他社が存在し、今後も新規参入があるものと考えております。このため、競合の激化による市場シェアや価格競争による販売価格低下等が発生した場合、当社の業績及び財務状況に影響を及ぼす可能性があります。」 — 既存のポータルサイト競争に加え、新規参入、市場シェア低下、価格競争による販売価格低下を具体的なリスクとして開示している。 (https://komori.app/company/3192/filing/2015-fy)
- FY2017-Q4 顕在化 「一方、当社の属するインナー業界における価格競争の激化に伴う粗利益率の低下や、利益率の高いＯＥＭ商品の開発の遅れにより、苦戦を強いられる結果となりました。」 — インナー業界の価格競争激化が粗利益率の低下として表れ、業績への影響が実績として記載された。 (https://komori.app/company/3192/filing/2016-q3)
- FY2017 顕在化 「しかしながら、インターネットでの販売業態における企業間価格競争の激化や、将来の強固な経営体制の構築に向けた適材適所への人財配置を積極的に行ったことによる人件費の増加等により、非常に苦戦を強いられる結果となりました。」 — インターネット販売における企業間価格競争の激化が、当事業年度の業績運営上の苦戦要因として引き続き表れている。 (https://komori.app/company/3192/filing/2016-fy)
- FY2019-Q1 悪化 「小売業界におきましては消費者の節約志向は依然として強く、さらには雇用情勢の改善に伴う採用難、ネットやリアル店舗などへの消費者の購買行動の変化により企業間競争が一段と激しさを増すなど、引き続き厳しい経営環境が続いております。」 — 消費者の節約志向や購買行動の変化を背景に、企業間競争が一段と激化しているとの記述に変化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2018-q1)
- FY2019-Q3 悪化 「当社の属するＥコマース小売業界におきましては、消費者の節約志向と価値観多様化への対応、配送業界からの運賃値上げへの対応、さらには業態を超えた企業間競争激化など、引き続き厳しい環境が続いており」 — 競争激化の範囲が業態を超えたものとして記載され、インターネット販売における企業間競争の激化が業績悪化要因としても記載された。 (https://komori.app/company/3192/filing/2018-q2)
- FY2019 悪化 「年々激化する、大手インターネットショッピングモール間によるシェア獲得競争や、大手Eコマース事業者による買収などにより、ますますEコマース事業者は淘汰されていくことが予想されます。」 — モール間のシェア獲得競争に加え、大手事業者による買収と事業者淘汰の可能性が示され、競争環境の厳しさが具体化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2018-fy)
- FY2020-Q2 再掲 「しかし、昨年より続く運賃値上げによる影響、さらには業態を超えた企業間競争の激化などにより、引き続き厳しい環境が続きました。」 — 運賃値上げの影響と業態を超えた企業間競争の激化が続き、競争環境の厳しさを再確認している。 (https://komori.app/company/3192/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 顕在化 「また海外サイトにおいては11月11日の中国最大のショッピングイベント「独身の日」におけるメーカー競合、価格競争の激化によって前年実績を大幅に下回る結果となりました。」 — 海外サイトでメーカー競合・価格競争の激化が実際の販売実績の大幅な前年割れとして表れた。 (https://komori.app/company/3192/filing/2019-q3)
- FY2020 顕在化 「一方、海外販売では、メーカー直売による競合により価格競争が激化し、中国最大のショッピングイベント11月11日の「独身の日」の不振も相まって低調となりました。」 — メーカー直売による競合と価格競争の激化が、海外販売の低調という実績として表れた。 (https://komori.app/company/3192/filing/2019-fy)
- FY2021 悪化 「競合他社が存在し、今後も新規参入があるものと考えております。利益率の高いPBコラボ商品の企画開発・拡販に努めるなど競争力を維持する努力をしておりますが、競合の激化による市場シェアや価格競争による販売価格低下等が発生した場合、当社の業績及び財務状況に影響を及ぼす可能性があります。」 — 競争リスクについて、従来のモール間競争に加え、NBメーカーの参入による競争激化を明示している。 (https://komori.app/company/3192/filing/2020-fy)
- FY2022 再掲 「当社は、インターネット・スマートフォン等のメディアを使い、インナーウェアに特化したサービス・商品を提供するEコマースを主体に事業を展開しております。これらの分野においては、競合他社が存在し、今後も新規参入があるものと考えております。利益率の高いPBコラボ商品の企画開発・拡販に努めるなど競争力を維持する努力をしておりますが、競合の激化による市場シェアや価格競争による販売価格低下等が発生した場合、当社の業績及び財務状況に影響を及ぼす可能性があります。」 — 新規参入や価格競争のリスクを引き続き開示し、PBコラボ商品の企画開発・拡販を競争力維持策として記載している。 (https://komori.app/company/3192/filing/2021-fy)
- FY2024-Q1 顕在化 「一方、楽天レディースでは競合他社の大幅な値引き施策が影響し、売上高は前年同期比89.3％と低迷しましたが」 — 競合他社の大幅な値引き施策が楽天レディースの売上高前年同期比89.3％という実績悪化として表れ、競争リスクが引き続き顕在化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 顕在化 「楽天レディースでは、競合他社の大幅な値引き施策の影響が継続しており、また、モール内で特定のNB（ナショナルブランド）キーワード検索数が下落したことで当店のアクセス数も下落、Roomインフルエンサー施策や広告施策で填補を試みましたが、売上高は前年同期比90.3％と低迷しました。」 — 競合他社の大幅値引き施策が継続し、楽天レディースの売上高が前年同期比90.3％に低迷するなど、競争リスクが実績として顕在化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2023-q2)
- FY2024 顕在化 「当事業年度における国内販売につきましては、NB（ナショナルブランド）メーカーのEC参入や競合店の値引き施策等、外部環境の変化にも対応し、仕入原価上昇分の価格転嫁を慎重に進めながら、主にクーポン施策、インフルエンサー施策、ライブイベント等による各種販促を積極的におこなってまいりました。この結果、国内販売全体では、前事業年度比100.8％と前事業年度を僅かに上回りましたが、競合店の値引きやモール販促の抑制によって主要店のアクセス数が減少したことで、利益率の低下と購入件数の減少を招きました。」 — NBメーカーのEC参入、競合店の値引き、モール販促の抑制が主要店のアクセス数・購入件数の減少及び利益率低下として実績化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2023-fy)
- FY2025-Q1 顕在化 「楽天市場では競合他社の値引き施策と中国系新興ECの台頭によって低価格帯商品の売上に影響し、売上高は前年同期比89.1％と低迷しました。」 — 競合他社の値引きに加え、中国系新興ECの台頭が新たな競争要因として示され、楽天市場の売上高が前年同期比89.1％に低迷した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2024-q1)
- FY2025-H1 顕在化 「このような環境のなか、当社における国内Ｅコマース販売では、競合他社との価格競争に追従しつつも、仕入原価上昇分の価格転嫁を慎重に進めることで利益確保に努め、客単価（１件当たり購入金額）は前年同期比プラス2.8％としながらも、国内モールにおけるアクセス数の減少傾向が継続し、購入件数は前年を下回ったことで売上高は前年同期比90.6％となりました。」 — 競合他社との価格競争及び国内モールのアクセス数減少が継続し、購入件数の前年割れと国内Eコマース売上高前年同期比90.6％として実績化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2024-h1)
- FY2025 顕在化 「当社における国内Eコマース事業では、競合他社との価格競争に追従しつつも、仕入原価上昇分の価格転嫁を慎重に進めることで利益確保に努め、国内モールにおけるアクセス数及び購入件数は前年を下回ったものの、冬季特有の厳しい寒さが見られた当第４四半期に季節性商品の需要が高まったことにより、売上高は前事業年度比98.5％まで回復することができました。」 — 競合他社との価格競争が継続し、国内モールのアクセス数・購入件数の前年割れと売上高98.5％として競争環境の影響が実績に表れた。 (https://komori.app/company/3192/filing/2024-fy)
- FY2025 顕在化 「このような環境のなか、当社国内Eコマース事業におきましては、仕入原価上昇に対応した価格適正化を慎重に進めつつ、日曜祝日の当日出荷体制の安定稼働など、配送サービスの利便性向上に取り組みました。また、2025年７月末に本店サイトをリニューアルし、消費者の悩みやシーン別での商品検索を可能にするなど機能を充実させ新規顧客の獲得に努めてまいりましたが、アクセス数の減少やPB（プライベートブランド）商品の伸び悩み、季節商材のNB（ナショナルブランド）商品の競争激化など、販売面において厳しい状況となりました。」 — アクセス数の減少、PB商品の伸び悩み、季節商材のNB商品の競争激化が、国内販売の厳しい状況として引き続き実績化している。 (https://komori.app/company/3192/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 顕在化 「このような環境のなか、当社の国内Ｅコマース販売では、競合他社との価格競争に追従しつつ、仕入原価上昇分の価格転嫁を慎重に進めたものの、PB（プライベートブランド商品）の販売が伸び悩み、国内モールにおけるアクセス数が減少傾向となったことに加え、客単価は上昇したものの、購入件数で前年を下回った結果、売上高は前年同期比95.4％となりました。」 — 競合他社との価格競争が続くなか、PB商品の販売伸び悩み、国内モールのアクセス数減少及び購入件数の前年割れが、国内Eコマース売上高前年同期比95.4％として実績化した。 (https://komori.app/company/3192/filing/2025-h1)
- 2026-04-10 顕在化 「しかしながら、ブランド力の高い商品の販売は堅調に推移したものの、一部商品カテゴリーにおける競争環境の激化や、自社プライベートブランド商品の販売促進に向けた価格施策の影響により、収益が圧迫される結果となりました。」 — 一部商品カテゴリーの競争激化とPB商品の価格施策による収益圧迫が、国内販売の実績として示された。 (https://komori.app/company/3192/disclosure/20260410501580)
- FY2027-H1 悪化 「Eコマース市場におきましては、市場規模の拡大が継続する一方、仕入価格の高騰や物流コストの上昇に加え、新規参入の増加による事業者間の競争は一段と激化しています。競争の軸は価格からの顧客体験（CX）の質へと移行しているほか、広告宣伝費や販売促進費の単価上昇が、各事業者の収益を圧迫する要因となっております。」 — 新規参入の増加により事業者間競争が一段と激化し、仕入価格・物流コスト・広告宣伝費及び販売促進費の上昇も収益圧迫要因として加わった。 (https://komori.app/company/3192/filing/2025-h1-2)
- 2026-07-10 悪化 「Eコマース市場におきましては、市場規模の拡大が継続する一方、仕入価格の高騰や物流コストの上昇に加え、新規参入の増加による事業者間の競争は一段と激化しています。」 — 新規参入による競争激化に加え、仕入価格・物流コストの上昇が示された。 (https://komori.app/company/3192/disclosure/20260710590932)
- 2026-10-09 悪化 「Eコマース市場においては、市場規模の拡大が続く一方、為替相場の変動による仕入価格の高騰、物流コストの上昇、新規参入の増加による競争激化など、事業環境は引き続き厳しい状況にあります。」 — 仕入価格・物流コストの上昇と新規参入増加による競争激化が、従来の国内Eコマース競争リスクに加えて示された。 (https://komori.app/company/3192/disclosure/20261009548353)
- 2026-10-09 悪化 「売上高につきましては、海外 E コマース事業が堅調に推移する一方、国内 E コマース事業においては、自社プライベートブランド商品の不振が当第３四半期まで続いております。」 — 国内Eコマース事業における自社PB商品の不振が第3四半期まで続き、国内事業の厳しい状況が業績予想修正の理由として示された。 (https://komori.app/company/3192/disclosure/20261009548375)