# ＡＤワークスグループ（2982） 上場維持基準の適合に向けた計画に基づく進捗状況について

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2982/disclosure/20250326500940
種別: 経営計画
開示日: 2025-03-26
Komoriの読み（0-100）: 88
企業ページ: https://komori.app/company/2982

## 何が変わったか

上場維持基準のうち、流通株式時価総額が基準未達であることを確認し、株価・ROEの改善や株主資本コストの低減を通じて適合を目指す進捗を示した。ROE目標は従来の8％から、2027年までに13～14％以上へ引き上げた。

## 会社が挙げた理由

2024年12月末時点で流通株式時価総額が約82億円とプライム市場の基準である100億円を下回っているため。PBRが0.5倍にとどまり、ROEが従来の株主資本コスト・ROE目標8％を上回っているにもかかわらず企業価値が十分に評価されていないことから、ROEの改善と株主資本コストの低減に取り組むとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 企業価値向上に向けた成長戦略
- 計画期間: 2025年12月期から2027年12月末まで、および2034年のビジョン
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"不動産小口化商品販売売上200億円（税込）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"億円"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"8％","revised_forecast":"13～14％以上（2027年12月末まで）","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 配当性向・DOEの方針: 配当性向が50％を超えない限りにおいて配当利回り4%以上。対象期間はFY2024-2026計画。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 株主資本コストの具体的な数値はnot_disclosed。従来の株主資本コスト・ROE目標は8％。
- PBR・株価に関する自己評価: 2024年12月末時点のPBRは0.5倍。流通株式時価総額の基準適合に必要な株価水準は250円で、2025年3月25日時点の株価は259円。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 不動産特定共同事業の市場成長は今後も継続する見込み。自社の不動産小口化商品販売実績は2018年度～2024年度でCAGR50.2％。
- 重点施策: 不動産小口化事業のトップラインの成長加速、再生販売事業の物件価値向上力を強化、ノンアセット事業を含む複数の新規事業、生産性・人財エンゲージメント向上施策、事業改革および事業ポートフォリオの見直し、財務規律を高め自己資本比率30％前後とし、株主資本コストを抑え、投資家への還元施策を強化する、収益の成長性の確信に繋がる成長戦略を示し、IR活動を強化する
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"FY2024税前利益23.00億円","revised_forecast":"FY2024実績25.47億円","change":"2.47億円","change_rate":"110％（達成率）","unit":"億円"}
- 見直し・取り下げの理由: 2023年以降の業績成長により、2023年のROEは9.0％、2024年のROEは9.5％と2021年に設定した株主資本コスト・ROE目標8％を超過しているにも関わらず、2024年12月末時点のPBRは0.5倍です。
- 対象市場の規模: 不動産特定共同事業の新規出資額の推移を提示。出典：国土交通省『不動産特定共同事業の利活用促進ハンドブック（令和6年7月）』。市場規模の具体的な数値はnot_disclosed。
- 認識するリスク: 株価水準が維持できず、流通株式時価総額の基準に適合できない可能性、2026年12月期の改善期間を含めても基準に適合する見通しが立たない可能性、将来の見通しに含まれる不確定な要素、金利上昇を含む市場環境
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2025年3月26日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き上げ（原文: 「「従来の目安 8％」「今後の目標 13～14％」「2027年までにROEを13~14%以上に改善させ」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「2034年に『税前利益200億円・BtoCシェア40％』」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2027年12月末までの目標」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「ROEは9.5％で推移する一方」「2024年12月末時点のPBRは0.5倍」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「2021年5月に開示しました第一次中期経営計画以来」「8％」から「13～14％以上」へ変更」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「税前利益200億円」「ROEを13~14%以上」「配当性向が50％を超えない」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「従来の目安 8％」「今後の目標 13～14％」「ROE 9.5%」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「「2024年12月末時点」ROE9.5％、「2027年までにROEを13~14%以上」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年度は販売売上200億円（税込）を目標」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「10件以上の物件」「全国400社以上の販売チャネル」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「販売実績もCAGR50％を超えています」「2024年度までのCAGR 50.2％」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 達成を明示（原文: 「FY2024「計画23.00」「実績25.47」「達成率110%」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「期初計画達成率」の表に「計画」「実績」「達成率」を掲載」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き上げ（原文: 「「従来の目安 8％」「今後の目標 13～14％」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達なし（原文: 「「期初に公表した業績計画をほぼ100％達成」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: ROE等との比較を記載（原文: 「「2023年のROEは9.0％、2024年のROEは9.5％」「株主資本コスト・ROE目標8%を超過」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「配当性向が50％を超えない限りにおいて配当利回り4%以上」「株主還元20億円」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「営業CF70億円」「経営基盤投資10億円」「既存事業拡大投資40億円＋α」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「自己資本比率30％前後」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年12月末時点で当社のPBRは0.5倍」「大きな課題を抱えていると認識」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「事業ポートフォリオの見直し」「複数の新規事業を立上げ」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「新規事業① 不動産クラウドファンディング事業」「新規事業② 区分オフィス販売事業」「新規事業③ 蓄電所開発事業」「2025年度は販売売上200億円」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「不動産特定共同事業の新規出資額の推移」「出展：国土交通省『不動産特定共同事業の利活用促進ハンドブック（令和６年７月）』」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2027年までにROEを13~14%以上」「2025年度は販売売上200億円」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「推進してまいります」「達成可能であると見込んでおります」「市場の成長は今後も継続する見込み」」）