# ＡＤワークスグループ（2982） 企業価値向上に向けた成長戦略

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2982/disclosure/20250213572340
種別: 経営計画
開示日: 2025-02-13
Komoriの読み（0-100）: 79
企業ページ: https://komori.app/company/2982

## 何が変わったか

企業価値向上に向けた成長戦略を示し、ROE目標を従来の8％から2027年までに13〜14％以上へ引き上げた。不動産小口化事業、再生販売事業、新規事業、人財施策などを成長の柱とする。

## 会社が挙げた理由

2023年以降の業績成長によりROEが従来の株主資本コスト・ROE目標8％を超過しているにもかかわらず、2024年12月末時点のPBRが0.5倍にとどまっているため。同一セクターのPBR・ROE比較検証や、金利上昇を含む市場環境を総合的に考察した結果、資産収益性・ROEに課題があると認識したとしている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 企業価値向上に向けた成長戦略
- 計画期間: 2027年まで（ROE目標）／2034年（ビジョン）
- 計画に対する動き: 一部見直し
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"8％（従来の目安）","revised_forecast":"13〜14％（2027年までの目標）","change":"＋5〜6ポイント","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: FY2024-2026計画。配当性向が50％を超えない限りにおいて配当利回り4％以上を目指す。株主還元20億円を資金配分する方針。
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: 8％（従来認識していた株主資本コスト）
- PBR・株価に関する自己評価: 2024年12月末時点のPBRは0.5倍であり、企業価値向上に向けて大きな課題を抱えていると認識。
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: [object Object]、[object Object]
- セグメント別目標: [object Object]
- 非財務目標: [object Object]、[object Object]
- 計画の前提: 不動産特定共同事業の市場の成長は今後も継続する見込み、都心部のオフィス賃貸需要は既に底打ちから上昇傾向
- 重点施策: 不動産小口化事業のトップラインの成長加速、再生販売事業の物件価値向上力を強化、ノンアセット事業を含む複数の新規事業、生産性・人財エンゲージメント向上施策、事業改革および事業ポートフォリオの見直し
- 前計画の実績: {"previous_forecast":"8％（従来の株主資本コスト・ROE目標）","revised_forecast":"9.5％（2024年12月末時点のROE実績）","change":"＋1.5ポイント","change_rate":"not_disclosed","unit":"％"}
- 見直し・取り下げの理由: 2023年以降の業績成長により、2023年のROEは9.0％、2024年のROEは9.5％と2022年に設定した株主資本コスト・ROE目標8％を超過しているにも関わらず、2024年12月末時点のPBRは0.5倍であるため。また、同一セクターのPBR・ROE比較検証、金利上昇を含んだ市場環境等を総合的に考察した結果、現在、当社は資産収益性・ROEに課題があると認識したため。
- 対象市場の規模: 不動産特定共同事業の新規出資額の推移（任意組合型、単位：百万円）をグラフで掲載。出典：国土交通省『不動産特定共同事業の利活用促進ハンドブック（令和6年7月）』
- 認識するリスク: 金利上昇を含む市場環境、マスターリース会社から本組合に支払われる賃料は、将来にわたって一定額の賃料収入を保証するものではないこと、将来の見通しには不確定な要素が含まれ、実際の業績等が見通しと異なる可能性
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2025年2月13日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 目標の引き上げ（原文: 「「ROE目標　従来の目安 8％　今後の目標 13〜14％」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 長期（5年超）（原文: 「「2034年に『税前利益200億円・BtoCシェア40％』」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2027年までにROEを13〜14％以上に改善」「2034年に…」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年12月末時点のPBRは0.5倍」「同一セクター…競合会社のPBR・ROE比較検証、金利上昇を含んだ市場環境等を総合的に考察した結果」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2/13付決算短信で年間配当12円/株の増配予想を公表」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 実質的な更新（原文: 「「企業価値向上に向けた成長戦略を策定しました」「従来の目安 8％」「今後の目標 13〜14％」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益と資本効率（原文: 「「2034年に『税前利益200億円』」「2027年までにROE13〜14％を目指します」」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「ROE 9.5％ ＜ 今後のROE目標 13〜14％」「従来の目安 8％」」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 大きく伸ばす計画（原文: 「「FY2024は25.47億円」「2034年に『税前利益200億円』」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2025年度は販売売上200億円（税込）を目標」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2034年に…BtoCシェア40％」「10件以上の物件において、本格的な賃料アップ施策を実行」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「市場の成長は今後も継続する見込み」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 達成を明示（原文: 「「2023年のROEは9.0％、2024年のROEは9.5％」「期初に公表した業績計画をほぼ100％達成」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「期初計画達成率」の表に「計画」「実績」「達成率」を掲載」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 目標を引き上げ（原文: 「「従来の目安 8％」「今後の目標 13〜14％」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 未達なし（原文: 「「過去10年超にわたり、期初に公表した業績計画をほぼ100％達成」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 資本コストを数値で開示（原文: 「「株主資本コストとROE目標を8％と認識」」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 複数の還元方針を数値で（原文: 「「配当性向が50％を超えない限りにおいて配当利回り4％以上」「株主還元20億円」「年間配当12円/株」」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野別の金額まで（原文: 「「経営基盤投資 10億円」「既存事業拡大投資 40億円＋α」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「財務規律を高め自己資本比率30％前後とし」」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「2024年12月末時点で当社のPBRは0.5倍」「大きな課題を抱えていると認識」」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 重点分野への集中（原文: 「「各事業のROE/ROICを見直し、事業改革および事業ポートフォリオの見直しを行う」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名と数値あり（原文: 「「不動産小口化事業のトップラインの成長加速」「不動産クラウドファンディング事業」「区分オフィス販売事業」「蓄電所開発事業」「販売売上200億円」「10件以上」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「不動産特定共同事業の新規出資額の推移（任意組合型）」「出展：国土交通省『不動産特定共同事業の利活用促進ハンドブック（令和6年7月）』」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「新規事業① 不動産クラウドファンディング事業」「全国400社以上の販売チャネル」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 最終年度のみ（原文: 「「2027年までにROE13〜14％を目指します」「2034年に…」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 概ね断定的（原文: 「「さまざまな施策が検討・実践されています」「市場の成長は今後も継続する見込み」「さらなる飛躍を目指します」」）