# ツクルバ（2978） 事業計画及び成長可能性に関する事項

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2978/disclosure/20251017575214
種別: 経営計画
開示日: 2025-10-17
Komoriの読み（0-100）: 46
企業ページ: https://komori.app/company/2978

## 何が変わったか

年次の事業計画開示として、FY25の実績とFY26の業績予想を更新し、FY25〜FY28の中期的な成長イメージと長期展望を示した。FY26は売上高12,000百万円、営業利益370百万円を計画する一方、当期純利益は170〜220百万円のレンジで開示している。

## 会社が挙げた理由

FY25実績については、売上総利益の伸長に加えて継続的な費用統制が奏功したため営業利益が予想を上回ったとしている。当期純利益は、法人税等の増加及び特別損益のマイナス影響により予想を下回ったとしている。FY26は営業人員数・集客数の拡大、自社企画商品の投下資本増加、費用統制及び先行投資を前提としている。

## 開示の要点

- 計画の名称: 中期的な成長イメージ
- 計画期間: FY25-28
- 計画に対する動き: 年次の再掲
- 売上高目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 営業利益率目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 当期純利益目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROE目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- ROIC目標: {"previous_forecast":"not_disclosed","revised_forecast":"not_disclosed","change":"not_disclosed","change_rate":"not_disclosed","unit":"not_disclosed"}
- 配当性向・DOEの方針: not_disclosed
- 自己株式取得の方針: not_disclosed
- 資本コスト: not_disclosed
- PBR・株価に関する自己評価: not_disclosed
- 投資計画の総額: not_disclosed
- 分野別の投資額: not_disclosed
- セグメント別目標: not_disclosed
- 非財務目標: not_disclosed
- 計画の前提: 中古・リノベーション住宅需要の緩やかな継続拡大を想定、マーケット要因による物件単価及び取引件数の増加は織り込まない、仲介・付帯サービスの取引件数は前期比+20%強の増加を計画、自社企画商品は投下資本を増加させながら回転率を維持し、前期比+40%弱の増加を計画、新設のカウカモ工務店は年度後半より収益計上開始予定、未確定な大型取引、新規事業への投資やM&Aは織り込まない
- 重点施策: 流通規模の拡大、付加価値獲得領域の拡大、継続的な顧客基盤の拡大、差別化された体験・商品、バリューチェーンの拡張、サービスの拡充、ガバナンス・統制、事業拡張、プロダクト・サービス改善、営業人材開発・マネジメント基盤
- 前計画の実績: {"previous_forecast":{"売上高":"8,000","営業利益":"230","当期純利益":"125"},"revised_forecast":{"売上高":"8,099","営業利益":"274","当期純利益":"106"},"change":{"売上高":"+99","営業利益":"+44","当期純利益":"△19"},"change_rate":{"売上高":"+1%","営業利益":"+19%","当期純利益":"△15%"},"unit":"百万円"}
- 見直し・取り下げの理由: not_disclosed
- 対象市場の規模: {"市場規模":["東京都：2.3兆円/2024年","首都圏（築20年以上・40㎡超・購入前後リフォーム実施）：3.7兆円/2024年","首都圏（40㎡超マンション）：8.0兆円/2024年","全国：20兆円（政府長期目標）"],"その他の市場関連数値":["築25年以上の中古マンション比率：2023年時点で58%、2025年には6割超と推定"],"出典":["公益財団法人東日本不動産流通機構『年報マーケットウォッチ 2024年度』","公益財団法人不動産流通推進センター『2025不動産業統計集（3月期改訂）3不動産流通』","リフォーム産業新聞社『中古住宅リノベ市場データブック 2022-2023』","国土交通省『住生活基本計画』（令和3年3月9日）","公益財団法人東日本不動産流通機構等のデータよりツクルバ作成"]}
- 認識するリスク: 競争環境の激化：他社によるカウカモの事業モデル模倣、取引件数の増加ペース鈍化、手数料率低下、不動産市場環境の動向：景気・金利・地価・住宅税制等による市場変動、取引件数の増加ペース鈍化、取引単価の減少、販売用不動産の評価減
- 取締役会決議日: not_disclosed
- 公表日: 2025年10月17日

## 評価の根拠

- この開示は計画に対して何をしているか。: 年次の再掲（原文: 「「本資料は、毎年10月中に、最新の状況を反映した内容で開示を予定しております。」」）
- 計画が対象とする期間はどれくらいか。: 中期（3〜5年）（原文: 「「FY25-28」「FY25-28と同等以上の成長率を目指す」」）
- 計画の開始年度と最終年度が明示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「FY25-28」」）
- 計画を見直す・取り下げる場合、その理由が事業の事象に即して説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「本資料は、毎年10月中に、最新の状況を反映した内容で開示を予定しております。」」）
- 同時期の業績予想の修正と結び付けて説明されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「2026年7月期の通期連結業績予想は売上高12,000百万円…営業利益370百万円…を計画しています。」」）
- この開示は初出の内容か、既に公表した計画の再掲・更新か。: 進捗・確定報告（原文: 「「2025年7月期までの3年で…」「2026年7月期以降、増益の範囲で再投資を行い、継続的な成長を目指します。」」）
- どの指標に数値目標が置かれているか。: 利益目標のみ（原文: 「「2026年7月期 通期連結業績予想」表に売上高12,000、営業利益370、当期純利益170〜220（単位：百万円）と記載。」）
- 数値目標はどのような形で示されているか。: 実績と並べた表（原文: 「「2026年7月期 通期連結業績予想」表に「2025年7月期 連結業績」と「増減率」が併記されている。」）
- 直近の実績に照らして、目標はどれだけ高いか。: 緩やかな伸び（原文: 「「売上高12,000百万円（前期比+48%）」「営業利益370百万円（前期比+35%）」」）
- セグメント別・事業別の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「当社はカウカモ事業の単一セグメントです。」」）
- 人材・環境・顧客数など、財務以外の数値目標が示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「正社員数235名（2025年7月末日現在）」「登録会員数55万人超（2025年7月末時点）」」）
- 計画の前提（為替、市場成長率、価格など）が数値で示されているか。記載がなければ false。: あり（原文: 「「取引件数は前期比+20%強の増加を計画」「前期比+40%弱の増加を計画」「マーケット要因の物件単価及び取引件数の増加は織り込まない」」）
- 前の計画・前年度の目標の結果について、何が書かれているか。: 進捗の対比のみ（原文: 「「売上高…予想値との差異 +1%」「営業利益…予想値との差異 +19%」「当期純利益…予想値との差異 △15%」」）
- 実績と計画の対比は、どこまで示されているか。: 指標ごとの対比表（原文: 「「2025年7月期 通期連結業績」表に各指標の実績、予想及び予想値との差異を記載。」）
- 従前の最終年度目標は、どうなったと書かれているか。: 記載なし（原文: 「「FY25-28と同等以上の成長率を目指す」」）
- 計画に届かなかった項目について、どこまで説明されているか。: 原因の説明あり（原文: 「「当期純利益は法人税等の増加及び特別損益のマイナス影響により期初予想を下回りました。」」）
- 資本コストについて、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「経営指標及び成長戦略の記載に、資本コスト・株主資本コスト・WACCへの言及はない。」）
- 株主還元について、どこまで書かれているか。: 記載なし（原文: 「資料の経営指標・成長戦略の記載に、配当又は自己株式取得への言及はない。」）
- 投資計画について、どこまで書かれているか。: 分野のみ・金額なし（原文: 「「ガバナンス・統制」「事業拡張」「プロダクト・サービス改善」「営業人材開発・マネジメント基盤」」）
- 自己資本比率・有利子負債・ネットD/Eなど、財務体質の目標が数値で示されているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「財務KPIとして売上総利益等は示されているが、財務体質の目標値は記載されていない。」）
- PBRまたは株価が低い水準にあるという自己評価が書かれているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「資料にPBR又は株価水準への言及はない。」）
- 事業構成に対する動きとして、何が書かれているか。: 新規事業の立ち上げ（原文: 「「リノベーション工事子会社を立ち上げ」「居住中サービス、金融関連サービス等、新規領域の立ち上げに向けた探索を実施」」）
- 重点施策は、どの粒度まで書かれているか。: 施策名あり（原文: 「「新設のカウカモ工務店」「リノベーション工事子会社」「居住中サービス、金融関連サービス等」」）
- 対象市場の大きさについて、どこまで示されているか。: 市場規模と出典あり（原文: 「「東京都 2.3兆円/2024年」「首都圏 8.0兆円/2024年」「全国 20兆円（政府長期目標）」「公益財団法人東日本不動産流通機構…からツクルバが推計」」）
- M&A・提携を計画の手段として明示しているか。記載がなければ false。: なし（原文: 「「未確定な大型取引、新規事業への投資やM&Aは織り込まない。」」）
- 施策の実施時期は、どこまで割り当てられているか。: 段階別（原文: 「「年度後半より収益計上開始予定」「2027年7月期以降の継続的成長に向けた先行投資」」）
- 会社はこの計画をどれだけ断定的に書いているか。: 条件付き（原文: 「「緩やかな継続拡大を想定」「増加を見込む」「収益計上開始予定」「将来の結果を保証するものではなく、リスクや不確実性を内包」」）