# スター・マイカ・ホールディングス（2975） 2026年11月期　第３四半期決算説明資料

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2975/disclosure/20260928541563
種別: 決算説明資料
開示日: 2026-09-30
Komoriの読み（0-100）: 89
企業ページ: https://komori.app/company/2975

## 何が変わったか

2026年11月期第3四半期累計は、売上高・利益とも過去最高となり、特にリノベマンション事業の売買利益が大きく伸びた。経常利益と純利益は一過性の金利スワップ評価益などにより、5月修正後の通期予想を前倒しで達成した。

## 会社が挙げた理由

オーナーチェンジ物件への回帰、都市部の中～高価格帯物件の販売、OCリノベの回転期間短縮による販売戸数・利益率の拡大、OCその他の流動化ファンド組成、空室リノベの販売価格上昇などが増益要因。販管費は人件費、消費税、その他費用の増加により11.4億円の減益要因となった。経常利益以下については、一過性の金利スワップ評価益等が寄与した。

## 開示の要点

- 資料の種類: 決算説明資料
- 対象決算期: 2026年11月期 第3四半期
- 売上高: {"value":652.2,"unit":"億円","yoy_pct":34.4}
- 営業利益: {"value":97.6,"unit":"億円","yoy_pct":67.4}
- 経常利益: {"value":88.9,"unit":"億円","yoy_pct":78}
- 純利益: {"value":60.7,"unit":"億円","yoy_pct":77.3}
- 売上総利益: 142.0億円、前年同期比+55.6%。売上総利益率は18.8%（リノベマンション事業の売買、評価損除外ベース）、前年同期比の増減ポイントは総利益率+3.1pt等の事業別記載あり
- 営業利益率: not_disclosed
- 販管費: {"value":44.3,"unit":"億円、売上高販管費率はnot_disclosed"}
- 当四半期3か月の実績: 営業利益29.5億円（グラフ記載）
- 通期業績予想: {"売上高":"891.6億円","売上総利益":"168.9億円","営業利益":"104.4億円","経常利益":"87.7億円","当期純利益":"60.3億円","EPS":"167.62円"}
- 通期予想に対する進捗率: {"売上高":"73.2%","営業利益":"93.5%","経常利益":"101.4%","当期純利益":"100.8%","リノベマンション事業売買_OCその他":"103%","リノベマンション事業売買_OCリノベ":"85%","リノベマンション事業売買_空室リノベ":"77%"}
- 計画に対する自己評価: OCその他はQ3時点で通期の販売計画を達成。OCリノベ及び空室リノベは5月発表の修正後予想に対し概ね想定通りに推移。中計目標の達成は射程圏内。
- セグメント別実績: {"リノベマンション事業":{"売上高":"625.6億円（前年同期比+33.0%）","売上総利益":"128.9億円（前年同期比+53.3%）","売買売上高":"589.9億円（+35.5%）","売買売上総利益":"110.5億円（+67.6%）","賃貸売上高":"35.6億円（+1.8%）","賃貸売上総利益":"18.4億円（+1.4%）"},"インベストメント事業":{"売上高":"13.9億円（+79.5%）","売上総利益":"2.0億円（+16.6%）"},"アドバイザリー事業":{"売上高":"12.7億円（+80.1%）","売上総利益":"11.1億円（+103.1%）"}}
- 増減要因の内訳: リノベマンション事業（賃貸）+0.2億円、リノベマンション事業（売買）+44.5億円、インベストメント事業及びアドバイザリー事業+5.9億円、販売費・一般管理費▲11.4億円、人件費▲1.9億円、消費税▲6.2億円、その他販管費▲3.1億円
- 主要KPI: 販売戸数：OCリノベ497戸（前年同期比+47.9%）、OCその他360戸（+11.1%）、空室リノベ581戸（+4.9%）、OCリノベ総利益率27.7%（+4.9pt）、OCその他総利益率16.9%（+3.1pt）、空室リノベ総利益率11.7%（+1.2pt）、自己資本比率28.3%（前期末比+2.7pt）
- 単価と数量の指標: OCリノベ：販売戸数497戸、販売価格41.3百万円、総利益率27.7%、OCその他：販売戸数360戸、販売価格25.3百万円、総利益率16.9%、空室リノベ：販売戸数581戸、販売価格49.7百万円、総利益率11.7%
- 店舗数・拠点数: not_disclosed
- 従業員数: not_disclosed
- 業績見通しの前提: 足元の市場環境等を注視。中古マンション成約戸数は2025年急増の反動で前年同月を下回る。数値化された為替・原材料価格等の前提はnot_disclosed
- 見通しに織り込んだリスク額: not_disclosed
- 中期経営計画の目標: {"ROE":"12.0%以上（着地見通し17.1%）","営業利益率":"10.0%以上（着地見通し11.7%）","EPS成長率":"FY23-26 CAGR +14.0%以上（見通し+28.2%）","販売事業期間":"FY23比▲1.5か月（変更なし）","OC回転期間":"FY23比▲18か月（見通し▲16～18か月）","販売用不動産残高":"1,000億円以上（見通し1,200～1,300億円程度）","自己資本比率":"25.0%以上（見通し26～28%程度）","総還元性向":"40.0%（変更なし）","PBR":"1.0倍（変更なし）"}
- 財務目標: ROE目標12.0%以上、自己資本比率25.0%以上、総還元性向40.0%。実績・見通しはROE17.1%、自己資本比率28.3%（Q3末）
- 年間配当: 51.0円（中間・期末の内訳はnot_disclosed）
- 配当性向: 30%を目安。総還元性向40.0%
- 自己株式取得: PBR1.0倍割れ等で割安と判断する場合に機動的に実施する方針。取得枠の金額・株数・期間はnot_disclosed
- 設備投資額: not_disclosed
- 受注高・受注残高: not_disclosed
- 市場規模・シェア: 東京都中古マンションで2億円以上の物件の成約率は半減。リノベーションマンションを主業とするプライム上場企業は当社グループのみ
- 質疑応答の論点: not_disclosed
- 新しい施策: 日本政策投資銀行と協同した流動化ファンド第2号（通算第6号）の組成、規模拡大に伴うシンジケートローンの活用と新たな参加行の招聘、FY2027以降の利益成長に向けた販売用不動産への追加投資の検討、高価格帯物件向けの施工キャパシティ強化とコスト管理手法の開発

## 評価の根拠

- 通期予想に対する進捗率は、どの粒度で示されているか。: セグメント別に開示（原文: 「売上高進捗率73.2%、営業利益93.5%、経常利益101.4%、当期純利益100.8%。OCその他103%、OCリノベ85%、空室リノベ77%。」）
- 実績が自社の計画に対してどうだったかを、会社自身がどう評価しているか。: 強弱が混在（原文: 「「OCその他：Q3時点で通期の販売計画を達成」「OCリノベ：85%」「空室リノベ：77%」。」）
- 累計だけでなく、当四半期の3か月単独の数値が示されているか。: あり（原文: 「営業利益の推移グラフにFY26のQ1 23.0、Q2 33.1、Q3 29.5億円が記載されている。」）
- 売上・利益・KPIのいずれかで「過去最高」を更新したという主張があるか。: あり（原文: 「「売上高・利益ともにQ3累計では過去最高」。」）
- この資料の中で、通期予想を修正した、または据え置いたことが明示されているか。: あり（原文: 「「足元の市場環境等を注視し、5月公表の修正後予想を据置き」。」）
- 増減の要因は、どの形で分解して示されているか。: 増減要因図で金額あり（原文: 「「営業利益の増減（対前年同期）」として、賃貸+0.2億円、売買+44.5億円、インベストメント事業及びアドバイザリー事業+5.9億円、販管費▲11.4億円を表示。」）
- 会社が業績の増減の主たる要因として挙げているのはどれか。: 数量・需要（原文: 「「OCリノベ：回転期間短縮の施策が奏功し販売戸数・利益率ともに拡大」「販売戸数の増加は継続」。」）
- セグメント情報はどの粒度で示されているか。: セグメント別の売上と利益（原文: 「リノベマンション、インベストメント、アドバイザリーの売上高および売上総利益を掲載。」）
- 売上原価または販管費の内訳・増加要因が数値で示されているか。: あり（原文: 「人件費▲1.9億円、消費税▲6.2億円、その他▲3.1億円。」）
- この期のマイナスの事実は、どこまで説明されているか。: マイナス材料に金額あり（原文: 「販管費▲11.4億円、消費税▲6.2億円。東京都の2億円以上の物件の成約率は「半減」。」）
- 業績見通しの前提は、どこまで数値で示されているか。: 定性的（原文: 「「足元の市場環境等を注視し、5月公表の修正後予想を据置き」。」）
- 通期予想の達成に向けて、残り期間に何が必要かがどこまで示されているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「OCリノベ進捗85%、空室リノベ77%。「Q4も高水準の総利益率は維持される見通し」。」）
- 中期経営計画は、この資料でどこまで扱われているか。: 進捗を数値で開示（原文: 「ROE目標12.0%以上に対し着地見通し17.1%、営業利益率目標10.0%以上に対し11.7%。」）
- 新しい施策・投資・提携・製品が、この資料で具体的に示されているか。: あり（原文: 「「日本政策投資銀行（DBJ）と協同の流動化ファンド第2号」「シンジケートローンを活用し新たな参加行を招聘」。」）
- 財務諸表以外の事業指標は、いくつ数値で示されているか。: 5件以上（原文: 「OCリノベ、OCその他、空室リノベの販売戸数・販売価格・総利益率、自己資本比率、成約率を掲載。」）
- 示された事業指標は、前年・前期に対してどの方向に動いているか。: 多くが改善（原文: 「OCリノベ販売戸数+47.9%、総利益率+4.9pt。空室リノベ販売価格+21.2%。一方「足元の中古マンション成約戸数は前年同月を下回る」。」）
- 客数と客単価、数量と単価、ARPUと契約数のように、単価と量に分解した指標が示されているか。: あり（原文: 「OCリノベ497戸・販売価格41.3百万円・総利益率27.7%。」）
- 市場規模、シェア、競合との比較が数値で示されているか。: あり（原文: 「「2億円以上の物件の成約率は半減」「リノベーションマンションを主業とするプライム上場企業は当社グループのみ」。」）
- 株主還元は、どこまで具体的に示されているか。: 還元方針を数値で開示（原文: 「「配当性向30%を目安」「総還元性向40%／EPS成長14%を目指す」。」）
- 自己株式の取得または消却への言及があるか。: あり（原文: 「「PBR 1.0x割れ等割安と判断する場合、機動的に自社株買いを行い」。」）
- ROE・ROIC・D/Eレシオ・自己資本比率などの財務目標の数値が示されているか。: あり（原文: 「ROE12.0%以上、自己資本比率25.0%以上、総還元性向40.0%。」）
- 設備投資額・成長投資額・研究開発費のいずれかが金額で示されているか。: あり（原文: 「FY2026通期計画900億円程度、Q3末時点購入済756億円、購入契約済105億円程度。」）
- この資料はどの形式にあたるか。: 決算説明資料（原文: 「表題が「2026年11月期 第3四半期 決算説明資料」。」）
- 経営理念・会社概要など、業績と直接関係のない定型頁がどの程度を占めるか。: 定型頁がある程度ある（原文: 「目次に「中期経営計画の進捗」「株価に対する当社認識」「事業内容」を掲載。」）
- 見通しと計画の説明はどれだけ断定的か。: 概ね断定的（原文: 「「Q4も高水準の総利益率は維持される見通し」「Q4の販売進捗を要注視」「追加で購入する可能性を検討」。」）