# 在庫投資と有利子負債への依存｜オカムラ食品工業（2938）の変遷

Source: Komori (komori.app) — https://komori.app/company/2938/threads/735e4c1e213b
企業ページ: https://komori.app/company/2938

## 経過

- FY2023 初出 「2023年６月末時点では14,785百万円（総資産の49.1％）となっております。」「2023年６月末時点の有利子負債残高は14,999百万円、総資産に占める負債の割合は66.9％と大きくなっています。」 — 在庫資金や設備資金を借入金で賄う構造を示し、負債比率の削減と自己資本の充実を課題としている。 (https://komori.app/company/2938/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 悪化 「東京証券取引所スタンダード市場への上場に伴う増資や国内加工事業における秋口以降の魚卵の仕入に向けた運転資金を借入したことにより現金及び預金が4,484百万円増加したこと、2023年９月以降国内加工事業において魚卵の仕入を開始したこと等によるものであります。」「運転資金として短期借入金が4,673百万円増加した」 — 魚卵仕入れに伴う在庫・運転資金需要が拡大し、短期借入金が4,673百万円増加した。在庫投資と借入依存のエクスポージャーが四半期中に拡大している。 (https://komori.app/company/2938/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 悪化 「円安等を背景に、原材料調達コストや、輸送コスト及び養殖事業の餌代の高騰が継続していることを受け棚卸資産残高の増加が5,029百万円生じたこと等が主な要因となり、マイナスの営業キャッシュ・フローとなりました。」「運転資金として短期借入金が8,614百万円増加した」 — 魚卵仕入れや事業拡大に伴う棚卸資産が5,029百万円増加し、短期借入金も8,614百万円増加した。在庫投資と運転資金の借入依存が前四半期からさらに拡大している。 (https://komori.app/company/2938/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「国内加工事業において魚卵の仕入が完了したこと等により原材料及び貯蔵品が2,511百万円増加したこと、養殖事業において、国内子会社で養殖魚の育成が進んでいること等により仕掛品が1,201百万円増加したこと等によるものであります。」「主な要因としては、運転資金として短期借入金が6,405百万円増加したこと等によるものであります。」 — 棚卸資産の増加と短期借入金の増加は前四半期の記載額から縮小したが、前連結会計年度末比では原材料・仕掛品等と運転資金借入が引き続き高水準となっている。 (https://komori.app/company/2938/filing/2024-q1)
- FY2024 悪化 「2024年６月末時点では16,855百万円（総資産の43.0％）となっております。」「2024年６月末時点の有利子負債残高は18,887百万円、総資産に占める負債の割合は63.8％と大きくなっています。」 — 在庫は前期末の水準から増加し、有利子負債も14,999百万円から18,887百万円へ増加した。在庫投資・設備投資を主に借入金で賄う構造が拡大している。 (https://komori.app/company/2938/filing/2023-fy)
- FY2025-H1 悪化 「棚卸資産が3,041百万円増加したこと等によるものです。」「運転資金として短期借入金が4,289百万円増加したこと等によるものであります。」 — 中間期末に棚卸資産が3,041百万円増加し、短期借入金も4,289百万円増加した。在庫・運転資金に伴う借入依存は継続して拡大している。 (https://komori.app/company/2938/filing/2024-h1)
- FY2025 その他 「2025年６月末時点における在庫残高（貯蔵品を除く）は17,378百万円（総資産の42.1％）となっております。」「2025年６月末時点の有利子負債残高は17,288百万円、総資産に占める負債の割合は41.9％と大きくなっています。」 — 在庫残高は前期末の16,855百万円から増加した一方、有利子負債残高は18,887百万円から17,288百万円へ減少した。営業キャッシュ・フローは3,536百万円の収入となり、借入返済も進めている。 (https://komori.app/company/2938/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 悪化 「営業活動によるキャッシュ・フローは、14,417百万円の支出（前年同期比13,614百万円の支出増加）となりました。これは、税金等調整前中間純利益が2,222百万円となった一方で、棚卸資産が15,519百万円増加したこと等によるものです。」「原材料仕入資金として短期借入金の純増減額が18,039百万円あったことが主な要因です。」 — 魚卵の仕入れ増加と水揚げ前の養殖魚仕掛品増加により棚卸資産が15,519百万円増加し、営業キャッシュ・フローは14,417百万円の支出となった。原材料仕入資金として短期借入金も18,039百万円増加し、在庫投資・運転資金の借入依存が前期末から大きく拡大した。 (https://komori.app/company/2938/filing/2025-h1)
- 2026-05-14 悪化 「主な要因としては、養殖事業において国内の養殖魚の水揚げ前の時期であること等により仕掛品が1,883百万円増加したこと、国内加工事業において魚卵の仕入を進めたこと等により原材料及び貯蔵品が10,799百万円増加したこと等によるものであります。」 — 棚卸資産が前連結会計年度末比で大幅に増加し、運転資金として短期借入金も18,520百万円増加した。在庫投資・運転資金に伴う借入依存の拡大が続いた。 (https://komori.app/company/2938/disclosure/20260513530303)
- 2026-05-14 悪化 「棚卸資産の増加：原料の豊漁年に対応した国内加工事業における魚卵仕入と養殖事業の仕掛（養殖中のサーモントラウト）在庫の増加など
借入金の増加：国内加工事業向けの原料仕入のために借入増加（運転資金目的）」 — 棚卸資産が大幅に増加し、原料仕入の運転資金を目的とする借入金も増加した。 (https://komori.app/company/2938/disclosure/20260513530371)
- 2026-08-07 悪化 「営業活動によるキャッシュ・フローは、8,264百万円の支出（前期比11,801百万円の収入減少）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益が4,096百万円となった一方で、当社主要事業がそれぞれ事業拡大傾向であることにより売掛金残高の増加が631百万円生じたことに加え、国内加工事業において魚卵の仕入を進めたこと等により棚卸資産残高の増加が11,725百万円生じたこと、製品加工用として原材料の加工委託先への預け入れが増加したことに伴い、有償支給取引に係る負債の増加が1,532百万円生じたことによるものです。」 — 魚卵仕入れ等による棚卸資産の増加と営業キャッシュ・フローの支出が拡大し、運転資金を目的とする短期借入金も12,596百万円増加した。 (https://komori.app/company/2938/disclosure/20260806513517)
- 2026-08-07 悪化 「営業活動によるキャッシュ・フロー              △ 8,264」 — 棚卸資産の増加により営業キャッシュ・フローがマイナスとなり、原料仕入れに伴う借入金の増加も記載された。在庫投資・運転資金に関する資金負担が拡大した。 (https://komori.app/company/2938/disclosure/20260806513551)
- FY2026 悪化 「2026年６月末時点における在庫残高（貯蔵品を除く）は29,985百万円（総資産の49.4％）となっております。」「2026年６月末時点の有利子負債残高は30,608百万円、総資産に占める有利子負債の割合は50.5％と大きくなっています。」 — 在庫残高は前期末の17,378百万円から29,985百万円へ、有利子負債残高は17,288百万円から30,608百万円へ増加した。棚卸資産増加11,725百万円、短期借入金増加12,596百万円、営業キャッシュ・フロー8,264百万円の支出となり、在庫投資・借入依存が大きく拡大した。 (https://komori.app/company/2938/filing/2025-fy)