# 成長投資先行による利益減少と投資回収の未達｜北の達人コーポレーション（2930）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「投資による組織の仕組化が想定以上に順調に進んだため当初計画以上に投資を実施したこと、その投資を当事業年度中に回収できるほどの売上増加を果たせなかったことから、営業利益は397,758千円（前事業年度比13.5%減）となりました。」 — 売上高は14.5％増加した一方、広告・人件費・外注費などの投資が先行し、営業利益と経常利益は減少したと説明している。
- FY2017-Q2 再掲 「以上の結果、当第２四半期累計期間の売上高は1,207,751千円（前年同期比5.0%増）となりました。営業利益は190,753千円（前年同期比11.9%減）、経常利益は190,310千円（前年同期比13.6%減）、四半期純利益は125,645千円（前年同期比12.5%減）となりました。」 — 売上高は増加した一方、営業利益・経常利益・四半期純利益は前年同期を下回っており、成長施策に伴う費用負担と利益減少の状況を引き続き示している。 (https://komori.app/company/2930/filing/2016-q2)
- FY2017-Q3 その他 「以上の結果、当第３四半期累計期間の売上高は1,928,322千円（前年同期比15.1%増）となりました。営業利益は341,278千円（前年同期比13.2%増）、経常利益は336,562千円（前年同期比14.3%増）、四半期純利益は222,438千円（前年同期比18.8%増）となりました。」 — 前回まで前年同期比で減少していた営業利益・経常利益・純利益が、当第3四半期累計期間では増加に転じている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2016-q3)
- FY2017 前進 「以上の結果、当事業年度の売上高は2,696,859千円（前事業年度比21.3%増）となりました。営業利益は542,054千円（前事業年度比36.3%増）、経常利益は538,497千円（前事業年度比36.9%増）、当期純利益は356,728千円（前事業年度比57.3%増）となりました。」 — 第3四半期累計期間に続き、通期でも営業利益・経常利益・当期純利益が前年を上回り、増益を確認している。 (https://komori.app/company/2930/filing/2016-fy)
- FY2018-Q1 前進 「以上の結果、当第１四半期累計期間の売上高は872,723千円（前年同期比47.3%増）となりました。営業利益は226,840千円（前年同期比232.2%増）、経常利益は226,673千円（前年同期比224.5%増）、四半期純利益は157,801千円（前年同期比248.2%増）となりました。」 — 前年度に確認された増益基調が第１四半期にも続き、売上高、営業利益、経常利益、四半期純利益のいずれも前年同期を大きく上回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2017-q1)
- FY2018-Q2 前進 「以上の結果、当第２四半期累計期間の売上高は2,101,241千円（前年同期比74.0%増）となりました。営業利益は386,270千円（前年同期比102.5%増）、経常利益は386,154千円（前年同期比102.9%増）、四半期純利益は266,405千円（前年同期比112.0%増）となりました。」 — 前年度に続く増益基調が第2四半期累計期間でも進展し、売上高は前年同期比74.0％増、営業利益は102.5％増、経常利益は102.9％増、四半期純利益は112.0％増となった。一方、将来の新規顧客獲得に向けた集客体制強化や広告宣伝費拡大の可能性から、通期の利益予想は据え置いている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2017-q2)
- FY2018-Q3 前進 「以上の結果、当第３四半期累計期間の売上高は3,707,699千円（前年同期比92.3％増）となりました。営業利益は878,395千円（前年同期比157.4％増）、経常利益は879,266千円（前年同期比161.2％増）、四半期純利益は598,066千円（前年同期比168.9％増）となりました。」 — 売上高、営業利益、経常利益、四半期純利益が前年同期を大きく上回り、前期から続く増益基調が第3四半期累計期間でも進展している。 (https://komori.app/company/2930/filing/2017-q3)
- FY2018 前進 「以上の結果、当事業年度の売上高は5,292,463千円（前事業年度比96.2％増）となりました。営業利益は1,403,881千円（前事業年度比159.0％増）、経常利益は1,403,984千円（前事業年度比160.7％増）、当期純利益は948,370千円（前事業年度比165.9％増）となりました。」 — 広告・人材等の成長投資を行いながら、通期で売上高と各段階利益が大幅な増加となり、前期から続く増益基調を確認している。 (https://komori.app/company/2930/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 前進 「以上の結果、当第１四半期累計期間の売上高は1,907,003千円（前年同期比118.5％増）となりました。営業利益は452,683千円（前年同期比99.6％増）、経常利益は453,015千円（前年同期比99.9％増）、四半期純利益は315,583千円（前年同期比100.0％増）となりました。」 — 広告・人材等の成長投資を継続する中、売上高と各段階利益が前年同期を大きく上回り、増益基調が第1四半期でも進展した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2018-q1)
- FY2019-Q2 その他 「一方、営業利益につきましては、2018年６月より運用を開始いたしました、当社独自開発の「広告最適化のための分析・運用システム（以下、自社広告システム）」の運用上の不具合に起因し、一部採算の合わない広告宣伝費用が増加してしまったため、同予想値を下回る結果となりました。」 — 売上高は前年同期比88.0％増、営業利益は同146.9％増となった一方、自社広告システムの不具合によって採算の合わない広告費が増加し、営業利益は業績予想を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2018-q2)
- FY2019-Q3 前進 「以上の結果、当第３四半期累計期間の売上高は5,958,923千円（前年同期比60.7％増）となりました。営業利益は1,462,629千円（同66.5％増）、経常利益は1,462,966千円（同66.4％増）、四半期純利益は、1,009,826千円（同68.8％増）となりました。」 — 先行投資として広告宣伝費を積極投入する中、売上高、営業利益、経常利益、四半期純利益のいずれも前年同期を上回り、増収増益が第3四半期累計期間まで継続した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2018-q3)
- FY2019 その他 「当初計画を1,229,865千円上回る広告宣伝費への投資を意図的に行ったことに加え、広告の採算性が当初計画より低下したことにより、営業利益につきましては、同予想値を568,725千円下回る結果となりました。」 — 売上高は前期比57.1％増、営業利益は32.6％増となった一方、広告投資の超過と採算性低下により営業利益は予想値を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2018-fy)
- FY2020-Q1 前進 「当第１四半期累計期間につきましては、前事業年度より引き続き取り組んでおります集客体制の強化によって、売上高は2,387,187千円（前年同期比25.2％増）となり、当社の四半期会計期間の売上高としては過去最高を記録いたしました。」 — ヒアロディープパッチの発送遅延による影響が発生したものの、第1四半期は売上高25.2％増、営業利益22.3％増となった。遅延がなければ売上高38.2％増、営業利益57.3％増と想定されるとしている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2019-q1)
- FY2020-Q2 その他 「その結果、当第２四半期累計期間の売上高は5,055,993千円（前年同期比28.0％増）、営業利益は1,390,800千円（前年同期比45.8％増）となり、引き続き高い成長を実現しております。」 — 広告出稿抑制の影響を受けながらも、売上高・営業利益とも前年同期を上回った。営業利益は当初予想を超過した一方、売上高は広告抑制により予想を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2019-q2)
- FY2020-Q3 前進 「当第３四半期累計期間につきましては、前事業年度より引き続き取り組んでおります集客体制の強化および「刺す化粧品-ディープパッチシリーズ」の大ヒットによって、売上高は7,547,227千円（前年同期比26.7％増）、営業利益は2,182,517千円（前年同期比49.2％増）となり、引き続き高い成長を実現しております。」 — 第3四半期累計期間は売上高7,547,227千円、営業利益2,182,517千円となり、前年同期比でそれぞれ26.7％、49.2％増加した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2019-q3)
- FY2020 前進 「以上の結果、当事業年度の売上高は10,093,343千円（前事業年度比21.4％増）となりました。営業利益は2,915,329千円（前事業年度比56.6％増）、経常利益は2,923,996千円（前事業年度比57.1％増）、当期純利益は1,974,824千円（前事業年度比52.7％増）となりました。」 — 広告・人材等への投資と一部の投資効率低下があった前期を経て、当事業年度は売上高・営業利益・経常利益・当期純利益がいずれも増加した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2019-fy)
- FY2021-Q1 その他 「以上の結果、当第１四半期累計期間の売上高は2,268,420千円（前年同期比5.0％減）となりました。営業利益は561,299千円（前年同期比1.4％増）、経常利益は560,620千円（前年同期比1.3％増）、四半期純利益は389,123千円（前年同期比1.0％増）となりました。」 — 新規顧客獲得や広告運用上の課題により売上高は前年同期比5.0％減となった一方、営業利益・経常利益・四半期純利益はいずれも前年同期を上回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2020-q1)
- FY2021-Q2 その他 「一方、各段階利益につきましては、当初計画以上に広告投資を行ったこと、さらに広告投資効率の指標であるROAS（注４）が４月から６月にかけて低下したことにより当初予想を下回る結果となりました。」 — 当第2四半期累計期間は売上高4,592,280千円、経常利益1,033,810千円、四半期純利益717,827千円となり、前年同期の売上高5,055,993千円、経常利益1,390,598千円、四半期純利益947,397千円から減少した。広告投資の拡大とROAS低下が利益予想未達の要因として説明されている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2020-q2)
- FY2021-Q3 その他 「当第３四半期会計期間につきましては、新規獲得件数が想定を上回ったこと及び第２四半期累計期間において獲得した新規顧客による定期売上が積み上がったことで、売上高及び各段階利益は業績予想を大きく上回っております。」 — 第3四半期会計期間では新規獲得件数と定期売上の積み上がりにより業績予想を上回った。一方、第3四半期累計では前年同期比で減収減益となり、累計利益は計画を下回っている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2020-q3)
- FY2021 その他 「当事業年度における売上高につきましては、9,270,604千円（前事業年度比822,738千円減）となりました。営業利益は、2,031,091千円（前事業年度比884,237千円減）となりました。」 — 2020年2月期まで続いた通期の増収増益から転じ、2021年2月期は売上高・営業利益・経常利益・当期純利益が前期を下回った。一方、売上高と利益は当初業績予想を上回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2020-fy)
- FY2022-Q1 その他 「また、新規獲得が好調だったことを受け、機会損失を招かぬよう戦略的かつ積極的な広告投資を行った結果、広告宣伝費は計画を大きく上回りました。」 — 新規獲得の好調を受けて広告投資を計画以上に拡大した一方、発送遅延により広告費が先行計上され、売上高・利益の計上時期が後ろ倒しとなっている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2021-q1)
- FY2022-Q2 その他 「また、新規獲得が好調だったことを受け、機会損失を招かぬよう戦略的かつ積極的な広告投資を行った結果、広告宣伝費は計画を大きく上回りました。」 — 新規獲得を優先した広告投資により、広告宣伝費が計画を上回った。連結初年度で前年同期との比較分析は行っていないと説明している。 (https://komori.app/company/2930/filing/2021-q2)
- FY2022-Q3 その他 「当第３四半期連結会計期間においては、新規獲得件数が縮小したものの、目先の売上に走って過剰投資をすることはせず、最適な広告投資バランスである1.00を維持したまま「利益の最大化」に努めた結果、営業利益は業績予想及び前年同期を上回っております。」 — 新規獲得件数が縮小する一方、広告の過剰投資を避け、広告投資バランス1.00を維持して利益を優先した結果、営業利益が業績予想・前年同期を上回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2021-q3)
- FY2022 その他 「当連結会計年度においては新規獲得件数が縮小したものの、目先の売上に走って過剰投資をすることはせず、最適な広告投資バランスである1.00を維持したまま「利益の最大化」に努めた結果、営業利益は業績予想及び前事業年度を上回っております。」 — 広告投資抑制により提出会社の売上高は8,739,007千円となった一方、営業利益は2,086,126千円となり、計画及び前事業年度を上回った。連結売上高は9,510,793千円、営業利益は2,082,238千円である。 (https://komori.app/company/2930/filing/2021-fy)
- FY2023-Q1 その他 「以上の結果、当第１四半期連結累計期間における売上高は2,103,877千円（前年同期は2,372,070千円）、営業利益は371,579千円（同401,141千円）、経常利益は385,278千円（同408,021千円）、親会社株主に帰属する四半期純利益は257,551千円（同288,309千円）となりました。」 — 当第1四半期は売上高・営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同期の水準を下回った。一方、「北の快適工房」は計画を上回り、全体では会計基準変更の影響も含む実績が示されている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2022-q1)
- FY2023-Q2 その他 「以上の結果、当第２四半期連結累計期間における売上高は4,308,501千円（前年同期は4,937,484千円）、営業利益は522,058千円（同983,558千円）、経常利益は540,530千円（同995,339千円）、親会社株主に帰属する四半期純利益は355,289千円（同684,330千円）となりました。」 — 第2四半期連結累計期間では、売上高・営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する四半期純利益が前年同期の表示額を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2022-q2)
- FY2023 その他 「以上の結果、当連結会計年度における売上高は9,831,486千円（前年同期は9,510,793千円）、営業利益は510,148千円（同2,082,238千円）、経常利益は541,064千円（同2,102,832千円）、親会社株主に帰属する当期純利益は343,672千円（同1,342,485千円）となりました。」 — 通期売上高は前年同期を上回った一方、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益はいずれも大幅に減少した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2022-fy)
- FY2024-Q1 その他 「以上の結果、当第１四半期連結累計期間における売上高は3,931,313千円（前年同四半期比86.9％増）、営業損失は26,725千円（前年同四半期は371,579千円の営業利益）、経常損失は21,254千円（同385,278千円の経常利益）、親会社株主に帰属する四半期純損失は24,835千円（同257,551千円の親会社株主に帰属する四半期純利益）となりました。」 — 売上高は前年同四半期比86.9％増となった一方、広告宣伝費等の先行投資により営業損失・経常損失・親会社株主に帰属する四半期純損失を計上した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2023-q1)
- FY2024-Q2 その他 「以上の結果、当第２四半期連結累計期間の業績は、売上高7,833,382千円（前年同四半期比81.8％増）、営業利益442,976千円（同15.1％減）、経常利益454,800千円（同15.9％減）、親会社株主に帰属する四半期純利益302,829千円（同14.8％減）となりました。」 — 連結売上高は前年同期比81.8％増と大幅に増加した一方、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益はいずれも前年同期を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2023-q2)
- FY2024-Q3 その他 「以上の結果、当第３四半期連結累計期間の業績は、売上高11,299,852千円（前年同四半期比63.5％増）、営業利益1,075,956千円（同49.7％増）、経常利益1,098,934千円（同48.3％増）、親会社株主に帰属する四半期純利益753,216千円（同55.4％増）となりました。」 — 前年同期比で売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益がいずれも増加し、前連結会計年度の大幅減益から増収増益へ転じている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2023-q3)
- FY2024 その他 「以上の結果、当連結会計年度の業績は、売上高14,665,867千円（前年同期比49.2％増）、営業利益1,449,145千円（同184.1％増）、経常利益1,480,475千円（同173.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益994,660千円（同189.4％増）となりました。」 — 前連結会計年度の大幅減益から転じ、通期で売上高・営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する当期純利益がいずれも大幅に増加した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2023-fy)
- FY2025-Q1 その他 「以上の結果、当第１四半期連結累計期間の業績は、売上高3,269,762千円（前年同四半期比16.8％減）、営業利益389,388千円（前年同四半期は26,725千円の営業損失）、経常利益394,919千円（同21,254千円の経常損失）、親会社株主に帰属する四半期純利益266,084千円（同24,835千円の四半期純損失）となりました。」 — 前年同四半期から売上高は16.8％減少した一方、営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する四半期純利益は損失から利益へ転換した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2024-q1)
- FY2025-H1 その他 「以上の結果、当中間連結会計期間の業績は、売上高6,482,563千円（前年同期比17.2％減）、営業利益902,011千円（前年同期比103.6％増）、経常利益910,149千円（前年同期比100.1％増）、親会社株主に帰属する中間純利益608,783千円（前年同期比101.0％増）となりました。」 — 中間連結業績は売上高が前年同期比17.2％減となった一方、営業利益・経常利益・親会社株主に帰属する中間純利益はいずれも約2倍となった。 (https://komori.app/company/2930/filing/2024-h1)
- FY2025 その他 「以上の結果、当連結会計年度の業績は、売上高11,826,401千円（前年同期比19.4％減）、営業利益1,675,335千円（同15.6％増）、経常利益1,704,469千円（同15.1％増）、親会社株主に帰属する当期純利益1,205,882千円（同21.2％増）となりました。」 — 前連結会計年度の大幅増収・増益から、2025年２月期は売上高が19.4％減少した一方、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益はいずれも増加した。連結子会社FM NORTH WAVEの譲渡による連結範囲除外も売上高の減少要因となっている。 (https://komori.app/company/2930/filing/2024-fy)
- FY2026-H1 その他 「また、前年同期との比較では、売上高は19.1％減、営業利益は44.0％減、経常利益は43.0％減、親会社株主に帰属する中間純利益は41.8％減となりました。」 — 当中間連結会計期間は、前年同期比で売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する中間純利益のいずれも減少した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2025-h1)
- 2026-04-14 再掲 「また、前年同期との比較では、売上高は5.2％減、営業利益は40.3％減、経常利益は39.1％減、親会社株主に帰属する当期純利益は42.3％減となりました。」 — 2026年2月期通期について、売上高・利益が前年同期を下回った実績を確認している。 (https://komori.app/company/2930/disclosure/20260413503024)
- FY2026 その他 「また、前年同期との比較では、売上高は5.2％減、営業利益は40.3％減、経常利益は39.1％減、親会社株主に帰属する当期純利益は42.3％減となりました。」 — 2025年2月期の通期減収・増益から転じ、2026年2月期は売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益がいずれも前年同期を下回った。 (https://komori.app/company/2930/filing/2025-fy)
- 2026-07-15 実績引用 「「先行投資である 販売促進費等が増加（ 603 百万円）」 / 「受注残の売上未計上（約 286 百万円）の発生」」 — FY2027年第1四半期の営業損失について、先行投資の増加と受注残による売上計上時期のずれを要因として引用している。受注残分は第2四半期以降に計上予定で、通期業績予想への影響は限定的としている。 (https://komori.app/company/2930/disclosure/20260715593920)
- 2026-07-17 その他 「FY2027 1Qの連結営業利益は「先行投資である販売促進費等が増加（603百万円）」「受注残の売上未計上（約286百万円）の発生」により▲102百万円（前年同期は240百万円）と減益で着地」 — 新規獲得への先行投資費用の増加と受注残の売上未計上により、当四半期の営業利益が前年同期から減少した事実を示している。 (https://komori.app/company/2930/disclosure/20260717596171)
- FY2027-H1 その他 「当中間連結会計期間の売上高は7,086,531千円（前年同期比35.1％増）と大幅な増収となりました。一方で、新規顧客獲得の急拡大に伴い、将来の定期売上獲得に向けた新規獲得費が先行して増加したことを主因として、営業利益350,005千円（同30.7％減）、経常利益370,503千円（同28.6％減）、親会社株主に帰属する中間純利益230,463千円（同34.9％減）となりました。」 — 中間連結業績は売上高が前年同期比35.1％増となった一方、新規顧客獲得費の先行増加により営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する中間純利益はいずれも減少した。 (https://komori.app/company/2930/filing/2026-h1)
- 2026-10-15 その他 「売上高7,086,531千円（前年同期比35.1％増）と大幅な増収となりました。一方で、新規顧客獲得の急拡大に伴い、将来の定期売上獲得に向けた新規獲得費が先行して増加したことを主因として、営業利益350,005千円（同30.7％減）」 — 増収と、将来の定期売上獲得に向けた先行費用増による減益を実績として示した。 (https://komori.app/company/2930/disclosure/20261015551527)
- 2026-10-15 実績引用 「FY2027 2Q累計の連結営業利益は350百万円、前年同期比▲30.7％
将来の定期売上拡大を目的とした新規顧客獲得への先行投資が主因」 — 新規顧客獲得への先行投資を主因として、2Q累計の営業利益が前年同期比で減少した実績を示している。 (https://komori.app/company/2930/disclosure/20261015551536)