# 海外事業拡大に伴うカントリーリスク｜日本たばこ産業（2914）の変遷

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## 経過

- FY2016 初出 「当社グループは、長期的な成長実現のために、更なる地理的拡大に積極的に挑戦していきますが、一方で、現地の政治・経済・社会・法制度等の変化や暴動、テロ及び戦争の発生に伴うカントリーリスクが相対的に高まり、リスクが具現化した場合には、サプライ・チェーンや流通網の遮断、資産や設備の毀損、人員配置及び営業管理の困難性等により、当社グループの業績に悪影響を及ぼす可能性があります。」 — 70以上の国・地域での事業展開と地理的拡大方針の裏側で、政治・社会・法制度・紛争等による海外事業リスクを明示している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2016-fy)
- FY2017 悪化 「また、当社グループには、経済制裁の対象となっている国々における事業があります。当社グループは、各種経済制裁に則り適法、適切に事業運営を行っておりますが、仮に当社グループがこれらの経済制裁に違反した場合には、多額の罰金が課される等のおそれがあり、また当該制裁の内容等が変更された場合には、当社グループがかかる国々における事業を継続できなくなる等、当社グループの業績に悪影響を及ぼす可能性があります。」 — 従来の政治・経済・社会情勢等に加え、経済制裁の違反、制裁変更、評判への影響を海外事業のリスクとして明示している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2017-fy)
- FY2019-Q1 顕在化 「当社グループのイラン子会社は、イランに対する国際的な制裁等のため同社によるイラン国外への資金の送金は困難な状況になっております。」 — 経済制裁に伴い、イラン子会社が国外へ資金を送金しにくい状況が実際に生じていると記載している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2019-q1)
- FY2021 悪化 「なお、今般のロシア・ウクライナ情勢に鑑み、当社グループはロシア市場におけるすべての新規の投資及びマーケティング活動について一時的に停止することとしております。ロシア市場における事業環境は、過去に例がない厳しいものとなっており、今後の事業への影響は多岐にわたるものと想定されます。このため、事業環境が大幅に改善しない限り、ロシアにおける製造を一時的に停止する可能性もあるものと考えております。」 — ロシア・ウクライナ情勢を受け、新規投資・マーケティング活動の停止と、製造一時停止の可能性が新たに記載された。 (https://komori.app/company/2914/filing/2021-fy)
- FY2022-Q1 悪化 「当社は、昨今のロシア・ウクライナ情勢を踏まえ、ロシア市場における当社グループの全ての新規の投資及びマーケティング活動等を停止することとし、それに基づく対応を実施してまいりました。今後、事態の長期化等により、当社グループによる安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を行っております。なお、現時点において、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア・ウクライナ情勢について、新規投資・マーケティング活動の停止に加え、事業運営の著しい支障を前提としたグループ経営からの分離を含む選択肢の検討が記載された。 (https://komori.app/company/2914/filing/2022-q1)
- FY2022-Q2 再掲 「また、当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。なお、現時点において、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と、将来影響を合理的に見積れない状況を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2022-q2)
- FY2022-Q3 再掲 「また、当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。なお、現時点において、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と、将来影響を合理的に見積れない状況を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2022-q3)
- FY2023-Q1 再掲 「当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置・規制等を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。現時点においては、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置・規制等を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と将来影響の不確実性を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2023-q1)
- FY2023-Q2 再掲 「当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置・規制等を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。現時点においては、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置・規制等を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と将来影響の不確実性を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2023-q2)
- FY2023-Q3 再掲 「当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置・規制等を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。現時点においては、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置・規制等を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と将来影響の不確実性を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2023-q3)
- FY2024-Q1 再掲 「当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置・規制等を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。現時点においては、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積ることができません。」 — ロシア市場で制裁措置・規制等を順守しながら事業運営を継続し、事業分離を含む選択肢の検討と将来影響の不確実性を再確認している。 (https://komori.app/company/2914/filing/2024-q1)
- 2026-05-08 再掲 「現時点において、今後の見通しや業績への影響については合理的に見積もることができません。今後、開示すべき内容が生じた場合には、速やかに開示してまいります。」 — ロシア・ウクライナ情勢に関する将来見通しや業績影響の不確実性を再確認した。 (https://komori.app/company/2914/disclosure/20260508519418)
- 2026-05-08 再掲 「中東情勢については、マクロ経済や当社の財務への影響を含め、引き続き状況を注視。現時点において当社の事業に対する直接的な影響は限定的」 — 中東情勢による影響を引き続き注視する一方、現時点の事業への直接的な影響は限定的と説明した。 (https://komori.app/company/2914/disclosure/20260508519454)
- FY2026-H1 その他 「また、中東地域において事業拠点や販売先を有しており、中東地域の情勢については引き続き注視しておりますが、現時点で当社グループの事業・業績への重要な影響は認識しておりません。」 — 海外事業に伴うカントリーリスクについて、中東地域の情勢を注視していることを新たに具体的に記載した一方、現時点で事業・業績への重要な影響は認識していないとしている。 (https://komori.app/company/2914/filing/2026-h1)
- 2026-07-30 再掲 「当社グループは、ロシア市場において、国内外におけるあらゆる制裁措置・規制等を順守した上で事業運営を継続しております。事態の長期化・複雑化により、安定的かつ持続的な事業運営に著しい支障が生じる蓋然性を踏まえ、ロシア市場におけるたばこ事業の運営のあり方について、当社グループ経営からの分離を含めた選択肢の検討を継続しております。」 — ロシア市場での事業運営を継続しつつ、グループ経営からの分離を含む選択肢の検討を継続していることを再掲した。 (https://komori.app/company/2914/disclosure/20260730502851)